Pefindo Catat Penerbitan Utang Korporasi Turun 12,75 Persen

Penerbitan surat utang korporasi nasional mencapai Rp 139,65 triliun sepanjang Januari–September 2026, turun 12,75% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Dilansir dari Investasi, PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) menilai kenaikan imbal hasil acuan dan suku bunga mendorong biaya pendanaan meningkat serta menekan penerbitan surat utang perusahaan.

Kepala Divisi Riset Ekonomi Pefindo Suhindarto menjelaskan, penerbitan surat utang korporasi mengalami perlambatan karena biaya bunga relatif tinggi. Dalam konferensi pers Pefindo pada Rabu (14/10/2026), ia menyampaikan bahwa kondisi tersebut memengaruhi aktivitas penerbitan sepanjang tahun ini.

"Dengan biaya bunga yang relatif lebih tinggi, penerbitan surat utang korporasi pada 2026 cenderung melambat," ujar Suhindarto.

Menurut Suhindarto, kenaikan imbal hasil acuan di pasar sejak April turut meningkatkan kupon surat utang korporasi. Perubahan tersebut mengikuti kenaikan imbal hasil pada kedua instrumen acuan yang menjadi perhatian pasar.

"Sejak April, kenaikan imbal hasil acuan di pasar mendorong kenaikan imbal hasil kedua instrumen tersebut, sehingga kupon yang terbentuk di pasar juga meningkat," kata Suhindarto.

Dari sisi instrumen, penerbitan obligasi korporasi dan sukuk tercatat sebesar Rp 132,4 triliun selama sembilan bulan pertama 2026. Menurut data Pefindo, nilai tersebut turun 16,81% dibandingkan Rp 159,1 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Sebaliknya, penerbitan medium-term notes (MTN) meningkat menjadi Rp 7,1 triliun dari Rp 0,8 triliun pada Januari–September 2025. Penerbitan efek utang perpetual tercatat sebesar Rp 220 miliar.

Berdasarkan sektor industri, kehutanan, pulp dan kertas menjadi kontributor terbesar dengan penerbitan Rp 21,2 triliun. Berikutnya, pembiayaan konsumen otomotif mencapai Rp 18,4 triliun, layanan publik terkait pemerintah Rp 16,7 triliun, pertambangan Rp 14,7 triliun, dan perbankan Rp 14 triliun.

Suhindarto menjelaskan, perusahaan cenderung memilih surat utang berjangka pendek ketika suku bunga tinggi. Strategi tersebut memungkinkan emiten mempertimbangkan pembiayaan kembali saat instrumen jatuh tempo, terutama jika tersedia pendanaan dengan biaya lebih rendah.

"Ketika suku bunga tinggi, emiten biasanya cenderung lebih banyak menerbitkan surat utang dengan tenor pendek," ujar Suhindarto.

Penerbitan surat utang yang diterbitkan dan diperingkat Pefindo mencapai Rp 116,8 triliun sepanjang Januari–September 2026. Menurut catatan lembaga tersebut, nilai itu melibatkan 53 perusahaan dan menjadi bagian dari total penerbitan surat utang korporasi nasional.

Pefindo memproyeksikan penerbitan baru surat utang korporasi sepanjang 2026 dapat mendekati titik tengah sebesar Rp 175,77 triliun. Proyeksi tersebut memiliki rentang Rp 154 triliun hingga Rp 196,86 triliun, dengan kebutuhan pembiayaan kembali sebagai salah satu faktor pendukung.

Pefindo mencatat surat utang korporasi yang jatuh tempo pada kuartal IV-2026 mencapai Rp 43,56 triliun. Kebutuhan pelunasan dan pembiayaan kembali tersebut membuka peluang bagi perusahaan untuk kembali mengakses pasar surat utang hingga akhir tahun.

Namun, pasar masih menghadapi tekanan dari tingginya imbal hasil global, kebutuhan penerbitan Surat Berharga Negara (SBN), serta persaingan imbal hasil dengan instrumen seperti Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). Menurut Pefindo, kondisi tersebut dapat mempertahankan tingginya biaya pendanaan dan memengaruhi keputusan perusahaan untuk menerbitkan surat utang.