BoE Diperkirakan Naikkan Suku Bunga Acuan ke 4 Persen

Tekanan inflasi dan lonjakan harga energi berpotensi mengubah arah kebijakan moneter Inggris. Bank of England (BoE) diperkirakan menaikkan suku bunga acuan menjadi 4% dari posisi 3,75% pada Kamis (5/11/2026), berdasarkan hasil jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom, seperti dilansir dari Internasional. Jika keputusan tersebut terealisasi, Inggris akan mencatat kenaikan suku bunga pertama dalam lebih dari tiga tahun.

Langkah ini juga menandai perubahan kebijakan setelah bank sentral terakhir kali memangkas suku bunga pada Desember tahun lalu. Dalam perkiraan tersebut, Komite Kebijakan Moneter (Monetary Policy Committee/MPC) diproyeksikan menyetujui kenaikan melalui pemungutan suara dengan hasil 7-2. Keputusan ini dipengaruhi meningkatnya risiko inflasi akibat konflik berkepanjangan antara Amerika Serikat (AS) dan Iran.

Kenaikan biaya energi menjadi salah satu pertimbangan penting bagi pembuat kebijakan. Harga minyak masih berada di sekitar US$ 100 per barel, sedangkan harga gas alam telah mencapai tiga kali lipat dibandingkan tingkat sebelum konflik berlangsung.

Kondisi tersebut meningkatkan kekhawatiran bahwa kenaikan harga energi tidak hanya berdampak pada sektor tertentu, tetapi juga menyebar ke berbagai bagian perekonomian Inggris. Gambaran tekanan harga juga terlihat dalam laporan inflasi September. Tingkat inflasi Inggris tercatat 3,5%, lebih tinggi daripada perkiraan ekonom maupun proyeksi BoE sebelumnya sebesar 3%.

Angka tersebut sekaligus berada jauh di atas sasaran inflasi bank sentral yang ditetapkan sebesar 2%. Perkembangan ini memperkuat alasan bagi MPC untuk mempertimbangkan pengetatan kebijakan moneter. Kepala Ekonom St James's Place Hetal Mehta menilai kenaikan harga energi selama beberapa bulan terakhir menjadi faktor penting dalam pertimbangan kebijakan. Ketahanan pertumbuhan ekonomi Inggris juga dinilai memberikan ruang bagi bank sentral untuk menaikkan suku bunga.

Gubernur BoE Andrew Bailey sebelumnya mengungkapkan bahwa perusahaan-perusahaan kini terlihat lebih mampu menanggung peningkatan biaya dibandingkan kondisi pada 2022. Pada periode tersebut, inflasi Inggris pernah mencapai 11% setelah invasi besar-besaran Rusia ke Ukraina.

Pertumbuhan ekonomi menjadi pertimbangan MPC

Selain perkembangan harga, kondisi perekonomian Inggris turut menjadi perhatian dalam menentukan arah suku bunga. Data menunjukkan produk domestik bruto (PDB) pada Agustus mencatat kenaikan tahunan terbesar sejak 2022.

Kinerja tersebut melengkapi catatan pertumbuhan ekonomi Inggris pada paruh pertama tahun ini. Inggris bahkan termasuk negara dengan pertumbuhan ekonomi tercepat di antara anggota G7 selama periode tersebut. Meski demikian, peningkatan inflasi belum memperlihatkan tanda kuat menimbulkan efek putaran kedua, khususnya melalui kenaikan upah pekerja.

Perusahaan memperkirakan pertumbuhan upah tahunan sekitar 3,5% pada tahun depan. Perkiraan tersebut relatif tidak berubah dibandingkan proyeksi untuk 2026. Situasi ini menjadi salah satu faktor yang membuat sebagian ekonom dan pembuat kebijakan berhati-hati dalam menentukan besaran pengetatan moneter.

Anggaran tahunan pertama Menteri Keuangan Inggris John Healey yang disampaikan pada pekan sebelumnya juga dinilai tidak memberikan perubahan berarti terhadap prospek pertumbuhan ekonomi maupun inflasi.

Perbedaan pandangan mengenai kenaikan suku bunga

Di internal MPC, terdapat dua pendekatan berbeda dalam menghadapi tekanan harga. Sebagian anggota menginginkan bank sentral menunggu bukti lebih jelas mengenai dampak lanjutan inflasi sebelum mengambil keputusan menaikkan suku bunga. Kelompok lainnya berpandangan bahwa penundaan justru berisiko membuat BoE terlambat merespons kenaikan harga. Perbedaan penilaian tersebut menjadi perhatian pasar menjelang pengumuman kebijakan moneter.

Pada pertemuan September, enam anggota MPC mendukung keputusan mempertahankan suku bunga. Sementara itu, tiga anggota lainnya menghendaki perubahan kebijakan. Bailey sebelumnya memilih mempertahankan suku bunga dengan mempertimbangkan lonjakan suku bunga pasar setelah konflik AS-Iran. Perubahan ekspektasi investor yang semula memperkirakan pemangkasan suku bunga juga berdampak pada peningkatan bunga kredit pemilikan rumah (KPR) di Inggris.

Anggota MPC Catherine Mann termasuk pihak yang menyoroti perkembangan tersebut. Ia mengkhawatirkan kenaikan ekspektasi suku bunga pasar menunjukkan adanya keraguan investor terhadap kemampuan BoE dalam mengendalikan inflasi.

Proyeksi kebijakan moneter Inggris pada 2027

Pasar keuangan saat ini memperkirakan setidaknya tiga kali kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada tahun depan, di luar peningkatan yang diproyeksikan berlangsung pada November.

Apabila seluruh perkiraan tersebut terwujud, tingkat suku bunga Inggris berpotensi melampaui proyeksi suku bunga Amerika Serikat. Namun, pandangan pasar belum sepenuhnya sejalan dengan perkiraan mayoritas ekonom. Sebagian besar ekonom justru memperkirakan pengetatan kebijakan BoE berlangsung lebih terbatas.

Mereka menilai kenaikan harga energi perlu diwaspadai, tetapi belum tentu menghasilkan tekanan inflasi berkepanjangan. Ekonom PIMCO Peder Beck-Friis memperkirakan BoE hanya akan melakukan satu kali kenaikan tambahan pada Februari tahun depan. Setelah keputusan tersebut, suku bunga diperkirakan dipertahankan untuk periode yang lebih panjang.

Menurut Peder Beck-Friis, kondisi perekonomian Inggris terlihat lebih lemah dibandingkan Amerika Serikat. Oleh karena itu, tanpa munculnya efek lanjutan yang kuat terhadap inflasi inti, pengetatan kebijakan moneter lebih ditujukan untuk mengantisipasi risiko kenaikan harga.