Permintaan India Dukung Prospek Saham Emiten Batubara

Permintaan impor batubara dari India berpotensi menjadi pendorong kinerja sejumlah perusahaan tambang yang memiliki pasar ekspor. Berdasarkan keterangan para analis yang dilansir dari Investasi, peluang tersebut berkaitan dengan kemampuan emiten mengalihkan penjualan ke pasar yang menawarkan harga lebih menguntungkan. PT Bukit Asam Tbk (PTBA), PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG), dan PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO) termasuk perusahaan yang memiliki eksposur terhadap pasar ekspor, termasuk India.

Namun, besarnya manfaat dari peningkatan permintaan tersebut tidak sama untuk setiap emiten. Komposisi penjualan ke India dapat berubah sesuai kontrak dan perkembangan pasar. Karena itu, persentase ekspor ke negara tersebut bukan satu-satunya indikator yang perlu diperhatikan ketika menilai prospek saham perusahaan batubara.

Kemampuan mengalihkan volume penjualan ke negara lain yang menawarkan harga lebih menarik juga menjadi pertimbangan penting. Fleksibilitas tersebut dapat memengaruhi cara perusahaan memanfaatkan perubahan permintaan di pasar internasional.

Senior Equity Research Kiwoom Sekuritas, Sukarno Alatas, mengidentifikasi sejumlah emiten yang memiliki kontribusi penjualan ekspor batubara ke India terhadap pendapatan perusahaan. Besaran eksposur masing-masing emiten menunjukkan adanya perbedaan tingkat keterkaitan bisnis dengan pasar tersebut. Berikut rincian eksposur pendapatan dari penjualan ekspor batubara ke India berdasarkan data yang disampaikan Sukarno Alatas.

• AADI: sekitar 18% dari pendapatan.
• HRUM: sekitar 17% dari pendapatan.
• BYAN: sekitar 11% dari pendapatan.
• PTBA: sekitar 7% dari pendapatan.
• GEMS: sekitar 6% dari pendapatan.
• DSSA: sekitar 5% dari pendapatan.
• ITMG: sekitar 4% dari pendapatan.

Angka tersebut tidak dapat langsung dijadikan ukuran tunggal untuk membandingkan potensi keuntungan setiap perusahaan. Cakupan pasar, struktur kontrak, dan komposisi penjualan masing-masing emiten perlu diperhatikan saat membaca data eksposur tersebut.

"Meski begitu, angka tersebut perlu dibaca dengan memperhatikan cakupan pasar masing-masing emiten," ujar Sukarno Alatas, Kamis (8/10).

Harga jual menjadi faktor penting

Selain besarnya eksposur ekspor, porsi penjualan yang mengacu pada harga spot turut menentukan seberapa cepat perubahan permintaan India memengaruhi kinerja perusahaan. Emiten dengan porsi penjualan berbasis harga spot lebih besar berpotensi merasakan dampak kenaikan permintaan dengan lebih cepat.

Ketika permintaan meningkat dan harga batubara terdorong naik, harga jual rata-rata atau average selling price (ASP) berpotensi mengalami kenaikan. Perubahan ASP tersebut dapat mendukung peningkatan margin perusahaan, sehingga mekanisme penetapan harga penjualan menjadi salah satu faktor penting dalam menilai dampak pasar India.

Dengan demikian, besarnya kontribusi ekspor ke India perlu dinilai bersama kemampuan perusahaan menyesuaikan tujuan penjualan dan struktur harga kontraknya. Persentase eksposur yang tinggi tidak dengan sendirinya menjamin dampak keuntungan yang lebih besar.

Prospek permintaan batubara hingga 2027

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, memperkirakan kenaikan permintaan batubara dari India berpotensi berlanjut hingga 2027. Meski demikian, laju pertumbuhannya diperkirakan tidak berlangsung secara linear. Salah satu faktor yang dapat mengubah kebutuhan impor India adalah kemampuan negara tersebut meningkatkan produksi batubara domestik. Apabila produksi mandiri bertambah, ketergantungan terhadap pasokan dari luar negeri berpotensi kembali berkurang.

Perkembangan produksi dalam negeri India tersebut menjadi faktor yang perlu dicermati dalam menilai keberlanjutan permintaan impor. Peluang ekspor bagi perusahaan batubara karena itu tetap bergantung pada perubahan kebutuhan pasar dan kemampuan pasokan domestik India. Dari sisi prospek sektor, Elandry Pratama memandang 2027 sebagai periode normalisasi industri batubara yang masih berpotensi diwarnai volatilitas cukup tinggi.

Kondisi tersebut membuat perubahan permintaan dan harga tetap relevan dalam menilai prospek perusahaan pertambangan. Elandry juga menilai saham PTBA dan ITMG masih menarik untuk dicermati. Pandangan tersebut didasarkan pada keunggulan operasional kedua perusahaan serta eksposur mereka terhadap pasar ekspor batubara.

Prospek emiten batubara menuju 2027 dengan demikian berkaitan dengan beberapa faktor utama, yakni perkembangan impor India, kemampuan negara tersebut memenuhi kebutuhan melalui produksi sendiri, perubahan harga jual, serta fleksibilitas perusahaan dalam mengalihkan volume penjualan ke pasar yang lebih menarik.