Rupiah Melemah ke Rp 18.156 dan Tertinggal dari Mata Uang Asia

Tekanan terhadap nilai tukar rupiah semakin terlihat dibandingkan mata uang negara-negara Asia lainnya pada awal November 2026. Berdasarkan data Bloomberg, rupiah ditutup melemah 0,05% menjadi Rp 18.156 per dolar AS pada Senin (2/11/2026), di tengah ketidakpastian ekonomi global dan arus modal asing yang keluar dari pasar domestik, dilansir dari Investasi.

Data Bank Indonesia menunjukkan kurs referensi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) berada di Rp 18.161 per dolar AS. Posisi tersebut melemah 0,13% dibandingkan Jumat (30/10/2026), ketika rupiah tercatat Rp 18.138 per dolar AS.

Ekonom Universitas Airlangga Rahma Gafmi menilai tekanan eksternal menjadi salah satu penyebab utama pelemahan rupiah. Perkembangan kebijakan suku bunga The Federal Reserve (The Fed), khususnya setelah publikasi data inflasi Amerika Serikat, termasuk Personal Consumption Expenditures (PCE), masih menjadi perhatian pelaku pasar.

"Faktor risiko geopolitik serta ketidakpastian pasar keuangan global turut menjaga volatilitas tetap tinggi, mendorong pelaku pasar global memegang aset yang dianggap aman (safe haven), utamanya dolar AS," ujar Rahma Gafmi kepada Kontan, Senin (2/11/2026).

Dari sisi domestik, peningkatan kebutuhan dolar AS oleh masyarakat dan perusahaan untuk lindung nilai turut berpotensi mempersempit likuiditas valuta asing. Kondisi tersebut diperberat oleh keluarnya modal asing dari pasar saham dan obligasi Indonesia.

Rahma menjelaskan, ukuran pasar keuangan Indonesia yang relatif kecil membuat rupiah lebih rentan terhadap perubahan keputusan investasi global. Perpindahan dana investor asing dapat memberikan tekanan langsung terhadap ketersediaan valuta asing di dalam negeri.

"Ketika imbal hasil aset AS menarik, tekanan keluar pada pasar SBN dan saham domestik langsung berdampak besar pada suplai valas di dalam negeri," jelas Rahma.

Perbedaan kondisi ekonomi regional juga memengaruhi ketahanan masing-masing mata uang. Singapura memiliki pasar keuangan lebih dalam dan kebijakan moneter berbasis nilai tukar, sementara China dan Korea Selatan didukung sektor manufaktur serta ekspor yang kuat.

Untuk menjaga stabilitas rupiah, Bank Indonesia mengandalkan strategi triple intervention, pembelian Surat Berharga Negara (SBN) di pasar sekunder, serta berbagai instrumen moneter pro-market.

Ekonom Universitas Andalas Syafruddin Karimi menilai pelemahan rupiah tidak hanya disebabkan oleh penguatan dolar AS. Menurutnya, terdapat tambahan premi risiko terhadap aset Indonesia yang membuat mata uang domestik tetap tertekan.

Indikasi tersebut terlihat ketika rupiah melemah meskipun indeks dolar AS (DXY) mengalami penurunan. Berdasarkan data Trading Economics pada Senin (2/11/2026) pukul 17.55 WIB, DXY berada di 101,71 atau terkoreksi 0,16%.

"Rupiah melemah meski dolar tidak sedang menguat secara luas. Artinya, pasar sedang menambahkan premi risiko Indonesia di atas faktor global," kata Syafruddin Karimi.

Ia mengidentifikasi sejumlah faktor lain yang menekan rupiah, mulai dari sentimen risk-off akibat koreksi saham teknologi, ketidakpastian politik AS menjelang pemilu sela, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, hingga harga minyak yang masih tinggi.

Di dalam negeri, tekanan juga berasal dari arus keluar modal asing di pasar saham dan obligasi, tingginya imbal hasil SBN, serta kebutuhan valuta asing perusahaan.

Per 2 November 2026, Syafruddin mencatat rupiah telah terdepresiasi sekitar 8,8% secara year to date (YtD). Sebaliknya, yuan China menguat sekitar 5%, won Korea Selatan naik 6,9%, dan dolar Singapura menguat 0,5%. Yen Jepang tercatat melemah sekitar 0,8% terhadap dolar AS.

Menurut Syafruddin, perbedaan tersebut berkaitan dengan kekuatan neraca eksternal, kebijakan moneter, dan kredibilitas institusi setiap negara. China memperoleh dukungan dari surplus perdagangan serta konversi devisa hasil ekspor.

Yen Jepang berpotensi mendapatkan dukungan dari normalisasi kebijakan Bank of Japan (BoJ). Sementara itu, won Korea Selatan lebih sensitif terhadap siklus teknologi dan perdagangan global, sedangkan dolar Singapura relatif defensif karena kebijakan moneter berbasis nilai tukar dan posisi eksternal yang kuat.

"Karena itu, satu faktor global yang sama dapat menghasilkan respons berbeda. Kuncinya bukan hanya suku bunga, tetapi juga kekuatan neraca eksternal, kredibilitas kebijakan, dan kemampuan menyerap shock tanpa memicu outflow besar," ungkap Syafruddin.

Pergerakan mata uang Asia pada perdagangan Senin (2/11/2026) juga menunjukkan hasil beragam. Mengacu data Bloomberg pukul 17.55 WIB, yen Jepang menguat 0,23% dengan USD/JPY turun ke 157,92.

Won Korea Selatan menguat 0,57% dengan USD/KRW turun menjadi 1.340,88. Dolar Singapura naik 0,10% dengan USD/SGD berada di 1,27, sedangkan yuan China melemah 0,32% dengan USD/CNY meningkat ke 6,64.

Rahma memperkirakan rupiah bergerak dalam kisaran Rp 17.900-Rp 18.400 per dolar AS hingga akhir tahun. Apabila tekanan eksternal meningkat dan arus modal keluar semakin besar, nilai tukar berisiko mencapai Rp 18.500-Rp 19.000 per dolar AS.

Sementara itu, Syafruddin memproyeksikan rupiah berada di sekitar Rp 18.215 per dolar AS hingga akhir 2026. Ia memperkirakan rentang ketidakpastian 80% berada pada Rp 17.772-Rp 18.657 per dolar AS.

Menurut proyeksi Syafruddin, peluang penguatan rupiah terbuka apabila arus investasi portofolio kembali masuk, harga minyak turun, dan tekanan global mereda. Sebaliknya, peningkatan arus keluar modal atau kebijakan The Fed yang lebih agresif dapat kembali membebani nilai tukar.