Analis Menilai Saham EBT PGEO dan KEEN Berpeluang Tumbuh

Prospek saham emiten energi baru terbarukan (EBT) di pasar modal Indonesia dipengaruhi oleh arah kebijakan energi, kepastian regulasi, dan kemampuan perusahaan mengembangkan kapasitas pembangkit. Dilansir dari Investasi, analis menyoroti PGEO, KEEN, TOBA, dan BREN sebagai saham yang memiliki karakteristik serta peluang pertumbuhan berbeda. Rencana Usaha Penyediaan Tenaga Listrik (RUPTL) 2025–2034 yang mengutamakan peningkatan porsi EBT menjadi salah satu faktor pendukung sektor ini.

Akses pendanaan lunak internasional melalui Just Energy Transition Partnership (JETP) serta penyesuaian regulasi juga berpotensi memengaruhi perkembangan bisnis energi terbarukan. Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, menilai harmonisasi kebijakan dapat memperkuat kepastian hukum bagi perusahaan energi terbarukan. Kejelasan aturan berpotensi mendukung penambahan kapasitas terpasang sekaligus memperbaiki kondisi pembiayaan proyek.

Penyesuaian Peraturan Presiden (Perpres) Nomor 112 Tahun 2022 dan Peraturan Pemerintah (PP) Nomor 7 Tahun 2017 turut menjadi perhatian. Regulasi yang lebih terarah dapat membantu memperjelas skema tarif listrik dan durasi perjanjian jual beli listrik dengan PT PLN, serta berpotensi menekan biaya modal perusahaan.

Di antara emiten yang diamati, PGEO dinilai memiliki sejumlah keunggulan karena berfokus pada energi panas bumi. Kondisi neraca keuangan yang solid dan rekam jejak operasional perusahaan menjadi faktor yang mendukung potensinya dalam memanfaatkan perkembangan sektor EBT.

Prospek PGEO, KEEN, TOBA, dan BREN

KEEN berpotensi memperoleh manfaat dari perlindungan tarif dalam portofolio pembangkit listrik tenaga air. Karakteristik tersebut menjadi salah satu pertimbangan dalam menilai prospek perusahaan di tengah perkembangan industri energi terbarukan. Sementara itu, TOBA memiliki peluang yang berkaitan dengan percepatan transformasi bisnis menuju energi hijau. Untuk BREN, kepastian dalam pengembangan proyek dipandang dapat mendukung rencana penambahan kapasitas pembangkit.

Meski demikian, prospek bisnis tidak selalu berjalan seiring dengan pergerakan harga saham. Nafan menyoroti persoalan tata kelola yang dapat memengaruhi persepsi investor terhadap BREN, terutama berkaitan dengan pemeriksaan regulator dan pemantauan penyedia indeks global. "Namun, adanya pemeriksaan dan sanksi dari regulator terkait isu keterbukaan informasi saat IPO serta pemantauan ketat dari penyedia indeks global menciptakan diskon tata kelola dan peningkatan premi risiko pasar," ujar Nafan kepada Kontan, Jumat (23/10/2026).

Menurut Nafan, dinamika tersebut tidak secara langsung mengganggu operasional fisik pembangkit. Namun, ketidakpastian yang muncul dapat meningkatkan volatilitas harga saham sehingga tetap perlu diperhitungkan oleh investor.

Peluang pertumbuhan dan risiko investasi

Investor yang mengutamakan tata kelola dan kestabilan fundamental dapat mempertimbangkan emiten EBT lain dengan valuasi yang lebih terukur. PGEO dan KEEN menjadi pilihan yang disebut Nafan untuk dicermati karena karakteristik bisnis dan pembagian dividen yang konsisten.

Selain kebijakan energi, optimalisasi bursa karbon berpotensi menciptakan sumber pendapatan tambahan melalui kredit karbon. Penurunan suku bunga juga dapat membantu mengurangi beban pembiayaan proyek EBT yang membutuhkan modal besar. Potensi penerapan skema power wheeling menjadi faktor lain yang patut diperhatikan pelaku pasar.

Perkembangan skema tersebut termasuk dalam sejumlah katalis yang dapat memengaruhi prospek industri energi terbarukan. Di sisi risiko, eksplorasi dan pengeboran panas bumi dapat menghadapi kemungkinan kegagalan. Keterlambatan perizinan lahan serta kesiapan jaringan transmisi PLN dalam menerima pasokan listrik terbarukan juga menjadi tantangan bagi pengembangan kapasitas pembangkit.

Perubahan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) turut menjadi faktor yang perlu diperhitungkan. Selain itu, saham dengan valuasi tinggi berpotensi mengalami koreksi apabila penambahan kapasitas pembangkit tidak mencapai ekspektasi pasar.

Rekomendasi analis dan target harga saham

Dengan mempertimbangkan katalis dan risiko tersebut, Nafan memberikan rekomendasi not rated untuk saham TOBA, PGEO, KEEN, dan BREN. Rekomendasi ini menunjukkan bahwa keempat saham tersebut tidak memperoleh penilaian arah investasi tertentu dari analis tersebut dalam informasi yang disampaikan. Berbeda dengan penilaian itu, Senior Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia, Sukarno Alatas, merekomendasikan trading buy atau accumulation buy untuk TOBA dan PGEO. Target harga TOBA ditetapkan pada kisaran Rp 580-Rp 615 per saham, sedangkan PGEO berada di rentang Rp 1.100-Rp 1.140 per saham.

Research Analyst MNC Sekuritas, Christian Sitorus, juga merekomendasikan buy untuk PGEO dengan target harga Rp 1.705 per saham. Selain itu, ia menyarankan buy saham KEEN dengan target harga Rp 1.300 per saham. Perbedaan rekomendasi tersebut memperlihatkan bahwa penilaian terhadap saham EBT tidak seragam. Investor perlu memperhatikan target harga masing-masing analis bersama dengan kondisi fundamental, kepastian regulasi, valuasi, dan risiko operasional perusahaan.