The Fed Menetapkan Koridor Suku Bunga dan Mengatur Likuiditas

Pengaturan suku bunga dan pengelolaan aset menjadi bagian utama kebijakan operasional Federal Reserve untuk menjaga pergerakan suku bunga pasar uang Amerika Serikat (AS) sesuai koridor yang telah ditentukan. Dilansir dari Internasional, Dewan Gubernur Federal Reserve System mempertahankan suku bunga atas saldo cadangan perbankan sebesar 3,90% berdasarkan keputusan bulat. Kebijakan tersebut mencakup pelaksanaan operasi pasar terbuka, penetapan tingkat bunga sejumlah fasilitas pinjaman dan penempatan dana, serta pengelolaan portofolio surat berharga.

Seluruh instrumen itu diarahkan untuk mendukung pelaksanaan kebijakan moneter dan menjaga kecukupan cadangan perbankan. Target suku bunga federal funds dipertahankan dalam rentang 3-3/4% hingga 4%. Untuk mendukung sasaran tersebut, Federal Open Market Committee (FOMC) menugaskan Open Market Desk di Federal Reserve Bank of New York menjalankan transaksi melalui System Open Market Account (SOMA).

Salah satu instrumen yang dipertahankan adalah Interest on Reserve Balances (IORB), yakni bunga yang dibayarkan atas saldo cadangan. Tingkatnya tetap berada di posisi 3,90% setelah disepakati secara bulat oleh Dewan Gubernur Federal Reserve System.

Selain itu, suku bunga kredit utama atau Primary Credit Rate ditetapkan sebesar 4,00%. Tingkat bunga tersebut menjadi bagian dari susunan instrumen operasional yang digunakan dalam kerangka kebijakan moneter bank sentral AS. Fasilitas transaksi semalam juga memiliki ketentuan suku bunga tersendiri. Standing Overnight Repurchase Agreement (Repo) ditetapkan pada 4,00%, sedangkan Standing Overnight Reverse Repurchase Agreement (RRP) menggunakan tingkat bunga penawaran 3,75%.

Khusus fasilitas RRP, batas transaksi untuk setiap mitra transaksi atau counterparty ditetapkan maksimal US$ 160 miliar per hari. Ketentuan tersebut melengkapi pengaturan suku bunga yang digunakan dalam operasi pasar uang.

Pengelolaan neraca dan penambahan cadangan

Di sisi pengelolaan neraca, Open Market Desk memperoleh kewenangan untuk menambah kepemilikan aset SOMA apabila diperlukan. Langkah ini ditujukan untuk mempertahankan cadangan perbankan pada tingkat yang memadai atau ample level.

Penambahan aset dapat dilakukan melalui pembelian surat utang pemerintah jangka pendek atau Treasury bills. Selain instrumen tersebut, pembelian juga dapat mencakup surat utang pemerintah AS lainnya yang memiliki sisa tenor 3 tahun atau kurang.

Penggunaan instrumen dengan karakteristik tersebut merupakan bagian dari mekanisme operasional untuk mengelola ketersediaan cadangan dalam sistem perbankan. Pelaksanaannya berada di bawah kewenangan Open Market Desk sesuai arahan kebijakan yang ditetapkan.

Reinvestasi pembayaran pokok surat berharga

Pengelolaan portofolio SOMA turut mencakup kebijakan reinvestasi atas pembayaran pokok dari efek yang dimiliki. Federal Reserve menetapkan mekanisme pengalihan kembali dana tersebut berdasarkan jenis surat berharga yang jatuh tempo. Untuk Treasury Securities, seluruh pembayaran pokok dari kepemilikan surat utang pemerintah akan diinvestasikan kembali melalui mekanisme roll over dalam lelang.

Dengan demikian, pembayaran pokok tersebut dialihkan kembali ke instrumen surat utang pemerintah melalui jalur penerbitan yang tersedia. Sementara itu, pembayaran pokok dari Agency Securities akan dialihkan seluruhnya untuk membeli Treasury bills. Ketentuan ini membedakan penanganan hasil pembayaran pokok efek agensi dari mekanisme reinvestasi surat utang pemerintah.

Kedua pengaturan tersebut menjadi bagian dari strategi pengelolaan aset SOMA. Kebijakan reinvestasi ditetapkan berdasarkan kategori efek yang dimiliki dan mekanisme yang berlaku untuk masing-masing jenis surat berharga.

Pembaruan kebijakan operasional Federal Reserve

Ketentuan operasional Federal Reserve tidak bersifat tetap tanpa peninjauan. Rincian mengenai instrumen pelaksanaan dan pendekatan untuk menegakkan kebijakan moneter akan diperbarui secara berkala sesuai keputusan FOMC atau Dewan Gubernur.

Pembaruan tersebut mencakup pengaturan yang berkaitan dengan operasi pasar terbuka, suku bunga fasilitas, pengelolaan neraca, serta reinvestasi surat berharga. Seluruh ketentuan itu berada dalam kerangka pelaksanaan kebijakan moneter Federal Reserve di Amerika Serikat.