BOJ Pertahankan Suku Bunga 1,25 Persen dan Sinyalkan Kenaikan

Bank Sentral Jepang (BOJ) mempertahankan suku bunga acuan sebesar 1,25 persen setelah rapat kebijakan yang berakhir Jumat (30/10/2026). Keputusan di Tokyo tersebut diambil ketika inflasi mulai mencapai target 2 persen, sekaligus membuka peluang pengetatan moneter lebih lanjut dalam waktu dekat, dilansir dari Internasional. Keputusan tersebut sesuai dengan perkiraan pasar.

Namun, sinyal terbaru BOJ menunjukkan perubahan pendekatan setelah hampir 14 tahun berupaya mengangkat inflasi Jepang menuju target yang ditetapkan. Dalam laporan prospek ekonomi kuartalan, BOJ menyatakan inflasi inti yang mencerminkan pergerakan harga secara umum telah mencapai tingkat yang konsisten dengan sasaran 2 persen. Bank sentral juga memperkirakan kondisi tersebut dapat bertahan.

BOJ menilai perhatian kebijakan kini perlu diarahkan pada keberlanjutan inflasi, bukan sekadar pencapaian target harga.

"Dengan latar belakang ini, penting untuk mencermati sejauh mana inflasi yang mendasari dapat bertahan di sekitar 2%," demikian pernyataan BOJ dalam laporan tersebut. Dalam rapat kebijakan selama dua hari, anggota dewan Hajime Takata menyampaikan pendapat berbeda dari mayoritas anggota. Ia mengusulkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 1,5 persen, tetapi usulan tersebut tidak memperoleh dukungan mayoritas.

Mayoritas anggota memilih mempertahankan suku bunga untuk mengevaluasi dampak kenaikan sebelumnya terhadap kondisi pinjaman dan perekonomian. Meski demikian, mayoritas analis yang disurvei Reuters memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga menjadi 1,5 persen pada Desember 2026. Setelah kenaikan tersebut, suku bunga diperkirakan meningkat secara bertahap sepanjang tahun berikutnya. Proyeksi tingkat suku bunga terminal berada pada kisaran 1,75-2 persen.

Pasar juga menantikan penjelasan Gubernur BOJ Kazuo Ueda setelah rapat kebijakan. Pernyataannya diharapkan memberikan petunjuk mengenai waktu dan kecepatan penyesuaian suku bunga berikutnya. Tekanan inflasi Jepang meningkat akibat mahalnya energi dan kenaikan harga barang impor.

Pelemahan yen turut memperbesar biaya impor sehingga menambah tekanan terhadap harga domestik. Dalam proyeksi terbarunya, BOJ menaikkan perkiraan inflasi konsumen inti untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2028 menjadi 2,6 persen. Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan proyeksi sebelumnya sebesar 2,4 persen yang diterbitkan tiga bulan lalu.

Data inflasi inti tahunan Tokyo pada Oktober juga menunjukkan kenaikan harga yang jauh melampaui sasaran 2 persen. Perkembangan harga di ibu kota Jepang tersebut menjadi salah satu indikator awal untuk memperkirakan inflasi nasional.

Kenaikan biaya hidup berpotensi memengaruhi konsumsi rumah tangga. Konsumen dapat menjadi lebih selektif dalam berbelanja dan beralih ke produk dengan harga lebih murah ketika tekanan harga meningkat. BOJ sebelumnya mengakhiri berbagai kebijakan pelonggaran moneter tidak konvensional pada 2024.

Namun, bank sentral tetap berhati-hati karena menilai tekanan inflasi yang berasal dari permintaan domestik belum cukup kuat. Pada 2013, di bawah kepemimpinan mantan Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda, Jepang meluncurkan stimulus moneter berskala besar untuk mengakhiri deflasi dan mendorong inflasi mencapai target 2 persen. Perubahan penilaian BOJ saat ini mencerminkan pergeseran kondisi setelah bertahun-tahun menghadapi inflasi rendah, bahkan negatif.

Selain keputusan suku bunga, BOJ mengumumkan percepatan penjualan dana yang diperdagangkan di bursa atau exchange-traded funds (ETF). Mulai Januari 2027, penjualan ETF ditingkatkan menjadi 860 miliar yen atau sekitar US$ 5,45 miliar per tahun.

Jumlah tersebut meningkat dibandingkan laju penjualan sebelumnya sebesar 330 miliar yen per tahun. Kebijakan ini menjadi bagian dari penyesuaian neraca dan arah kebijakan moneter BOJ ketika Jepang mulai meninggalkan periode inflasi rendah.