MSCI Bidik BRMS dan BRPT dalam Evaluasi Indeks November 2026

Evaluasi indeks global MSCI pada November 2026 berpotensi mengubah komposisi saham Indonesia setelah PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) dan PT Barito Pacific Tbk (BRPT) menghadapi risiko penurunan klasifikasi hingga penghapusan dari indeks. Hasil peninjauan diumumkan pada 12 November 2026 dan perubahan konstituen dijadwalkan berlaku efektif 1 Desember 2026.

Riset Mirae Asset Sekuritas menempatkan BRMS sebagai kandidat paling rentan dengan probabilitas penghapusan dari MSCI Standard mencapai 90%. Sementara itu, peluang BRPT dikeluarkan diperkirakan sebesar 40%.

Penilaian tersebut berkaitan dengan pergerakan harga kedua saham selama periode pengamatan 19–30 Oktober 2026. Mirae Asset menetapkan ambang harga BRMS sebesar Rp440 per saham, sedangkan BRPT membutuhkan harga minimal Rp1.290 per saham untuk mempertahankan posisinya.

Dalam sepuluh hari perdagangan yang menjadi periode penilaian, BRMS hanya mampu ditutup di atas ambang Rp440 selama satu hari. Pada akhir periode, saham tersebut berada di Rp332, atau 24,5% di bawah batas yang diperhitungkan.

Adapun BRPT tercatat berada di bawah ambang Rp1.290 selama empat dari sepuluh hari pengamatan. Pada hari terakhir, saham perusahaan milik Prajogo Pangestu itu merosot 7% ke Rp1.070.

Mirae Asset Sekuritas memperkirakan kemungkinan perubahan klasifikasi kedua emiten tersebut dalam risetnya.

"Kemungkinan BRMS keluar dari indeks standar 90%, sedangkan BRPT 40%. BRMS kemungkinan ke small cap, sedangkan BRPT dihapus, karena market cap terlalu besar untuk kelas small cap," tulis Mirae Asset Sekuritas.

Dalam publikasi Bloomberg Technoz, analis Mirae Asset Wilbert Arifin juga menjelaskan keterbatasan perubahan komposisi indeks selama kebijakan pembekuan masih berlaku.

"Dengan demikian, setiap perubahan terhadap saham-saham Indonesia hanya berpotensi mengarah pada penurunan klasifikasi atau penghapusan dari indeks," papar Wilbert Arifin, Equity Research Analyst Mirae Asset Sekuritas Indonesia.

Penurunan klasifikasi BRMS diperkirakan masih memungkinkan saham tersebut masuk MSCI Small Cap. Sebaliknya, BRPT berpotensi kehilangan seluruh posisi dalam indeks karena kapitalisasi pasar penuhnya terlalu besar untuk memenuhi kriteria kelompok saham berkapitalisasi kecil.

Dalam penjelasan lanjutan mengenai proyeksi tersebut, Mirae Asset kembali menguraikan tingkat kemungkinan penghapusan kedua saham.

"Berdasarkan kondisi tersebut, probabilitas BRMS dikeluarkan dari indeks MSCI Standard diproyeksikan mencapai sekitar 90%. Untuk BRPT sekitar 40%," sebut Mirae Asset Sekuritas.

Jika kedua perubahan terjadi, jumlah saham Indonesia dalam MSCI Global Standard Index akan menyusut dari sembilan menjadi tujuh emiten. Bobot Indonesia dalam MSCI Emerging Markets diperkirakan turun menjadi sekitar 0,39%.

Dampak terhadap aliran dana juga menjadi perhatian investor. Mirae Asset memperkirakan penurunan klasifikasi BRMS dapat memicu arus dana keluar investor pasif sekitar Rp300 miliar, setara 1,1% kepemilikan asing pada saham tersebut.

Sementara itu, penghapusan BRPT berpotensi memicu pelepasan investasi sekitar Rp900 miliar atau 3,7% dari kepemilikan asing. Apabila kedua skenario berlangsung bersamaan, total potensi arus dana keluar diperkirakan mencapai Rp1,2 triliun.

Mirae Asset juga menghitung kapitalisasi pasar indeks MSCI Indonesia dapat berkurang 2,3% apabila BRMS saja yang dikeluarkan. Penurunan diperkirakan mencapai 4,7% jika BRPT turut dihapus, dengan asumsi faktor lainnya tidak berubah.

Di luar kedua emiten tersebut, UOB Kay Hian memasukkan PT United Tractors Tbk (UNTR) sebagai kandidat yang menghadapi risiko perubahan komposisi indeks. Penilaian ini didasarkan pada kapitalisasi pasar yang telah disesuaikan dengan jumlah saham yang tersedia bagi investor publik dalam denominasi dolar AS.

"Kami memperkirakan BRPT, BRMS, dan UNTR akan masuk dalam daftar kandidat saham yang berpotensi dikeluarkan dari indeks berdasarkan kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan porsi saham publik dalam denominasi dolar AS," tulis analis UOB Kay Hian.

Khusus UNTR, perusahaan menghadapi risiko tambahan berupa kemungkinan penurunan Foreign Inclusion Factor (FIF) akibat program pembelian kembali saham atau buyback. FIF merupakan faktor yang menentukan porsi saham perusahaan yang dapat diperhitungkan dalam indeks setelah mempertimbangkan ketersediaannya bagi investor asing.

UOB Kay Hian mengingatkan bahwa ketiga emiten tersebut masih berstatus kandidat berdasarkan estimasi analis. Ambang batas final, tanggal acuan harga, serta perhitungan saham beredar di publik tetap menjadi kewenangan MSCI.

Tekanan terhadap saham juga terlihat dalam perdagangan 4 November 2026. Bloomberg Technoz melaporkan BRMS sempat menyentuh batas penurunan harian setelah melemah 6,66% ke Rp308, sedangkan BRPT turun 6,69% ke Rp975.

Ketidakpastian tersebut berlangsung ketika MSCI masih membekukan sejumlah perubahan terhadap indeks saham Indonesia. Lembaga penyedia indeks global itu juga tengah mengonsultasikan kemungkinan perubahan klasifikasi Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market.

Periode penyampaian masukan mengenai konsultasi tersebut berlangsung hingga 30 April 2027. MSCI dijadwalkan menetapkan keputusan akhir paling lambat 30 Juni 2027.

Dalam latar belakang evaluasi klasifikasi pasar, MSCI mencatat kekhawatiran investor mengenai transparansi struktur kepemilikan saham, dugaan perdagangan terkoordinasi, serta konsistensi penerapan reformasi pasar modal Indonesia.

Sejumlah langkah reformasi yang diumumkan regulator mencakup peningkatan keterbukaan pemegang saham dengan kepemilikan di atas 1%, perincian klasifikasi investor, pelaporan Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi (HSC), serta peta jalan penerapan batas minimum free float sebesar 15%.

Selain perubahan indeks utama, MSCI mengumumkan penghentian layanan MSCI J-Series Custom Indexes mulai 1 Februari 2027. Indeks khusus tersebut merupakan produk yang disusun berdasarkan kebutuhan tertentu klien institusional, bukan indeks standar yang digunakan secara umum.