HMSP Catat Laba Bersih Rp 6,51 Triliun hingga September 2026

PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) membukukan laba bersih Rp 6,51 triliun selama Januari hingga September 2026, meningkat 44,42% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Berdasarkan laporan keuangan yang dilansir dari Investasi, Selasa (27/10/2026), pertumbuhan keuntungan produsen rokok tersebut ditopang kenaikan penjualan bersih dan efisiensi biaya.

HMSP mencatatkan penjualan bersih Rp 87,51 triliun selama sembilan bulan pertama 2026, naik 4,5% secara tahunan dari Rp 83,74 triliun pada periode Januari–September 2025. Sementara itu, laba bersih perusahaan meningkat dari Rp 4,51 triliun menjadi Rp 6,51 triliun.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta Utama, menilai lonjakan laba yang melampaui pertumbuhan penjualan terutama dipengaruhi efisiensi operasional, peningkatan penghasilan lain-lain, serta penurunan beban pajak penghasilan.

Berdasarkan data yang dipaparkan Nafan, beban penjualan turun sekitar 2,6% menjadi Rp 5,83 triliun. Penghasilan lain-lain meningkat dari Rp 178,13 miliar menjadi Rp 511,78 miliar, sedangkan beban pajak penghasilan turun dari Rp 2,36 triliun menjadi Rp 1,84 triliun.

Nafan menjelaskan bahwa kombinasi perubahan biaya dan penghasilan tersebut menjadi faktor penting dalam peningkatan keuntungan perusahaan.

"Faktor-faktor tersebut membuat laba bersih meningkat lebih cepat dibandingkan pendapatan," ujar Nafan Aji Gusta Utama, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas.

Dari sisi penjualan produk, sigaret kretek mesin (SKM) menjadi salah satu kontributor utama pertumbuhan. Nilai penjualan segmen tersebut meningkat dari Rp 45,43 triliun menjadi Rp 52,51 triliun.

Meski demikian, pertumbuhan laba kotor HMSP tercatat sekitar 3,9%, lebih rendah dibandingkan kenaikan laba bersih sebesar 44,42%. Perbedaan tersebut menunjukkan besarnya kontribusi faktor efisiensi biaya, peningkatan penghasilan lain-lain, dan penurunan pajak terhadap hasil keuangan perusahaan.

Dalam menilai prospek jangka panjang HMSP, Nafan mempertimbangkan skala usaha perusahaan, jaringan distribusi yang luas, kekuatan merek, serta posisinya di industri hasil tembakau nasional. Namun, perusahaan masih menghadapi tekanan akibat pergeseran konsumsi menuju rokok berharga lebih murah, daya beli masyarakat, persaingan rokok ilegal, serta tingginya cukai dan biaya produksi.

Nafan menilai perbaikan kinerja selanjutnya akan bergantung pada kemampuan HMSP meningkatkan kontribusi produk bermargin lebih baik, mempertahankan efisiensi operasional, dan menjaga pangsa pasar. Kepastian kebijakan cukai hasil tembakau untuk 2027 juga menjadi faktor yang memengaruhi strategi penetapan harga dan margin keuntungan.

Ia mengingatkan bahwa pertumbuhan laba perlu ditopang perbaikan fundamental yang berkelanjutan, bukan hanya faktor penghematan biaya atau penurunan pajak yang belum tentu berulang.

"Saya melihat peluang perbaikan kinerja masih terbuka, tetapi investor perlu memastikan bahwa pertumbuhan laba didukung oleh perbaikan fundamental yang berkelanjutan, bukan semata-mata faktor efisiensi biaya atau penurunan beban pajak yang belum tentu berulang," tambah Nafan.

Dari pasar saham, Nafan menyebut investor asing mencatatkan beli bersih saham HMSP senilai Rp 101,9 miliar sejak awal 2026 hingga 27 Oktober 2026. Arus dana tersebut dapat mencerminkan minat terhadap saham dengan fundamental relatif defensif, valuasi yang berpotensi menarik, serta peluang pemulihan profitabilitas.

Kenaikan laba hingga kuartal III 2026 juga berpotensi memperkuat persepsi investor terhadap kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan dan menjaga arus kas. Selain itu, bisnis yang relatif mapan dan potensi pembagian dividen menjadi pertimbangan bagi investor yang mencari pendapatan investasi.

Namun, pembelian bersih oleh investor asing tidak menjamin kenaikan harga saham berlanjut. Pergerakan saham HMSP tetap dipengaruhi kondisi pasar, likuiditas, valuasi, ekspektasi industri rokok, keberlanjutan margin keuntungan, tren volume penjualan, kebijakan cukai, dan risiko peralihan konsumen ke produk yang lebih murah.