Harga SUN Tertekan Kenaikan Minyak dan Imbal Hasil Global

Kenaikan harga minyak mentah dunia dan imbal hasil obligasi global menekan harga Surat Utang Negara (SUN) di pasar domestik. Menurut analisis Ridwan Adi Gunawan dari MNC Sekuritas, tekanan tersebut terjadi setelah penutupan perdagangan akhir pekan lalu, meskipun perbaikan likuiditas dalam negeri memberikan dukungan bagi pasar. Dilansir dari Investasi, sejumlah seri SUN masih menjadi pilihan untuk perdagangan.

Data pasar menunjukkan imbal hasil SUN tenor 5 tahun naik 1,7 basis poin menjadi 7,23%, sedangkan tenor 10 tahun meningkat 1,3 basis poin menjadi 7,41%. Kenaikan imbal hasil mingguan untuk tenor 10 tahun mencapai sekitar 5 basis poin.

Ridwan menjelaskan bahwa segmen obligasi berjangka 8–12 tahun mencatatkan kinerja yang kurang memuaskan, dengan kenaikan imbal hasil sebesar 2–7 basis poin. Mayoritas harga SUN ditutup melemah seiring meningkatnya tekanan dari pasar internasional.

Kenaikan harga minyak mentah Brent sebesar 3,1% memperkuat kekhawatiran terhadap inflasi global. Kondisi tersebut turut menekan pasar saham Wall Street dan mendorong kenaikan imbal hasil US Treasury (UST) sebesar 3–5 basis poin di berbagai tenor.

Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat tenor 2 tahun meningkat 4,0 basis poin menjadi 4,69%, sedangkan tenor 10 tahun naik 4,0 basis poin menjadi 5,00%. Pergerakan tersebut mencerminkan tekanan eksternal yang turut memengaruhi pasar obligasi Indonesia.

Di dalam negeri, jumlah uang beredar dalam arti luas atau M2 tumbuh 8,3% secara tahunan pada September 2026, mencapai Rp 10.587,9 triliun. Menurut data yang dipaparkan Ridwan, peningkatan tersebut didukung pemulihan tagihan bersih kepada pemerintah dan aset luar negeri bersih.

Namun, pertumbuhan kredit perbankan melambat menjadi 12,7% dari 13,3% pada bulan sebelumnya. Kondisi ini menunjukkan bahwa peningkatan likuiditas agregat belum sepenuhnya diikuti penguatan penyaluran kredit kepada sektor swasta.

Ridwan menjelaskan bahwa perkembangan likuiditas dan kredit memberikan gambaran berbeda mengenai kondisi pembiayaan domestik dalam risetnya pada 26 Oktober 2026.

"Data tersebut menunjukkan perbaikan likuiditas agregat, tetapi tren pinjaman yang lebih lunak mengindikasikan transmisi yang kurang kuat ke dalam kredit sektor swasta," ujar Ridwan Adi Gunawan, Ekonom dan Analis Pendapatan Tetap MNC Sekuritas.

Untuk perdagangan hari ini, Ridwan memperkirakan imbal hasil SUN tenor 10 tahun bergerak dalam rentang 7,30% hingga 7,40%. Proyeksi tersebut disampaikan di tengah tekanan eksternal dan perbaikan likuiditas domestik.

Ridwan juga merekomendasikan lima seri obligasi negara untuk strategi perdagangan, yaitu FR0059, FR0095, PBS030, FR0096, dan FR0083.