MSCI Mulai Konsultasi Perubahan Status Pasar Saham Indonesia

Perusahaan penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) memulai konsultasi untuk mengubah status pasar saham Indonesia dari pasar berkembang menjadi pasar mandiri. Langkah yang diumumkan pada 15 Oktober 2026 ini dipicu kekhawatiran investor mengenai transparansi kepemilikan saham, dugaan perdagangan terkoordinasi, dan belum memadainya bukti perbaikan tata kelola pasar. Dilansir dari Investasi, keputusan final ditargetkan paling lambat akhir Juni 2027.

Dalam pengumumannya, MSCI menyebut masukan pelaku pasar belum menunjukkan kemajuan yang memadai dan konsisten di seluruh pasar ekuitas Indonesia. Persoalan tersebut tetap menjadi perhatian meskipun otoritas Indonesia telah mengumumkan sejumlah reformasi untuk meningkatkan transparansi dan kualitas informasi pasar. Menurut MSCI, investor institusional membutuhkan implementasi reformasi yang konsisten serta bukti nyata bahwa langkah perbaikan memberikan dampak berkelanjutan.

MSCI juga membuka kemungkinan menyampaikan perkembangan masukan dari pelaku pasar selama konsultasi berlangsung.

Dalam Tinjauan Klasifikasi Pasar Juni 2026, MSCI mencatat sejumlah langkah reformasi yang diumumkan otoritas Indonesia. Langkah tersebut meliputi peningkatan pengungkapan pemegang saham dengan kepemilikan di atas 1%, klasifikasi investor yang lebih terperinci, pelaporan Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC), serta peta jalan menuju persyaratan minimum free float sebesar 15%.

Namun, MSCI menyatakan bahwa kekhawatiran mendasar mengenai fungsi pasar masih bertahan. Masukan investor juga menyoroti dugaan perdagangan terkoordinasi dan minimnya bukti penegakan aturan yang dinilai berarti. Pada Juni 2026, MSCI telah menyatakan akan mempertimbangkan konsultasi perubahan klasifikasi apabila kemajuan yang memadai belum terlihat hingga Tinjauan Indeks November 2026. Perkembangan tersebut kemudian menjadi bagian dari pertimbangan untuk memulai proses konsultasi perubahan status pasar Indonesia.

MSCI menilai status Indonesia sebagai pasar berkembang tidak lagi sesuai dengan kondisi yang disampaikan para pelaku pasar. Masukan yang diterima juga menunjukkan bahwa perubahan menjadi pasar perbatasan atau Frontier Markets tidak akan menggambarkan secara akurat kedalaman persoalan yang dihadapi pasar saham Indonesia. MSCI berencana melanjutkan usulan perubahan klasifikasi menjadi pasar mandiri, kecuali konsultasi menghasilkan bukti jelas mengenai perbaikan substansial dalam tata kelola dan fungsi pasar. Keputusan akhir akan mempertimbangkan hasil konsultasi tersebut sebelum diumumkan paling lambat akhir Juni 2027.

Selama proses ini, MSCI mempertahankan pembekuan terhadap sejumlah perubahan indeks untuk sekuritas Indonesia hingga pemberitahuan lebih lanjut. Kebijakan tersebut berlaku untuk perubahan yang berasal dari tinjauan indeks maupun peristiwa korporasi. MSCI tidak akan menaikkan Foreign Inclusion Factors (FIF) atau Number of Shares (NOS), menambahkan sekuritas ke MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), maupun memindahkan saham ke segmen ukuran indeks yang lebih tinggi.

MSCI tetap akan menghapus sekuritas yang diidentifikasi otoritas Indonesia berdasarkan kerangka kerja HSC. Perusahaan tersebut juga akan menggunakan data pengungkapan pemegang saham dengan kepemilikan sebesar 1% untuk menyesuaikan estimasi free float.