MSCI Mempertahankan Status Pasar Saham Indonesia

Indeks saham Indonesia diperkirakan masih mempertahankan status pasar berkembang dalam tinjauan MSCI November 2026. Prediksi tersebut disampaikan Indo Premier Sekuritas dan dilansir dari Investasi. Analis Indo Premier Sekuritas Ryan Winipta menilai skenario utama dalam evaluasi indeks MSCI November 2026 adalah status quo.

Pengumuman mengenai status pasar Indonesia diperkirakan berlangsung pada akhir Oktober atau awal November 2026. Menurut Ryan, regulator Indonesia telah menjalankan berbagai langkah untuk menjawab perhatian MSCI terkait aksesibilitas pasar saham domestik. Namun, perubahan status indeks dinilai membutuhkan waktu evaluasi lebih panjang.

Beberapa pembenahan dilakukan melalui perluasan daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration HSC. Daftar tersebut bertambah dari semula sembilan perusahaan menjadi 51 perusahaan.

Perluasan daftar HSC dilakukan setelah penerapan metodologi price to impact ratio PIR. Selain itu, regulator juga menghapus batas harga saham minimum Rp 50 per saham. Perubahan batas harga tersebut bertujuan membuat proses pembentukan harga saham berjalan lebih wajar. Salah satu saham yang sebelumnya tertahan pada level tersebut adalah PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk GOTO.

Perbaikan lain terlihat pada konsistensi pengungkapan kepemilikan saham bulanan. Data yang disampaikan mencakup kepemilikan di atas 1% serta klasifikasi 39 kelompok investor. Ryan menyebut peningkatan transparansi menjadi salah satu faktor penting dalam memperbaiki aksesibilitas pasar Indonesia dibandingkan negara negara ASEAN lainnya. Meski demikian, MSCI dinilai masih memerlukan waktu untuk melihat konsistensi penerapan kebijakan.

Sebagian inisiatif tersebut baru berjalan dalam periode satu hingga enam bulan terakhir. Karena itu, pencabutan pembekuan penambahan saham Indonesia ke indeks MSCI dan kenaikan foreign inclusion factor FIF belum menjadi skenario utama. Di sisi lain, peluang Indonesia turun dari kategori pasar berkembang emerging market menjadi pasar frontier dinilai lebih kecil.

Hal ini berkaitan dengan respons regulator yang dinilai cepat terhadap perhatian MSCI. Dalam tinjauan November 2026, terdapat potensi keluarnya sejumlah saham dari indeks MSCI Indonesia. Salah satu kandidat yang mendapat perhatian adalah PT Barito Pacific Tbk BRPT.

Ryan menyebut BRPT memiliki probabilitas menengah untuk dikeluarkan dari indeks MSCI Standard. Harga penutupan BRPT di bawah Rp 1.280 per saham selama periode evaluasi 19–30 Oktober 2026 dapat memicu penghapusan.

Sementara itu, peluang keluarnya PT United Tractors Tbk UNTR dan PT Bumi Resources Minerals Tbk BRMS dinilai lebih rendah. Harga kedua saham tersebut masih berada setidaknya 15%–20% di atas ambang minimum. Indo Premier mencatat ambang harga untuk mempertahankan posisi UNTR berada di sekitar Rp 20.000 per saham.

Untuk BRMS, ambang harga berada di sekitar Rp 450 per saham. Saat ini, bobot MSCI Indonesia mencapai 0,42% dari MSCI Emerging Markets dengan sembilan saham konstituen. Jika BRPT, UNTR, dan BRMS keluar, bobot Indonesia diperkirakan turun menjadi 0,38%.

Perhatian terhadap free float UNTR

Indo Premier juga menyoroti aktivitas pembelian kembali saham atau buyback UNTR yang dapat memengaruhi perhitungan free float dan FIF oleh MSCI.

Ryan menjelaskan MSCI belum sepenuhnya menyesuaikan perhitungan free float UNTR setelah aksi buyback perseroan. Saat ini, free float atau FIF UNTR diperkirakan masih sekitar 32,5%. Angka tersebut dibandingkan dengan sekitar 30% setelah memperhitungkan dampak buyback. Aktivitas pembelian kembali saham telah meningkatkan jumlah saham treasuri UNTR sepanjang tahun berjalan.

Volume buyback UNTR bahkan berkontribusi hingga sekitar 30% terhadap total volume perdagangan sahamnya pada Agustus 2026. Kondisi tersebut dapat membuka potensi penurunan free float saat MSCI memperbarui perhitungan kepemilikan. Dengan asumsi free float UNTR turun menjadi 27,5%, saham tersebut berpotensi dikeluarkan dari indeks apabila harganya turun di bawah Rp 24.000 per saham.

Meski demikian, potensi penghapusan UNTR diperkirakan lebih berkaitan dengan tinjauan MSCI berikutnya setelah penyesuaian perhitungan free float dilakukan oleh MSCI.