Rupiah Melemah dan Arus Modal Asing Keluar dari Indonesia

Tekanan terhadap nilai tukar rupiah semakin kuat seiring keluarnya dana asing dari pasar keuangan Indonesia. Kondisi ini terjadi setelah usulan perubahan klasifikasi pasar modal Indonesia oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI) memunculkan kekhawatiran investor, dilansir dari Investasi.

Pada Rabu (28/10), rupiah di pasar spot turun 0,15% menjadi Rp 18.184 per dolar AS. Mata uang Indonesia tersebut telah melemah selama enam hari perdagangan berturut-turut dan mencatat penurunan 9% sejak awal 2026, dari Rp 16.687 pada 1 Januari 2026.

Posisi rupiah spot itu hanya sedikit lebih kuat dibandingkan rekor terendah sebelumnya, yakni Rp 18.188 per dolar AS pada 8 Juni 2026. Sementara itu, kurs referensi Jisdor Bank Indonesia (BI) turun 0,24% menjadi Rp 18.183 per dolar AS, sekaligus mencatat posisi terlemah sepanjang sejarah.

Usulan MSCI menekan kepercayaan investor

Perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia yang diusulkan MSCI, dari Emerging Market menjadi Standalone Market, menjadi salah satu faktor yang membebani sentimen pasar. Ekonom Universitas Gadjah Mada (UGM), Eddy Junarsin, menilai perkembangan tersebut dapat berdampak terhadap kepercayaan investor asing.

Risiko yang muncul tidak terbatas pada saham. Kepercayaan terhadap aset berdenominasi rupiah, termasuk surat berharga negara (SBN) dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI), juga berpotensi terdampak apabila reputasi pasar keuangan domestik dipertanyakan.

Eddy menyampaikan pandangannya kepada Kontan pada Rabu (28/10/2026).

“Reputasi menjadi tanda tanya, dan kepercayaan investor automatis memudar pula,”

Menurut Eddy, tekanan yang dihadapi pasar keuangan Indonesia turut berkaitan dengan tata kelola yang masih memerlukan pembenahan. Aspek yang perlu diperhatikan mencakup kepastian hukum, kemudahan berusaha, iklim investasi, serta stabilitas politik, ekonomi, dan keamanan.

Arus keluar dana asing mencapai Rp 18 triliun

Tekanan terhadap pasar keuangan juga terlihat dari pergerakan dana investor asing. Berdasarkan data Bank Indonesia yang dicatat Eddy, arus modal asing keluar dari pasar keuangan Indonesia mencapai sekitar Rp 18 triliun selama periode 19-22 Oktober 2026.

Dana yang keluar tersebut berasal dari tiga instrumen utama. SRBI mencatat arus keluar sebesar Rp 6,5 triliun, SBN sebesar Rp 6,3 triliun, sedangkan pasar saham mengalami aliran dana keluar Rp 5,4 triliun.

Besarnya arus keluar tersebut memperlihatkan bahwa tekanan pasar tidak hanya terjadi pada nilai tukar, tetapi juga melibatkan instrumen investasi domestik lainnya. Kondisi ini menjadi tantangan bagi upaya menjaga stabilitas keuangan nasional.

Intervensi BI dan pembenahan fundamental ekonomi

Bank Indonesia tetap melakukan intervensi untuk membatasi tekanan terhadap rupiah. Namun, ruang tindakan bank sentral terbatas karena Indonesia menerapkan sistem nilai tukar mengambang terkendali atau managed floating.

“BI tidak ada pilihan lain, hanya bisa melakukan intervensi terbatas karena kita menganut ‘managed floating’ monetary system,”

Dalam kondisi rupiah mengalami pelemahan tajam, BI dapat membeli rupiah dan menjual dolar AS melalui operasi di pasar valuta asing. Langkah tersebut ditujukan untuk membantu menjaga stabilitas nilai tukar di tengah tekanan pasar.

Meski demikian, Eddy menekankan bahwa intervensi bank sentral bukan satu-satunya faktor yang menentukan pergerakan rupiah. Nilai tukar juga dipengaruhi kondisi geopolitik dan regional, serta perkembangan politik, bisnis, ekonomi, sosial, teknologi, lingkungan, dan hukum di dalam negeri.

Karena itu, penguatan rupiah memerlukan dukungan fundamental ekonomi yang lebih kokoh dan pemulihan kepercayaan investor. Stabilitas politik, pertumbuhan ekonomi yang baik, serta kemudahan akses dan berusaha dinilai menjadi bagian penting dari upaya tersebut.

Selain itu, pemberian insentif fiskal dan nonfiskal perlu diperhatikan bersama dengan peningkatan kepastian hukum. Penetapan sektor unggulan sebagai prioritas dan pengelolaan talenta juga termasuk aspek yang perlu diperbaiki.

Mengenai pergerakan rupiah hingga akhir 2026, Eddy menilai tekanan pelemahan masih berpotensi berlanjut apabila pembenahan fundamental dan tata kelola tidak segera dilaksanakan.