Maskapai China Catat Kerugian akibat Lonjakan Harga Avtur

Lonjakan biaya bahan bakar dan ketatnya persaingan pasar domestik membuat industri penerbangan China menghadapi tekanan keuangan serius. Tiga maskapai terbesar negara tersebut mengalami kemerosotan kinerja sepanjang sembilan bulan pertama 2026, dilansir dari Internasional. Air China dan China Eastern Airlines masih mampu mempertahankan laba pada kuartal III 2026, tetapi nilainya merosot tajam.

Sementara itu, China Southern Airlines justru berbalik mengalami kerugian setelah sebelumnya mencatatkan keuntungan besar. Air China membukukan laba bersih sebesar 270,6 juta yuan atau sekitar US$ 40,62 juta. Angka tersebut turun 92,6% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Situasi serupa dialami China Eastern Airlines. Maskapai ini hanya menghasilkan laba bersih 64 juta yuan setelah mengalami penyusutan sebesar 98,2% secara tahunan.

Tekanan lebih berat dialami China Southern Airlines. Perusahaan tersebut mencatat rugi bersih 609 juta yuan pada kuartal III 2026, berbanding terbalik dengan keuntungan 3,84 miliar yuan yang diperoleh pada periode sama tahun sebelumnya. Jika dilihat berdasarkan akumulasi sembilan bulan pertama 2026, ketiga perusahaan penerbangan tersebut sama-sama mencatatkan kerugian. Kondisi ini menunjukkan perubahan signifikan dibandingkan periode serupa tahun sebelumnya ketika seluruh maskapai masih membukukan keuntungan.

Merosotnya profitabilitas menjadi perhatian karena kuartal III biasanya merupakan musim dengan peluang pendapatan terbesar bagi maskapai China. Periode tersebut bertepatan dengan puncak perjalanan wisata selama liburan musim panas. Namun, tingginya pengeluaran operasional membuat momentum tersebut tidak menghasilkan keuntungan seperti biasanya. Salah satu faktor utamanya adalah kenaikan harga bahan bakar pesawat yang semakin membebani keuangan perusahaan.

Harga bahan bakar pesawat bahkan meningkat lebih dari dua kali lipat sejak Amerika Serikat dan Israel melancarkan operasi militer terhadap Iran pada akhir Februari 2026. Dampaknya semakin terasa karena maskapai penerbangan China relatif sedikit menggunakan strategi lindung nilai atau hedging untuk mengantisipasi perubahan harga bahan bakar. Akibatnya, perusahaan lebih mudah terdampak fluktuasi harga minyak dibandingkan sejumlah pesaingnya di Asia dan Eropa.

Persaingan Domestik Membatasi Kenaikan Tarif

Selain menghadapi pembengkakan biaya operasional, perusahaan penerbangan China juga kesulitan meningkatkan pendapatan. Kompetisi yang ketat di pasar domestik membuat ruang untuk menaikkan harga tiket menjadi terbatas.

Persaingan tersebut turut dipengaruhi keberadaan layanan kereta cepat yang menjadi alternatif perjalanan bagi masyarakat. Situasi ini membuat maskapai harus menjaga daya saing tarif ketika pengeluaran operasional justru meningkat. Huatai Securities memperkirakan imbal hasil penerbangan atau yield Air China mengalami penurunan 5% pada kuartal III 2026.

Pelemahan pendapatan per penerbangan tersebut semakin menyulitkan perusahaan untuk menutup kenaikan biaya bahan bakar. Dengan demikian, tekanan terhadap keuntungan tidak hanya berasal dari sisi pengeluaran. Terbatasnya kemampuan meningkatkan tarif juga membuat maskapai kesulitan meneruskan kenaikan biaya kepada konsumen.

Prospek Maskapai China Masih Tertekan

Dilansir dari laporan Reuters pada 2/11/2026, pemulihan industri penerbangan China diperkirakan belum berlangsung dalam waktu dekat. Nathan Gee, Kepala Riset Transportasi Asia-Pasifik BofA Global Research, memperkirakan maskapai negara tersebut masih mengalami kerugian bersih pada kuartal IV 2026.

Periode Oktober hingga Desember secara musiman memang menjadi masa yang lebih lemah bagi industri penerbangan. Kondisi tersebut berpotensi memperpanjang tekanan keuangan yang sebelumnya sudah terlihat selama kuartal III. Menurut Gee, hasil keuangan kuartal III sebenarnya sedikit melampaui perkiraan pasar yang sebelumnya sudah rendah. Meski demikian, kenaikan tajam harga bahan bakar pesawat tetap menjadi hambatan terbesar bagi pemulihan keuntungan perusahaan.

Di tengah tekanan tersebut, terdapat perkembangan positif pada tarif penerbangan domestik. Harga tiket mengalami kenaikan dua digit secara tahunan setelah libur Golden Week pada Oktober 2026. Kenaikan tarif tersebut dipengaruhi kebijakan maskapai yang membatasi kapasitas penerbangan. Pengurangan kapasitas menjadi salah satu upaya untuk memperbaiki pendapatan di tengah persaingan pasar yang ketat.

Walaupun demikian, peningkatan tarif belum mampu mengimbangi mahalnya bahan bakar dan lemahnya permintaan konsumen. Akibatnya, margin keuntungan perusahaan masih berada dalam tekanan. Maskapai juga telah berupaya meningkatkan jam terbang setiap pesawat untuk menekan biaya operasional.

Strategi tersebut diharapkan membantu perusahaan memaksimalkan penggunaan armada yang tersedia. Namun, peningkatan utilisasi pesawat belum memberikan solusi menyeluruh. Ruang untuk melakukan penghematan tambahan dinilai semakin terbatas sehingga efisiensi operasional saja belum cukup mengatasi persoalan yang dihadapi industri.

Harga Saham Maskapai Ikut Melemah

Kesulitan keuangan ketiga perusahaan turut tercermin dalam pergerakan saham sepanjang 2026. Investor menghadapi tekanan akibat penurunan laba, mahalnya bahan bakar, serta ketidakpastian pemulihan bisnis penerbangan.

Air China mencatatkan penurunan harga saham sebesar 38% sepanjang tahun ini. Sementara itu, saham China Eastern Airlines mengalami koreksi lebih dalam, yakni 46%.

Adapun China Southern Airlines membukukan pelemahan harga saham sebesar 39%. Penurunan pada ketiga emiten tersebut memperlihatkan besarnya tekanan yang tengah dihadapi perusahaan penerbangan China di tengah meningkatnya biaya dan terbatasnya pertumbuhan pendapatan.