MSCI Usulkan Status Indonesia Turun Jadi Pasar Mandiri

Usulan MSCI mengubah klasifikasi pasar saham Indonesia menjadi standalone market menambah tekanan pada pasar keuangan domestik. Dikutip dari Investasi, keputusan itu juga diikuti pelemahan rupiah hingga Rp 18.027 per dolar Amerika Serikat (AS).

MSCI menyampaikan usulan tersebut pada Jumat (16/10/2026). Perubahan status itu mencerminkan penilaian bahwa transparansi dan tata kelola pasar saham Indonesia belum memperlihatkan perbaikan yang memadai sejak Februari 2026.

Tekanan terhadap rupiah terlihat pada perdagangan Jumat (16/10), ketika kurs melemah 0,50% secara harian. Dalam sepekan, rupiah spot juga tercatat turun 0,71%.

Ekonom Center of Reform on Economics (CORE), Dipo Satria Ramli, menilai sentimen tersebut menjadi tekanan berat bagi pasar keuangan domestik.

“Banyak pelaku pasar cukup kaget mengenai isu ini. Banyak yang hanya berekspektasi, ‘Oh, kita dikasih warning aja,’ dan nggak diancam sampai level ini. Perlu diketahui juga, level standalone ini salah satu (klasifikasi) yang paling bawah,” ujar Dipo kepada Kontan, Jumat (16/10/2026).

Salah satu risiko utama berkaitan dengan mandat investasi investor institusi. Banyak lembaga tersebut hanya dapat menempatkan dana pada negara yang masih berstatus emerging market.

Jika Indonesia benar-benar berpindah ke standalone market, investor dengan batasan mandat tersebut secara otomatis harus meninggalkan pasar domestik. Kondisi ini membuka risiko arus keluar modal dalam jumlah besar.

“Untuk dampak ke rupiah sendiri, menurut saya ini cukup berat. Karena terutama bagi banyak investor institusi, MSCI ini sebenarnya patokan yang sangat menjadi acuan,” imbuh Dipo.

Menurut Dipo, tekanan tersebut dapat kembali membebani rupiah. Besarnya pelemahan masih akan dipengaruhi perkembangan sentimen serta langkah yang diambil pemerintah.

Bank Indonesia telah menjalankan operasi moneter untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Namun, Dipo menilai intervensi bank sentral saja tidak cukup tanpa pembenahan pasar yang dapat mengembalikan kepercayaan investor.

MSCI sebelumnya menyinggung kelayakan investasi pasar saham Indonesia dalam evaluasi klasifikasi pada Juni 2026. Beberapa perhatian mencakup struktur kepemilikan saham yang dinilai tidak transparan dan dugaan praktik perdagangan terkoordinasi.

Otoritas pasar modal Indonesia telah mengumumkan sejumlah agenda reformasi. Namun, menurut MSCI, investor institusi menilai pelaksanaannya harus konsisten dan menghasilkan perubahan nyata secara berkelanjutan.

Dipo mengapresiasi reformasi yang sudah dilakukan. Meski demikian, ia menilai sejumlah persoalan mendasar yang menjadi perhatian investor belum sepenuhnya teratasi.

“Apa yang menjadi isu utama dari pasar itu sendiri adalah masalah likuiditas, harga saham yang bisa digoreng-goreng, dan beberapa hal lain yang masih menjadi concern.

“Jadi, walaupun sekarang sudah transparan dan terbuka, masalah likuiditas dan harga saham yang masih bisa dimanipulasi itu tetap menjadi masalah,” jelas Dipo.

Pergerakan rupiah selanjutnya masih sulit dipastikan karena dipengaruhi respons pemerintah terhadap ancaman perubahan klasifikasi pasar serta kemungkinan arus keluar modal asing.

Namun, Dipo memperkirakan rupiah masih menghadapi tantangan hingga akhir tahun dan akan sulit kembali menguat. Perbandingan dengan posisi akhir 2025 menjadi salah satu acuannya.

“Pada akhir tahun lalu, rupiah berada di level Rp 16.600 per dolar AS. Saya rasa, untuk kembali ke level per Desember akhir 2025 itu, hingga akhir tahun ini akan sangat-sangat sulit,” pungkas Dipo.