Ekspor Emas Turun Setelah Bea Keluar Diterapkan di Indonesia

Volume ekspor emas Indonesia turun hingga September 2026 setelah penerapan bea keluar, memengaruhi strategi penjualan produsen emas. Kondisi ini membuat perusahaan membandingkan pasar ekspor dan domestik untuk menjaga kinerja usaha.

Dilansir dari Investasi, volume ekspor emas Indonesia sampai September 2026 tercatat 3,74 ton, turun dari realisasi 2025 sebesar 19,66 ton. Jumlah eksportir juga berkurang dari 15 perusahaan menjadi lima perusahaan setelah kebijakan bea keluar berlaku.

Investment Analyst Infovesta Utama Ekky Topan menilai penurunan ekspor dapat menekan emiten yang bergantung pada pasar luar negeri. Namun, dampaknya bergantung pada kemampuan perusahaan mengalihkan penjualan ke pasar domestik.

"Namun dampaknya tidak selalu berarti penurunan pendapatan, karena perusahaan masih bisa mengalihkan penjualan ke pasar domestik apabila permintaannya cukup kuat," ujar Ekky Topan, Investment Analyst Infovesta Utama.

Ekky menyebut sejumlah emiten memiliki riwayat ekspor produk emas, termasuk PT Hartadinata Abadi Tbk (HRTA), PT Archi Indonesia Tbk (ARCI), serta perusahaan lain dengan strategi penjualan domestik.

"Jadi menurut kami yang paling penting bukan hanya pasar tujuan penjualan, tetapi berapa harga bersih yang akhirnya diterima perusahaan setelah memperhitungkan pajak, biaya pemurnian, logistik dan biaya lainnya," jelas Ekky Topan, Investment Analyst Infovesta Utama.

Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT) Ardy Irianto menilai pasar domestik menjadi lebih menarik karena perusahaan dapat menghindari biaya tambahan ekspor. Ia menyebut dampak kebijakan berbeda pada setiap emiten sesuai struktur penjualan.

"Dengan bea keluar 10%-15%, penjualan domestik lebih menguntungkan. Selisih harga jual di pasar domestik hanya sekitar 1%-2% lebih rendah, jauh di bawah tarif bea keluar," ujar Ardy Irianto, Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT).

Ardy menjelaskan ekspor produk doré atau emas setengah jadi menjadi kurang menarik karena dikenai tarif bea keluar tertinggi. Keputusan penjualan dipengaruhi kapasitas pemurnian domestik, bentuk produk, arus kas, dan kontrak perusahaan.

"Pilihan pasar ditentukan oleh selisih bea keluar terhadap diskon harga domestik, kapasitas refinery dalam negeri, bentuk produk, serta kebutuhan arus kas dan kontrak penjualan," kata Ardy Irianto, Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT).

Data perusahaan menunjukkan ANTM dan MDKA masih mencatat kenaikan pendapatan ekspor pada kuartal II-2026 secara tahunan, masing-masing sekitar Rp 660 miliar dan US$ 161 juta. Sebaliknya, PSAB mengalami penurunan penjualan ekspor.

Ekky menilai peluang ekspor kembali meningkat tetap terbuka memasuki 2027, meski pemulihan diperkirakan berjalan bertahap. Faktor penentu mencakup kebijakan pemerintah, kapasitas pemurnian domestik, dan perbandingan margin penjualan.

"Untuk 2027, kami melihat peluang ekspor kembali meningkat tetap ada, tetapi kemungkinan berlangsung bertahap," ujar Ekky Topan, Investment Analyst Infovesta Utama.

Ardy melihat prospek sektor emas hingga 2027 masih didukung harga emas global, tambahan produksi dari proyek Pani yang terkait MDKA dan EMAS, serta ekspansi pabrik BRMS. Ia menilai pemulihan ekspor ke tingkat 2025 belum dekat.

"Ekspor berpeluang pulih jika ada kejelasan kebijakan, kapasitas pemurnian domestik terbatas, atau harga emas menguat sehingga margin ekspor kembali menutup bea keluar. Namun, pemulihan ke level 2025 belum diperkirakan dalam waktu dekat," ujar Ardy Irianto, Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT).

Ekky memilih ANTM untuk strategi akumulasi bertahap dengan target harga Rp 3.850 hingga Rp 4.000 per saham. Ia juga menilai MDKA menarik karena memiliki eksposur emas dan potensi peningkatan produksi Tambang Pani.

Ardy memberikan strategi akumulasi pada MDKA dengan rentang harga masuk Rp 2.850 hingga Rp 2.880 per saham serta target Rp 3.100 hingga Rp 3.120 per saham. Ia juga menetapkan batas stop loss di Rp 2.770 per saham.

"Pada candle terakhir, harga sempat turun mendekati batas bawah, lalu ditutup dengan sumbu bawah panjang. Itu menandakan dukungan di area 2.800 masih diminati pembeli," jelas Ardy Irianto, Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT).

Ardy menilai posisi harga MDKA yang dekat area dukungan memberikan perbandingan risiko dan potensi yang lebih menarik bagi investor.

"Dengan harga yang masih dekat dukungan, risiko terukur sekitar 3% berbanding potensi sekitar 8% hingga batas atas rentang, sehingga perbandingan risiko dan imbal hasil lebih menarik dibanding mengejar harga di atas," tutur Ardy Irianto, Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT).