Analis Proyeksikan Pendapatan AADI Rp 85,99 Triliun pada 2026

Prospek kenaikan harga batubara, peningkatan produksi, dan potensi pembagian dividen menjadi pendorong proyeksi kinerja PT Adaro Andalan Indonesia Tbk (AADI) pada 2026. Dilansir dari Investasi, sejumlah analis sekuritas memperkirakan pendapatan perusahaan dapat mencapai Rp 85,99 triliun, dengan laba bersih dan potensi keuntungan divestasi Kestrel turut menjadi perhatian investor.

Kepala Riset KISI Sekuritas, Muhammad Wafi, memproyeksikan pendapatan AADI sebesar Rp 85,99 triliun pada 2026, dengan EBITDA Rp 21,51 triliun dan laba bersih Rp 13,86 triliun. Proyeksi tersebut mempertimbangkan pergerakan harga batubara, pertumbuhan volume, serta efisiensi operasional perusahaan.

Dalam riset yang diterbitkan Kamis (1/10/2026), Wafi menjelaskan bahwa kenaikan harga batubara dapat memperkuat pendapatan dan margin perusahaan.

"Kenaikan harga batubara dapat langsung meningkatkan harga jual rata-rata dan margin. Pertumbuhan volume serta perbaikan rasio pengupasan tanah juga dapat menurunkan biaya per unit," ujar Muhammad Wafi, Kepala Riset KISI Sekuritas.

Kinerja kuartal II-2026 memberikan dukungan terhadap proyeksi tersebut. Menurut data yang dipaparkan dalam riset, pendapatan AADI mencapai Rp 24,79 triliun, meningkat 43,9% secara kuartalan dan 21,6% secara tahunan. Laba bersih juga naik 131,2% secara kuartalan menjadi Rp 5,46 triliun.

Analis Sinarmas Sekuritas, Christine Nathania, menilai kondisi pasar batubara laut masih mendukung prospek pendapatan AADI. Dalam riset Kamis (1/10/2026), ia mengaitkan peluang penguatan pasar dengan ketatnya pasokan LNG, peningkatan konsumsi batubara di Jepang dan Korea Selatan, serta pemulihan impor China.

"Kami memperkirakan pendapatan AADI akan menguat dengan dukungan kondisi pasar batubara laut, ditopang ketatnya pasar LNG, peningkatan penggunaan batubara di Jepang dan Korea Selatan, serta pemulihan impor China secara bertahap yang mendukung batas bawah harga batubara," tutur Christine Nathania, Analis Sinarmas Sekuritas.

Dengan asumsi harga batubara Newcastle sebesar US$ 130 per ton pada 2026, Christine memperkirakan harga jual rata-rata batubara AADI naik 18,2% secara tahunan menjadi US$ 76,9 per ton. Pendapatan bisnis batubara diproyeksikan mencapai US$ 5,39 miliar, sedangkan laba bersih inti diperkirakan tumbuh 49,2% menjadi US$ 1,09 miliar.

Christine juga memperhitungkan potensi keuntungan dari divestasi Kestrel. Transaksi tersebut diperkirakan menghasilkan keuntungan nonoperasional sebesar US$ 374,1 juta sebelum pajak atau sekitar US$ 261,8 juta setelah pajak.

"Bisnis inti batubara AADI terus menyediakan basis laba yang stabil, sehingga mendukung peluang peningkatan valuasi ketika investor memperoleh kejelasan lebih besar mengenai transaksi Kestrel dan potensi pengembalian kepada pemegang saham," kata Christine Nathania.

Dengan memasukkan keuntungan divestasi, Christine memproyeksikan laba bersih AADI pada 2026 mencapai US$ 1,35 miliar, dengan margin laba bersih 23,4%. Ia juga memperkirakan dividen reguler sebesar Rp 977 per saham dan potensi dividen tambahan Rp 1.995 per saham apabila seluruh dana hasil divestasi dibagikan kepada pemegang saham.

Dari sisi operasional, Equity Analyst KB Valbury Sekuritas, Adolf R. B. Setiadi, memperkirakan pemulihan produksi dan penjualan AADI berlanjut pada semester II-2026. Dalam riset Senin (7/10/2026), ia menyoroti kondisi cuaca yang lebih mendukung kegiatan pertambangan serta peluang penurunan rasio pengupasan tanah.

"Kami memperkirakan momentum operasional akan berlanjut pada semester II-2026, seiring kondisi cuaca yang lebih mendukung aktivitas pertambangan secara berkelanjutan. Kami juga memperkirakan tren penurunan stripping ratio akan berlanjut, sehingga membantu menjaga biaya tetap relatif stabil," jelas Adolf R. B. Setiadi, Equity Analyst KB Valbury Sekuritas.

Pada kuartal II-2026, produksi batubara AADI meningkat 17,5% secara kuartalan menjadi 17,9 juta ton, sedangkan volume penjualan naik 22,3% menjadi 18,4 juta ton. Harga jual rata-rata bertambah 15,2% menjadi US$ 75,6 per ton, sementara rasio pengupasan tanah turun 8,6% menjadi 3,82 kali.

Adolf memperkirakan divestasi Kestrel dapat menghasilkan dana sekitar US$ 888 juta. Tanpa memperhitungkan keuntungan dari transaksi tersebut, ia memproyeksikan pendapatan AADI sebesar US$ 5,46 miliar dan laba bersih US$ 1,02 miliar pada 2026.

Ketiga analis memberikan rekomendasi beli untuk saham AADI dengan target harga berbeda. Muhammad Wafi menetapkan nilai wajar Rp 14.000 per saham, Christine Nathania memasang target Rp 14.500 per saham, sedangkan Adolf R. B. Setiadi memberikan target Rp 12.800 per saham.