Rupiah Menghadapi Tekanan dari Dolar AS dan Keputusan BI

Pergerakan rupiah pada Rabu (21/10/2026) diperkirakan masih berfluktuasi di tengah tekanan dolar AS dan ketidakpastian arus modal asing. Ekonom Universitas Andalas Syafruddin Karimi memproyeksikan mata uang Indonesia berada pada rentang Rp 17.900 hingga Rp 18.080 per dolar AS, dilansir dari Investasi.

Penguatan rupiah sebelumnya belum cukup kuat untuk menandakan perubahan tren secara berkelanjutan. Syafruddin menilai apresiasi tersebut lebih berkaitan dengan meredanya kepanikan pasar daripada perbaikan fundamental yang dapat memastikan berakhirnya pelemahan.

Sejumlah faktor mendukung pemulihan tersebut, termasuk penurunan imbal hasil US Treasury, perbaikan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setelah guncangan MSCI, serta berkurangnya aktivitas spekulatif menjelang pengumuman kebijakan bank sentral.

Perhatian pelaku pasar tertuju pada tiga faktor utama, yaitu hasil Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia, arah imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat dan pergerakan dolar AS, serta kelanjutan pemulihan pasar saham domestik.

Syafruddin menjelaskan faktor-faktor tersebut akan menentukan kemampuan rupiah mempertahankan penguatannya setelah tekanan pasar mereda.

"Pergerakan rupiah besok terutama akan ditentukan oleh tiga blok sentimen: keputusan RDG BI, arah yield US Treasury dan dolar AS, serta keberlanjutan pemulihan pasar saham domestik pasca shock MSCI," ungkap Syafruddin kepada Kontan, Selasa (20/10/2026).

Dari pasar global, imbal hasil US Treasury tenor 10 tahun yang bertahan di kisaran 5% membuat aset berdenominasi dolar AS tetap menarik bagi investor asing. Situasi ini menjadi salah satu faktor yang membatasi peluang apresiasi rupiah.

Tekanan tersebut juga diperkuat oleh Indeks Dolar AS (DXY) yang bergerak di sekitar level 102. Selama dolar AS tetap kuat, ruang bagi mata uang Indonesia untuk melanjutkan penguatan berpotensi terbatas.

Di sisi lain, apabila imbal hasil obligasi AS mengalami penurunan lebih lanjut, pasar valuta asing domestik berpeluang memperoleh ruang untuk bergerak lebih stabil. Namun, perubahan selera risiko investor global masih dapat mengubah arah arus modal dan memengaruhi nilai tukar.

BI-Rate dan pemulihan IHSG menjadi perhatian

Di dalam negeri, keputusan Bank Indonesia mengenai suku bunga acuan atau BI-Rate menjadi salah satu penentu penting. Pelaku pasar mencermati apakah bank sentral akan mempertahankan suku bunga pada level 5,75% atau menyampaikan sinyal kebijakan yang lebih ketat untuk menjaga stabilitas nilai tukar.

Pemulihan IHSG setelah koreksi tajam turut membantu memperbaiki sentimen di pasar keuangan domestik. Meski demikian, penguatan pasar saham belum menjamin rupiah akan terus terapresiasi karena pergerakan arus modal asing masih menjadi faktor penentu.

Syafruddin memperkirakan rupiah memiliki peluang bertahan di bawah Rp 18.000 per dolar AS apabila kebijakan stabilisasi berjalan konsisten dan kondisi pasar saham tetap terjaga.

"Jika BI menegaskan stabilisasi rupiah, intervensi valas tetap aktif, dan pasar saham tidak kembali mengalami sell-off, rupiah berpeluang bertahan di bawah Rp 18.000," kata Syafruddin.

Sebaliknya, lonjakan imbal hasil obligasi AS atau gelombang penjualan baru terhadap aset keuangan Indonesia dapat meningkatkan tekanan terhadap rupiah. Kedua faktor tersebut berpotensi menghambat upaya mempertahankan stabilitas nilai tukar.

Risiko fundamental juga belum sepenuhnya hilang. Rencana MSCI yang masih mempertimbangkan penurunan status investasi Indonesia dan besarnya arus modal keluar sepanjang tahun ini menjadi faktor yang perlu diperhatikan dalam menilai prospek rupiah.

Proyeksi teknikal rupiah pada Rabu

Untuk perdagangan Rabu (21/10/2026), perkiraan pergerakan rupiah berada di antara Rp 17.900 dan Rp 18.080 per dolar AS. Sementara itu, titik keseimbangan teknikal diperkirakan terletak pada kisaran Rp 17.970 hingga Rp 18.000 per dolar AS.

Level Rp 17.900 menjadi area support jangka pendek. Berdasarkan pola historis yang disampaikan Syafruddin, posisi tersebut berada di zona yang berpotensi kembali mendorong permintaan terhadap dolar AS.

Sementara itu, rentang Rp 18.050 hingga Rp 18.080 per dolar AS diperkirakan menjadi resistance awal. Sensitivitas pasar terhadap arus modal keluar masih tinggi sehingga tekanan jual terhadap rupiah tetap perlu diwaspadai.

Perkembangan kebijakan Bank Indonesia dapat menentukan apakah rupiah bergerak menuju batas bawah atau justru mendekati batas atas proyeksi tersebut.

Jika BI mengambil sikap lebih ketat atau hawkish daripada perkiraan pasar, rupiah berpeluang menguat hingga menguji Rp 17.850 per dolar AS. Sebaliknya, jika BI mempertahankan suku bunga tanpa komunikasi yang kuat mengenai stabilisasi nilai tukar, tekanan dapat meningkat.

Risiko pelemahan akan semakin besar apabila kondisi tersebut disertai penurunan kembali IHSG. Dalam skenario itu, rupiah berpotensi menembus Rp 18.100 per dolar AS.