Saham HMSP Menguat 4 Persen Berkat Arus Asing

Saham PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk atau HMSP menguat sekitar 4% dalam sepekan terakhir hingga berada di level Rp 650 per saham, dilansir dari Investasi. Kenaikan harga tersebut berlangsung bersamaan dengan aktivitas net buy investor asing selama tiga hari perdagangan berturut-turut pada 9, 12, dan 13 Oktober 2026. Pada 9 Oktober 2026, pembelian bersih asing di saham HMSP mencapai 4,23 miliar. Sementara pada 12 dan 13 Oktober 2026 masing-masing tercatat sebesar Rp 8,37 miliar dan Rp 6,44 miliar.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai pergerakan HMSP dipengaruhi oleh sejumlah faktor, termasuk valuasi, harapan perbaikan fundamental, serta rotasi portofolio ke saham defensif.

Dari aspek valuasi, saham HMSP dinilai memiliki peluang menarik apabila harga pasar belum sepenuhnya menggambarkan potensi pemulihan profitabilitas perusahaan. Nafan menyebut stabilitas kebijakan cukai hasil tembakau dapat menjadi faktor yang mendukung ekspektasi investor terhadap kemampuan perusahaan menjaga margin keuntungan.

"Stabilitas kebijakan cukai hasil tembakau dapat meningkatkan ekspektasi investor terhadap kemampuan perusahaan menjaga margin keuntungan," ujar Nafan kepada Kontan, Rabu (14/10/2026). Meski ada dukungan dari pembelian asing, Nafan menilai kondisi tersebut belum cukup untuk memastikan perubahan tren saham berlangsung secara berkelanjutan.

Investor tetap perlu memperhatikan volume transaksi, valuasi relatif, kinerja keuangan, serta kemampuan HMSP meningkatkan laba bersih dalam periode berikutnya. Dari sisi operasional, beberapa indikator yang perlu dicermati hingga kuartal III-2026 meliputi pertumbuhan volume produksi, penjualan, bauran produk, harga jual rata-rata, serta efisiensi biaya. Peningkatan volume penjualan tidak selalu menghasilkan kenaikan laba yang sebanding apabila konsumen berpindah ke produk dengan harga lebih rendah akibat tekanan daya beli.

Karena itu, kemampuan HMSP mempertahankan kontribusi produk dengan margin keuntungan lebih baik menjadi faktor penting bagi prospek profitabilitas perusahaan.

Kebijakan pemerintah yang tidak menaikkan tarif cukai hasil tembakau pada 2026 berpotensi memberikan sentimen positif bagi HMSP. Kondisi tersebut dinilai dapat membantu perusahaan menjaga stabilitas harga jual sekaligus mengendalikan beban operasional dalam menjalankan strategi bisnis. HMSP juga dapat memanfaatkan situasi tersebut untuk mengoptimalkan strategi harga, meningkatkan efisiensi biaya, serta memperkuat daya saing produk.

Sementara itu, rencana penambahan lapisan tarif cukai dari delapan menjadi sembilan lapisan berpotensi memengaruhi persaingan industri rokok.

Dampak perubahan struktur tarif tersebut akan bergantung pada desain kebijakan final dan posisi produk masing-masing produsen dalam kelompok tarif yang berlaku. Apabila kebijakan baru menciptakan persaingan lebih seimbang, HMSP berpeluang mendapatkan manfaat. Namun, risiko peralihan konsumen ke produk lebih murah tetap perlu diperhatikan.

Selain tekanan daya beli, perusahaan juga menghadapi risiko persaingan harga dan peredaran rokok ilegal yang dapat memengaruhi kinerja pasar. Stabilitas tarif cukai dipandang dapat menjadi katalis positif bagi HMSP hingga 2027, meski dampaknya terhadap margin dan pangsa pasar bergantung pada strategi perusahaan.

Untuk prospek selanjutnya, Nafan melihat HMSP berpeluang mengalami perbaikan kinerja hingga akhir 2026 dan sepanjang 2027. Peluang tersebut dapat terbentuk apabila stabilitas kebijakan cukai berjalan bersama pemulihan volume penjualan, peningkatan daya beli masyarakat, dan efisiensi operasional. Dari sisi keuangan, investor perlu memantau pertumbuhan pendapatan, margin laba kotor, laba bersih, arus kas operasional, serta kemampuan perusahaan menjaga pembagian dividen.

Dari perspektif saham, valuasi yang relatif menarik dan potensi pemulihan profitabilitas dapat meningkatkan minat investor terhadap HMSP.

Namun, keberlanjutan tren pembelian asing tetap perlu didukung oleh perbaikan kinerja fundamental perusahaan. Nafan menyarankan investor bersikap wait and see terhadap saham HMSP dengan mempertimbangkan berbagai faktor pendukung dan risiko yang ada. Menurutnya, keputusan investasi tidak sebaiknya hanya didasarkan pada kenaikan harga saham, tetapi juga perlu menunggu konfirmasi laporan keuangan terbaru.

Keberlanjutan pertumbuhan laba perusahaan menjadi salah satu faktor yang perlu diperhatikan sebelum investor menentukan langkah terhadap saham HMSP.