OJK dan Pelaku Pasar Bahas Risiko Arus Keluar Dana Asing

Risiko penjualan saham oleh investor asing dan kemungkinan perubahan klasifikasi pasar Indonesia oleh MSCI menjadi perhatian Otoritas Jasa Keuangan (OJK), organisasi pengatur mandiri pasar modal (SRO), dan pelaku pasar dalam pertemuan di gedung Bursa Efek Indonesia (BEI), Minggu (18/10/2026). Dilansir dari Investasi, pertemuan tersebut membahas kondisi pasar terkini serta kebutuhan memperkuat koordinasi untuk menjaga likuiditas dan stabilitas sistem keuangan.

Forum yang dimulai sekitar pukul 13.00 WIB itu dihadiri sejumlah analis sekuritas dan manajer investasi. Berdasarkan riset Mandiri Sekuritas yang diterima pada Minggu (18/10/2026), investor domestik mengantisipasi potensi tekanan jual lanjutan apabila MSCI mengubah klasifikasi pasar Indonesia.

Riset Mandiri Sekuritas menyebut keputusan MSCI dinilai tidak sejalan dengan masukan yang telah disampaikan organisasi tersebut kepada regulator utama Indonesia dan perusahaan manajemen investasi terkemuka dalam sejumlah pertemuan selama beberapa bulan terakhir.

BEI juga melaporkan bahwa Indonesia memperoleh skor relatif tinggi dalam kriteria aksesibilitas MSCI dibandingkan sejumlah negara pasar berkembang dan Vietnam yang masuk kategori pasar perbatasan. Kondisi tersebut memunculkan dugaan di kalangan pelaku pasar bahwa keputusan MSCI mungkin turut dipengaruhi faktor nonteknis, termasuk geopolitik dan tata kelola pasar modal.

Dalam risetnya, Mandiri Sekuritas menekankan pentingnya kesiapan menghadapi kemungkinan perubahan klasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market, meskipun regulator telah berupaya meningkatkan transparansi, tata kelola, dan penegakan aturan.

“Oleh karena itu, pelaku pasar menekankan perlunya persiapan seandainya MSCI mengklasifikasikan ulang Indonesia ke dalam status Pasar Mandiri, terlepas dari upaya maksimal yang telah dilakukan regulator untuk meningkatkan transparansi, tata kelola, dan penegakan aturan,” tulis riset tersebut.

Mandiri Sekuritas memperkirakan tekanan jual dapat berlangsung dalam beberapa hari, minggu, atau bulan mendatang. Investor institusional global berpotensi mengurangi kepemilikan saham Indonesia untuk mengantisipasi risiko perubahan klasifikasi pasar.

Menurut riset tersebut, pengelola dana pasif global kemungkinan menunggu pengumuman resmi sebelum menjual saham. Sebaliknya, pengelola dana aktif dapat melepas kepemilikan lebih awal untuk mengelola risiko atau memanfaatkan peluang arbitrase.

Sejak MSCI memberlakukan pembekuan sementara terhadap perubahan indeks dengan potensi perubahan klasifikasi Indonesia menjadi Frontier Market, pasar saham Indonesia telah mencatat arus keluar bersih dana asing sekitar Rp 100 triliun. Mandiri Sekuritas menilai risiko perubahan status menjadi Standalone Market dapat memicu tekanan lebih besar.

“Kami mengestimasi bahwa saat ini, investor asing, baik yang terkait maupun tidak terkait dengan indeks MSCI, masih memegang saham-saham Indonesia yang tercakup dalam berbagai indeks MSCI dengan nilai setidaknya US$ 40 miliar,” papar riset Mandiri Sekuritas.

Mandiri Sekuritas juga menyoroti potensi arus keluar modal dari pasar saham sebagai ancaman terhadap stabilitas makroekonomi dan politik dalam negeri. Tekanan tersebut dinilai berisiko memengaruhi stabilitas mata uang dan likuiditas sistem keuangan.

“Oleh karena itu, kami menyarankan sikap yang lebih defensif terhadap ekuitas Indonesia dan memprioritaskan penjagaan likuiditas ke depannya,” ungkap riset tersebut.

Di sisi lain, OJK melaporkan bahwa lebih banyak dugaan pelanggaran regulasi pasar modal sedang dalam penyelidikan. Perkembangan tersebut membuka kemungkinan pengumuman penindakan hukum tambahan sebagai bagian dari upaya penegakan aturan di pasar modal.

Direktur Utama PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) Samsul Hidayat menjelaskan bahwa BEI mengundang analis dan manajer investasi untuk memaparkan kondisi pasar terkini sekaligus menampung pandangan para pelaku pasar.

“Saya dengar juga lumayan ada masukan-masukan dari pelaku pasar dan cerita tentang kondisi terkini. Ya mungkin konstruktif juga masukan-masukannya,” kata Samsul di gedung BEI, Minggu (18/10/2026).