China Naikkan Cadangan Valas untuk Redam Penguatan Yuan

Bank sentral China mengambil langkah untuk memperlambat penguatan mata uang yuan dengan meningkatkan kewajiban penyimpanan valuta asing bagi lembaga keuangan. Kebijakan tersebut berpotensi menarik likuiditas dolar AS dari sistem perbankan dalam jumlah besar, dilansir dari Internasional, Selasa (3/11/2026).

People's Bank of China (PBOC) menetapkan kenaikan rasio cadangan devisa atau FX RRR sebesar 2 poin persentase. Dengan perubahan tersebut, ketentuan yang sebelumnya berada di angka 4% akan menjadi 6%.

Aturan baru ini dijadwalkan mulai berlaku pada 15 November. Berdasarkan perhitungan Reuters menggunakan data resmi simpanan valuta asing, penyesuaian tersebut diperkirakan menyerap tambahan dana sebesar US$ 24 miliar dari sistem keuangan.

Dalam penjelasan resminya, PBOC menyampaikan bahwa perubahan ketentuan tersebut ditujukan untuk memperkuat pengaturan likuiditas valuta asing pada lembaga keuangan.

"Kebijakan ini bertujuan memperkuat pengelolaan likuiditas valuta asing di lembaga-lembaga keuangan."

Dampak pengumuman langsung terlihat pada pergerakan yuan di pasar domestik. Mata uang China tersebut melemah hingga 0,37% terhadap dolar AS dan menyentuh posisi 6,6728 per dolar.

Posisi tersebut merupakan tingkat terlemah yuan sejak 23 Oktober. Pergerakan ini juga membuat mata uang tersebut berpotensi mencatat penurunan harian paling besar sejak 15 Mei.

Pelemahan serupa terjadi pada yuan yang diperdagangkan di pasar luar negeri atau offshore. Kondisi tersebut memperlihatkan respons pasar terhadap kebijakan baru bank sentral China.

Marco Sun, kepala analis pasar keuangan di MUFG (China), menilai keputusan tersebut merupakan respons terhadap apresiasi yuan yang berlangsung kuat akibat dorongan pasar.

"PBOC merespons penguatan yuan yang kuat dan didorong oleh pasar. Dengan menyerap sebagian likuiditas dolar AS yang tersedia dalam sistem perbankan, mereka berupaya mengurangi momentum apresiasi yuan dan mencegah pasar mengembangkan ekspektasi satu arah yang berlebihan."

Penguatan Yuan Didukung Kinerja Ekspor China

Sebelum kebijakan tersebut diumumkan, yuan telah mencatat penguatan lebih dari 5% terhadap dolar AS sepanjang tahun ini. Pencapaian itu membawa mata uang China ke posisi terkuat sejak 2022 sekaligus menempatkannya sebagai salah satu mata uang dengan kinerja terbaik di Asia.

Pergerakan positif tersebut didukung beberapa faktor ekonomi. Ketahanan ekspor China, besarnya surplus perdagangan, serta meningkatnya konversi valuta asing oleh perusahaan menjadi pendorong utama apresiasi yuan.

Meningkatnya penukaran valuta asing perusahaan ke dalam yuan turut memengaruhi keseimbangan permintaan dan penawaran mata uang tersebut. Situasi ini menjadi salah satu perhatian dalam pengambilan kebijakan cadangan devisa.

Kenaikan FX RRR kali ini sekaligus membalikkan arah kebijakan yang pernah ditempuh PBOC pada September 2023. Ketika itu, bank sentral justru memangkas rasio cadangan devisa untuk menahan pelemahan yuan yang tajam serta mengantisipasi arus keluar modal.

Analis Menilai Dampak Kebijakan Terbatas

Meskipun kebijakan terbaru diperkirakan memengaruhi likuiditas valuta asing, pelaku pasar belum melihatnya sebagai faktor yang mampu menghentikan tren penguatan yuan secara keseluruhan.

Zhaopeng Xing, pakar strategi senior untuk China di ANZ, memperkirakan pengumuman tersebut lebih berfungsi sebagai sinyal kepada pasar daripada menjadi instrumen yang efektif membalikkan arah pergerakan mata uang.

Ia menilai kebijakan tersebut kemungkinan besar "lebih memiliki makna simbolis" bagi pasar.

Menurut Xing, peningkatan penyelesaian transaksi valuta asing menggunakan yuan oleh perusahaan turut menciptakan ketidakseimbangan di pasar mata uang.

"Peningkatan penyelesaian transaksi valuta asing ke dalam mata uang yuan oleh perusahaan telah menyebabkan ketidakseimbangan saat ini, di mana penawaran melebihi permintaan."

Xing juga menilai penambahan kewajiban cadangan devisa belum cukup untuk mengatasi kelebihan pasokan yuan yang sedang berlangsung. Dengan demikian, pengaruh kebijakan tersebut terhadap tren apresiasi mata uang diperkirakan tetap terbatas.

PBOC Sesuaikan Panduan Nilai Tengah Yuan

Selain mengubah rasio cadangan devisa, PBOC juga melakukan penyesuaian terhadap nilai tengah resmi yuan atau midpoint rate. Pada Selasa, bank sentral menetapkan nilai tengah sebesar 6,7150 per dolar untuk hari kedua berturut-turut mengalami pelemahan.

Penetapan tersebut tercatat 661 pip lebih lemah dibandingkan estimasi Reuters. Selisih ini menjadi penyimpangan ke arah pelemahan terbesar sejak 10 September.

Pengamat pasar mencatat bahwa sepanjang tahun ini PBOC berusaha memperkuat panduan harian resmi untuk nilai tukar yuan. Namun, penetapan yang dilakukan tetap berada pada tingkat lebih lemah daripada perkiraan pasar.

Pola tersebut menunjukkan adanya upaya bank sentral untuk mengelola kecepatan apresiasi yuan melalui panduan nilai tukar harian. Kebijakan cadangan devisa dan penetapan nilai tengah menjadi dua instrumen yang digunakan dalam pengelolaan mata uang tersebut.

Deputi Gubernur PBOC, Zou Lan, kembali menyampaikan prinsip yang menjadi dasar kebijakan nilai tukar China ketika menghadiri forum keuangan di Hong Kong pada Selasa.

"China telah mendorong keterbukaan tingkat tinggi dan tetap berpegang pada prinsip agar pasar memainkan peran yang menentukan dalam pembentukan nilai tukar."

Pernyataan tersebut menegaskan kembali posisi PBOC mengenai mekanisme pembentukan nilai tukar. Di tengah penguatan yuan, bank sentral tetap menyatakan dukungannya terhadap peran pasar dalam menentukan pergerakan mata uang China.