Merdeka Gold Resources Amankan Pinjaman 435 Juta Dolar AS

PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS) memperoleh fasilitas pinjaman sindikasi dengan nilai pokok hingga US$ 435 juta untuk melunasi utang dan membiayai kebutuhan korporasi, termasuk belanja modal serta modal kerja. Menurut laporan Investasi, pendanaan ini juga berpotensi mendukung kelanjutan pengembangan Proyek Emas Pani di Indonesia. Fasilitas tersebut dapat digunakan untuk memenuhi kebutuhan transaksi dan pendanaan perusahaan, selain memperkuat ketersediaan kas.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai langkah ini menjadi bagian dari strategi pembiayaan kembali utang dan optimalisasi struktur permodalan EMAS. Menurut Nafan, pelunasan sebagian besar utang lama berpotensi memperbaiki profil kewajiban perusahaan. Pengalihan utang jangka pendek atau pinjaman berbiaya tinggi ke struktur pendanaan dengan tenor lebih memadai dan suku bunga lebih kompetitif dapat memperkuat likuiditas serta fleksibilitas keuangan.

Ketersediaan dana juga dapat membantu perusahaan menjaga kecukupan modal kerja untuk mendukung transaksi sehari-hari. Selain itu, fleksibilitas penggunaan fasilitas, termasuk untuk pendanaan intragrup, memungkinkan EMAS menyalurkan dana kepada anak-anak usaha operasional yang sedang berkembang.

Dalam pengembangan Proyek Emas Pani, kepastian pendanaan menjadi faktor penting karena proyek tambang emas tersebut membutuhkan belanja modal berkelanjutan. Menurut Nafan, ketersediaan dana dapat mengurangi risiko keterlambatan pembangunan akibat kendala arus kas. Nafan menjelaskan bahwa dukungan modal kerja dapat membantu mempercepat pekerjaan teknis dan konstruksi di lokasi proyek. Hal tersebut berkaitan dengan upaya perusahaan menjaga jadwal pengecoran emas pertama dan memasuki tahap produksi komersial.

"Ketersediaan modal kerja yang terjamin ini memungkinkan akselerasi pekerjaan teknis dan konstruksi di lapangan, sehingga perseroan dapat menjaga ritme untuk mencapai target pengecoran emas pertama dan tahap produksi komersial secara tepat waktu," ujar Nafan kepada Kontan, Kamis (29/10/2026). Meski berpotensi memperkuat likuiditas, penambahan pinjaman hingga US$ 435 juta juga membawa risiko finansial. Menurut Nafan, kenaikan pokok utang dapat meningkatkan rasio utang terhadap ekuitas atau DER serta beban bunga, sehingga berpotensi menekan laba bersih apabila tidak diimbangi peningkatan kinerja operasional.

Penggunaan denominasi dolar AS turut membuat EMAS menghadapi risiko perubahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS dan pergerakan suku bunga acuan global. Karena itu, efektivitas strategi lindung nilai menjadi salah satu faktor yang perlu diperhatikan dalam pengelolaan kewajiban perusahaan. Selain risiko pembiayaan, pelaksanaan Proyek Emas Pani juga menghadapi kemungkinan pembengkakan biaya dan kendala teknis.

Nafan menilai investor perlu mencermati perkembangan proyek untuk menilai kemampuan perusahaan merealisasikan hasil investasi sesuai harapan. Dengan mempertimbangkan potensi manfaat pendanaan serta risiko keuangan dan operasional tersebut, Nafan merekomendasikan saham EMAS dalam status tunggu dan cermati atau wait and see.