AI Google Tekan Saham Alphabet dan Guncang Kepercayaan Investor

Perubahan strategi kecerdasan buatan Google mulai menimbulkan tekanan terhadap bisnis inti perusahaan. Alphabet, perusahaan induk Google, kehilangan sekitar USD 500 miliar (Rp 9.000 triliun) nilai pasar pada Kamis waktu setempat setelah investor merespons negatif laporan keuangannya. Harga saham perusahaan bahkan menyentuh posisi terendah dalam enam bulan.

Dilansir dari Detik iNET, salah satu persoalan utama yang menjadi perhatian pasar adalah dampak fitur ringkasan berbasis AI terhadap pendapatan iklan mesin pencari. Situasi tersebut memperlihatkan tantangan yang dihadapi perusahaan teknologi besar. Mereka harus membiayai pengembangan kecerdasan buatan dalam skala besar, sementara bisnis utama yang selama ini menghasilkan pendapatan tetap perlu dipertahankan.

Alphabet bukan satu-satunya perusahaan yang menghadapi tekanan tersebut. Microsoft dan Amazon juga menyampaikan laporan keuangan pada pekan yang sama, dengan pengeluaran besar untuk pengembangan teknologi AI yang belum sepenuhnya meyakinkan investor.

Pada penutupan perdagangan Kamis, kapitalisasi pasar Alphabet tercatat USD 3,46 triliun. Angka tersebut turun dari USD 3,97 triliun pada hari sebelumnya, mencerminkan besarnya respons negatif pasar terhadap perkembangan bisnis perusahaan. Di sisi operasional, kinerja pendapatan Alphabet sebenarnya memperlihatkan pertumbuhan yang cukup kuat. Perusahaan membukukan pendapatan USD 127,6 miliar, meningkat 25% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Salah satu penopang pertumbuhan tersebut berasal dari Google Cloud. Pendapatan bisnis komputasi awan ini melonjak 103% hingga mendekati USD 31 miliar, menunjukkan kontribusi besar layanan tersebut terhadap keseluruhan bisnis Alphabet. Namun, pertumbuhan pendapatan tidak diikuti kondisi keuangan yang sepenuhnya positif. Laba Alphabet justru mengalami penurunan sebesar 25%, sementara arus kas bebas perusahaan mencatatkan angka negatif lebih dari USD 9 miliar.

Pencapaian tersebut menjadi kejadian kedua sepanjang sejarah Alphabet sebagai perusahaan publik. Nilai negatif itu juga hampir dua kali lipat dibandingkan kerugian arus kas yang dilaporkan perusahaan pada tiga bulan sebelumnya. Arus kas bebas menggambarkan dana yang tersisa setelah perusahaan memenuhi kebutuhan operasional dan investasi.

Dengan catatan negatif tersebut, pengeluaran Alphabet telah melampaui uang yang dihasilkan dari aktivitas bisnisnya. Sebagian besar dana yang dikeluarkan perusahaan dialokasikan untuk investasi kecerdasan buatan. Pada saat bersamaan, fitur ringkasan AI di Google Search mulai mengubah pola penayangan iklan yang selama ini menjadi sumber pendapatan penting.

Fitur tersebut memungkinkan pengguna memperoleh rangkuman jawaban secara otomatis ketika mengajukan pertanyaan melalui mesin pencari. Dampaknya terlihat pada jumlah iklan selama kuartal pelaporan, terutama iklan yang biasanya ditampilkan berdampingan dengan hasil pencarian Google.

Padahal, penjualan iklan pada halaman hasil Google Search merupakan salah satu kontributor terbesar bagi bisnis Alphabet. Perubahan pola penayangan tersebut membuat investor mempertanyakan kemampuan perusahaan menjaga sumber pendapatan utamanya ketika memperluas penggunaan AI. Tracy Woo, analis di Forrester, menilai hasil bisnis pencarian Alphabet yang kurang memuaskan memperlihatkan persoalan dalam menjaga keseimbangan antara investasi teknologi dan keberlangsungan bisnis yang sudah mapan. Menurutnya, perusahaan menghadapi tantangan untuk membiayai pengembangan AI secara besar-besaran tanpa mengorbankan kekuatan bisnis yang selama ini menjadi fondasi pendapatan mereka.

Tekanan pasar juga terlihat pada Amazon setelah perusahaan mengumumkan hasil keuangan yang kurang memenuhi ekspektasi investor. Saham Amazon turun 6%, meskipun penjualan kuartalannya masih mengalami pertumbuhan.

Amazon mencatatkan pendapatan USD 201 miliar atau meningkat 11%. Namun, perusahaan juga melaporkan arus kas negatif sebesar USD 42 miliar, dengan pengeluaran yang meningkat enam kali lipat dalam tiga bulan. Kondisi tersebut menunjukkan besarnya kebutuhan dana perusahaan untuk mendukung ekspansi bisnis. Pengeluaran Amazon bahkan telah melampaui pendapatan kas yang berhasil dihasilkan selama periode pelaporan.

Chief Executive Andy Jassy menjelaskan bahwa sebagian pengeluaran tersebut didasarkan pada peluang pengembangan dua bisnis yang menurutnya berpotensi menghasilkan USD 1 triliun bagi Amazon pada masa mendatang. Jassy tidak mengungkapkan secara terperinci kedua bidang bisnis tersebut. Namun, ia beberapa kali membicarakan potensi pengembangan dan penjualan chip komputer buatan perusahaan sendiri serta platform pengembang AI bernama Bedrock.

Bedrock menyediakan akses bagi pengguna berbayar terhadap sebagian besar model dan perangkat AI utama. Platform tersebut menjadi salah satu bagian dari peluang bisnis yang disoroti Jassy ketika menjelaskan arah investasi Amazon. Sementara itu, Microsoft juga mendapatkan respons yang kurang antusias dari pasar.

Saham perusahaan mengalami penurunan kurang dari 1% setelah laporan keuangan terbarunya dipublikasikan. Dalam periode tersebut, Microsoft mengalokasikan sekitar USD 5 miliar untuk investasi yang berkaitan dengan kecerdasan buatan. Meski demikian, sejumlah indikator bisnis perusahaan masih memperlihatkan pertumbuhan positif.

Pendapatan Microsoft mencapai USD 92,3 miliar, naik 19% dibandingkan tahun sebelumnya. Bisnis komputasi awan andalannya juga mencatatkan pertumbuhan 30% dengan pendapatan sebesar USD 63 miliar.

CEO Satya Nadella turut menyampaikan perkembangan penggunaan Copilot, layanan percakapan dan perangkat AI milik Microsoft. Menurutnya, jumlah tugas yang diotomatisasi melalui layanan tersebut meningkat hampir dua kali lipat sejak Juli. Selain itu, jumlah pengguna harian Copilot mengalami pertumbuhan 500% dibandingkan tahun sebelumnya.

Perkembangan tersebut menunjukkan peningkatan pemanfaatan perangkat AI dalam aktivitas pengguna Microsoft. Meski pendapatan tumbuh dan pengeluaran investasi relatif lebih rendah dibandingkan perusahaan teknologi lainnya, respons Wall Street tetap belum sepenuhnya positif. Investor kini memberikan perhatian lebih besar terhadap kemampuan perusahaan merealisasikan potensi keuntungan AI dalam jangka panjang.

Tracy Woo menilai permintaan AI dari kalangan perusahaan masih menunjukkan kekuatan. Namun, industri teknologi tetap menghadapi pertanyaan mengenai bagaimana investasi besar tersebut dapat menghasilkan nilai ekonomi yang nyata.

"Hasil yang ditunjukkan Microsoft menegaskan bahwa permintaan sektor korporat terhadap AI tetap kuat, tetapi juga menyoroti pertanyaan yang jauh lebih besar yang sedang dihadapi industri teknologi saat ini, di mana sebenarnya nilai AI akhirnya dapat diwujudkan," ujar Woo.