IMF Peringatkan Risiko AI dan Utang Picu Guncangan Keuangan

Stabilitas keuangan global menghadapi sejumlah ancaman yang dapat saling memperkuat, mulai dari koreksi investasi kecerdasan buatan (AI), kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, hingga serangan siber berskala besar. Dilansir dari Internasional, Dana Moneter Internasional (IMF) menilai risiko tersebut perlu menjadi perhatian serius para pembuat kebijakan. IMF menjelaskan bahwa masing-masing ancaman tidak otomatis menimbulkan krisis keuangan.

Namun, dampaknya dapat meluas menjadi persoalan sistemik apabila bertemu dengan kelemahan yang sudah ada dalam sistem keuangan. Dalam laporan tengah tahunannya, lembaga tersebut juga menegaskan bahwa tingkat risiko terhadap stabilitas keuangan masih tinggi. Karena itu, perkembangan pasar, kondisi utang pemerintah, serta ketahanan infrastruktur digital perlu terus dipantau.

Investasi AI selama ini membantu menahan sebagian dampak negatif terhadap perekonomian akibat perang di Timur Tengah dan ketidakpastian kebijakan. Meski demikian, IMF melihat semakin banyak indikasi bahwa pengembangan teknologi tersebut mungkin tidak membutuhkan modal sebesar perkiraan awal atau tidak menghasilkan keuntungan ekonomi setinggi harapan.

Apabila pertumbuhan investasi AI kehilangan momentum, penggunaan leverage atau pendanaan berbasis utang di sektor tersebut berpotensi memperbesar gejolak. Tekanan dapat muncul ketika pelaku pasar terpaksa menjual aset untuk memenuhi kewajiban, sehingga volatilitas meningkat. Besarnya peran perusahaan infrastruktur komputasi menjadi salah satu indikator yang disoroti. Kelompok perusahaan hyperscalers kini menyumbang 10% dari penerbitan obligasi global berperingkat layak investasi, sedangkan pada tahun 2024 porsinya masih kurang dari 1%.

Menurut IMF, koreksi pada sektor AI berpotensi menimbulkan konsekuensi lintas negara. Lembaga tersebut mendorong pembuat kebijakan membatasi penggunaan leverage yang berlebihan, termasuk melalui instrumen derivatif dan pinjaman margin.

Kenaikan imbal hasil obligasi menambah tekanan

Risiko di pasar obligasi pemerintah dinilai memburuk dibandingkan dengan kondisi yang dibahas dalam laporan April. Salah satu pemicunya adalah kenaikan harga energi yang mendorong imbal hasil obligasi pemerintah bergerak naik. Tekanan inflasi dapat membuat pembuat kebijakan menaikkan suku bunga acuan.

Langkah tersebut berpotensi meningkatkan biaya pembiayaan bagi pemerintah yang harus memperpanjang atau melakukan pembiayaan kembali atas utang jangka pendek. Di sisi lain, investor yang lebih peka terhadap perubahan harga dapat meningkatkan tekanan jual pada obligasi. Dalam kondisi pasar yang bergejolak, likuiditas juga berisiko memburuk sehingga perubahan harga menjadi lebih tajam.

IMF memperingatkan bahwa faktor-faktor tersebut dapat memicu lonjakan imbal hasil obligasi secara mendadak. Tingginya utang pemerintah secara historis dan defisit fiskal yang belum terselesaikan di sejumlah negara ekonomi utama turut memperbesar tantangan tersebut.

Walaupun demikian, pasar obligasi sejauh ini masih mampu menyerap tekanan. IMF mencatat bahwa dana lindung nilai dapat mengurangi sebagian pinjaman yang menggunakan perjanjian pembelian kembali atau repurchase agreement (repo) tanpa memicu gangguan di pasar repo. Untuk mengurangi kerentanan jangka panjang, IMF meminta pemerintah menjaga utang publik agar tetap berada pada jalur yang berkelanjutan. Pengelolaan utang menjadi penting ketika kenaikan imbal hasil berpotensi memperberat kebutuhan pembiayaan negara.

Ancaman siber terhadap layanan penting

Perkembangan teknologi dan ketergantungan yang semakin besar pada sejumlah kecil penyedia layanan utama turut mempersulit perlindungan siber. Menurut IMF, lebih dari 70% kasus yang tercatat sepanjang tahun 2026 memberi penyedia perangkat lunak waktu yang sangat terbatas untuk memperbaiki celah keamanan sebelum dieksploitasi.

Kecerdasan buatan dapat membantu mengurangi sebagian risiko keamanan tersebut. Namun, teknologi yang sama juga berpotensi membuat serangan siber semakin canggih, sehingga upaya pertahanan harus menghadapi ancaman yang terus berkembang. Serangan besar yang melumpuhkan layanan vital atau menyasar lembaga keuangan dapat merusak kepercayaan masyarakat dan pelaku pasar. Dampaknya pun bisa menyebar dengan cepat ke berbagai bagian sistem keuangan.

IMF mendorong penguatan kemampuan pertahanan siber serta pengawasan yang lebih ketat terhadap vendor teknologi pihak ketiga. Ketergantungan pada penyedia eksternal menjadi perhatian karena gangguan pada layanan mereka berpotensi memengaruhi banyak institusi sekaligus.

Ketahanan modal bank tetap menghadapi titik lemah

Hasil uji ketahanan yang dipaparkan IMF menunjukkan bahwa bantalan modal perbankan secara umum masih kuat. Penilaian tersebut mencakup skenario hipotetis berupa perlambatan sektor AI yang disertai kerentanan di pasar obligasi.

Namun, hasil pengujian juga mengungkap kelemahan pada sebagian institusi. Bank-bank yang menguasai 22% aset perbankan global tercatat memiliki tingkat permodalan yang dinilai lemah, naik dibandingkan dengan porsi 18% dalam uji ketahanan tahun 2025.

Temuan itu menunjukkan bahwa ketahanan secara keseluruhan tidak berarti seluruh bank memiliki kemampuan yang sama dalam menghadapi tekanan. Bagi IMF, potensi koreksi di sektor AI, gejolak obligasi, dan ancaman siber tetap menjadi faktor yang perlu diperhitungkan dalam menjaga stabilitas keuangan global.