Rupiah Melemah Mendekati Rp 18.200 per Dolar AS

Nilai tukar rupiah semakin tertekan dan kembali mendekati level terlemah sepanjang sejarah terhadap dolar Amerika Serikat (AS). Dilansir dari Investasi, pelemahan ini dipengaruhi sejumlah faktor, mulai dari arus keluar modal asing hingga strategi lindung nilai yang diterapkan Bank Indonesia (BI).

Pada Rabu (28/10), rupiah di pasar spot turun 0,15% menjadi Rp 18.184 per dolar AS. Posisi tersebut hanya terpaut tipis dari rekor terlemah Rp 18.188 per dolar AS yang tercatat pada 8 Juni 2026.

Tekanan terhadap mata uang domestik juga tercermin dalam pergerakan kurs referensi BI. Rupiah spot telah melemah selama enam hari perdagangan berturut-turut, sedangkan kurs Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (Jisdor) mengalami penurunan selama lima hari perdagangan beruntun.

Pada periode yang sama, kurs Jisdor merosot 0,24% menjadi Rp 18.183 per dolar AS. Angka tersebut sekaligus menandai posisi terlemah Jisdor sepanjang sejarah pencatatannya.

Sejak awal 2026, pelemahan rupiah telah mencapai 9% secara tahunan atau year-to-date (YtD). Pada 1 Januari 2026, nilai tukar rupiah masih berada di Rp 16.687 per dolar AS.

Menurut ekonom Bright Institute, Yanuar Rizky, salah satu faktor yang turut memengaruhi tekanan terhadap rupiah adalah strategi lindung nilai atau hedging yang dijalankan BI. Strategi tersebut menghadapi tantangan ketika pelemahan mata uang domestik berlangsung secara berkelanjutan.

Yanuar menyoroti penggunaan instrumen Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), terutama mekanisme strike price ketika kontrak mendekati jatuh tempo. Menurut penilaiannya, kondisi tersebut dapat memengaruhi efektivitas strategi lindung nilai di tengah tekanan pasar.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Rabu (28/10/2026), Yanuar menjelaskan hubungan antara mekanisme DNDF dan tekanan terhadap nilai tukar rupiah.

"Ya karena ada faktor juga kebijakan yang ditempuh adalah hedging (pada instrumen DNDF), jadi USD yang masuk kan posisinya call option. Jadi pas mendekati strike price jatuh tempo ya BI kalah nafas, karena rupiahnya kena sentimen MSCI, gitu kalo dibaca dari sisi teknikal," jelas Yanuar.

Arus keluar modal asing mencapai Rp 18 triliun

Selain faktor teknis di pasar valuta asing, keluarnya dana investor asing turut menambah tekanan terhadap pasar keuangan Indonesia setelah pengumuman Morgan Stanley Capital International (MSCI). Pergerakan dana tersebut tidak hanya memengaruhi pasar saham, tetapi juga surat berharga negara (SBN) dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI).

Selama periode 19-22 Oktober 2026, total arus keluar modal asing tercatat sekitar Rp 18 triliun. Dana yang keluar dari ketiga instrumen tersebut menunjukkan bahwa tekanan berlangsung di beberapa segmen pasar keuangan sekaligus.

Rinciannya meliputi arus keluar sebesar Rp 6,5 triliun dari SRBI, Rp 6,3 triliun dari SBN, dan Rp 5,4 triliun dari pasar saham. Ketiga angka tersebut membentuk total arus keluar modal asing yang dilaporkan untuk periode tersebut.

Yanuar menilai penyesuaian ulang valuasi aset atau repricing menjadi salah satu pertimbangan investor asing. Proses ini berkaitan dengan kenaikan imbal hasil atau yield di pasar global yang dapat memengaruhi penilaian investor terhadap investasi mereka.

Rupiah berpotensi menuju Rp 18.500

Prospek nilai tukar rupiah masih menghadapi risiko apabila situasi global belum menunjukkan perbaikan dan kepercayaan investor terhadap pasar keuangan domestik belum kembali pulih. Menurut Yanuar, kedua kondisi tersebut dapat membuat tekanan terhadap rupiah berlangsung lebih lama.

"Masih panjang, ini akan terus seperti ini," tandasnya.

Yanuar memperkirakan rupiah akan bergerak menuju titik keseimbangan baru dengan kecenderungan melemah. Ia juga menilai nilai tukar rupiah berpeluang menembus Rp 18.200 per dolar AS dalam waktu dekat.

Lebih jauh, rupiah berpotensi bergerak hingga Rp 18.500 per dolar AS apabila kepercayaan investor asing terhadap pasar domestik tidak segera pulih. Perkiraan tersebut mencerminkan risiko pelemahan lanjutan di tengah tekanan eksternal dan keluarnya modal asing.