Rully Arya Minta Trader Prioritaskan Pengamanan Modal

Tekanan jual yang membawa Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ke bawah level 5.000 membuat pelaku pasar perlu lebih mengutamakan perlindungan modal dibandingkan mengejar keuntungan maksimal. Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas, Rully Arya Wisnubroto, menilai pengendalian risiko menjadi prioritas trader di tengah pelemahan pasar tersebut, dilansir dari Investasi.

Rully menyampaikan pandangan itu kepada Kontan pada Selasa (3/11/2026). Menurutnya, tekanan jual yang meluas membuat sinyal teknikal maupun valuasi saham yang terlihat murah belum cukup untuk memastikan terjadinya pembalikan harga.

"Dalam kondisi seperti ini, indikator teknikal maupun valuasi murah belum tentu mampu memberikan sinyal pembalikan harga yang dapat diandalkan," kata Rully.

Meski kondisi pasar melemah, Rully menegaskan bahwa fundamental perusahaan tetap menjadi salah satu acuan penting dalam keputusan investasi. Namun, investor perlu memisahkan pertimbangan investasi jangka panjang dari dinamika harga saham dalam jangka pendek.

Tekanan jual yang besar juga dapat membuat harga saham bergerak tidak sejalan dengan kondisi fundamental perusahaan. Karena itu, saham dengan bisnis relatif kuat seperti BBCA dan BBRI tetap berpotensi mengalami koreksi.

Rully mengaitkan tekanan tersebut dengan perilaku investor institusi yang berupaya mengurangi eksposur terhadap pasar Indonesia. Dalam proses itu, saham-saham berlikuiditas tinggi dan berbobot besar dalam portofolio cenderung menjadi sasaran penjualan.

"Maka dari itu, istilah exit liquidity dapat menggambarkan kondisi ketika permintaan investor domestik menyerap penjualan asing. Namun, kami tidak melihat hal tersebut sebagai indikasi bahwa saham-saham fundamental sengaja dijadikan instrumen untuk merugikan investor ritel," ujar Rully.

Dia juga menyoroti perubahan pendekatan terhadap saham-saham konglomerasi. Sebelumnya, kelompok saham tersebut mendapat perhatian karena peningkatan kapitalisasi pasar, kontribusi terhadap IHSG, serta ekspektasi masuk atau bertambahnya bobot dalam indeks.

Namun, penerapan kebijakan HSC yang mengecualikan saham-saham terdampak dari perhitungan IHSG mengurangi salah satu katalis teknis yang sebelumnya mendukung daya tarik saham tersebut.

Rully mengingatkan bahwa saham konglomerasi memiliki karakteristik berbeda. Sebagian perusahaan mencatatkan bisnis dan pertumbuhan laba yang cukup baik, sedangkan saham lainnya mengalami kenaikan harga jauh lebih cepat dibandingkan perkembangan fundamentalnya.

Di tengah pelemahan pasar, sejumlah saham justru mencatatkan pembelian bersih investor asing atau net buy selama periode 2-3 November 2026. Saham tersebut meliputi ASII, BRIS, GOTO, PGAS, TOWR, ACES, KLBF, INTP, dan SMGR.

Rully menilai aktivitas pembelian asing tersebut menarik karena terjadi ketika pasar secara keseluruhan masih menghadapi tekanan jual. Kondisi itu memperlihatkan bahwa aksi investor asing tidak berlangsung seragam di seluruh saham.

Menurutnya, sebagian investor asing kemungkinan sedang menyesuaikan komposisi portofolio atau mencari peluang pada saham yang mengalami koreksi valuasi cukup dalam. Meski demikian, data pembelian selama dua hari perdagangan belum cukup untuk memastikan perubahan arah arus modal asing.

Selain durasi pengamatan yang masih pendek, pembelian saham tertentu juga berpotensi berkaitan dengan penyeimbangan ulang portofolio setelah perubahan metodologi IHSG. Dengan demikian, aktivitas net buy tersebut tidak selalu mencerminkan keputusan investasi berdasarkan prospek fundamental jangka panjang.