Penawaran SUN Anjlok dan Yield 10 Tahun Naik ke 7,54 Persen

Minat investor terhadap Surat Utang Negara (SUN) melemah tajam dalam lelang pemerintah pada 27 Oktober 2026. Berdasarkan data hasil lelang yang dilaporkan CNBC Indonesia, nilai penawaran merosot menjadi Rp31,09 triliun, sementara imbal hasil obligasi dengan sisa tenor sekitar 10 tahun meningkat ke level tertinggi dalam hampir empat tahun, sehingga berpotensi memperbesar biaya pembiayaan negara. Total penawaran yang masuk dalam lelang tersebut turun 52,1% dibandingkan lelang 13 Oktober 2026, yang mencatat Rp64,85 triliun.

Nilai terbaru juga sekitar 50,6% di bawah rata-rata penawaran sepanjang 2026 hingga 27 Oktober, sebesar Rp62,96 triliun. Menurut data historis lelang yang dipaparkan CNBC Indonesia, penawaran Rp31,09 triliun merupakan yang terendah sejak 26 November 2024, ketika nilainya mencapai Rp29,10 triliun. Sebagai pembanding, penawaran pada 12 Agustus 2025 pernah menembus Rp162,23 triliun.

Pemerintah juga mengurangi jumlah surat utang yang diserap dalam lelang terbaru. Nilai yang dimenangkan mencapai Rp20,65 triliun, turun dari Rp35 triliun pada lelang sebelumnya dan berada di bawah target indikatif sebesar Rp30 triliun.

Di sisi imbal hasil, SUN seri FR0111 dengan sisa tenor sekitar 10 tahun mencatat rata-rata tertimbang yield yang dimenangkan sebesar 7,54% pada 27 Oktober 2026. Data hasil lelang menunjukkan angka tersebut meningkat dari 7,24% pada 13 Oktober, atau naik 30 basis poin dalam dua pekan. CNBC Indonesia melaporkan bahwa tingkat tersebut merupakan yang tertinggi dalam hampir empat tahun untuk obligasi pemerintah dengan tenor yang relatif sebanding. Terakhir kali yield lelang berada di atas level itu terjadi pada 8 November 2022, ketika imbal hasil yang dimenangkan mencapai 7,61%.

Dibandingkan awal tahun, kenaikannya lebih besar. Pada lelang 6 Januari 2026, rata-rata tertimbang yield yang dimenangkan untuk SUN dengan tenor sekitar 10 tahun tercatat 6,079%. Dengan demikian, imbal hasil tersebut meningkat sekitar 147 basis poin sepanjang tahun berjalan.

Perbandingan historis itu menggunakan obligasi pemerintah dengan tenor sekitar 10 tahun yang tersedia pada setiap periode lelang. Perbedaan tenor yang relatif kecil antarpenerbitan menjadi dasar pembanding dalam data yang dilaporkan.

SUN merupakan salah satu instrumen yang digunakan pemerintah untuk membiayai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN). Ketika investor meminta imbal hasil lebih tinggi, pemerintah berpotensi menanggung biaya lebih besar untuk menerbitkan surat utang baru. Penurunan penawaran dan kenaikan yield dalam lelang terbaru menunjukkan tantangan pembiayaan yang dihadapi pemerintah. Dengan penawaran hanya Rp31,09 triliun dan penyerapan Rp20,65 triliun, hasil lelang tersebut berada di bawah target indikatif Rp30 triliun yang ditetapkan sebelumnya.