Imbal Hasil Obligasi AS Turun Usai Data Inflasi September

Pasar obligasi pemerintah Amerika Serikat mencatat penurunan imbal hasil pada Kamis (29/10/2026) setelah inflasi September sesuai perkiraan, meskipun ekonomi tumbuh lebih kuat dari proyeksi. Dilansir dari Internasional, pergerakan ini berlangsung ketika investor mempertimbangkan prospek suku bunga Federal Reserve (The Fed) dan ketidakpastian belanja kecerdasan buatan (AI). Data perdagangan menunjukkan imbal hasil Treasury tenor 10 tahun turun 6,3 basis poin menjadi 4,982%.

Sementara itu, imbal hasil obligasi tenor 30 tahun melemah 3,9 basis poin menjadi 5,322%, sedangkan tenor dua tahun turun 8,3 basis poin menjadi 4,652%. Data inflasi yang menjadi perhatian pasar menunjukkan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi atau Personal Consumption Expenditures (PCE) meningkat 0,5% pada September 2026, dibandingkan kenaikan 0,3% pada Agustus. Angka tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar, meskipun laju kenaikan bulanannya lebih tinggi daripada periode sebelumnya.

Di sisi pertumbuhan, produk domestik bruto (PDB) Amerika Serikat meningkat pada tingkat tahunan 3,4% pada kuartal III-2026. Data tersebut menunjukkan aktivitas ekonomi masih kuat, tetapi belum mengubah ekspektasi investor secara signifikan terhadap arah kebijakan moneter.

Pelaku pasar masih memperhitungkan kemungkinan The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember. Berdasarkan perangkat CME FedWatch, probabilitas pemangkasan tersebut berada di sekitar 83%. Kepala Ekonom AS Jefferies, Thomas Simons, menyoroti perbedaan antara pertumbuhan ekonomi yang kuat dan sejumlah indikator keuangan rumah tangga. Data pendapatan dan belanja pribadi memperlihatkan pengeluaran pada September cenderung melemah, sementara tingkat tabungan turun di bawah 4%.

Simons mempertanyakan daya tahan pertumbuhan ekonomi berdasarkan perkembangan indikator tersebut. "Data ini menimbulkan pertanyaan tentang seberapa besar tenaga yang masih dimiliki perekonomian," ujar Thomas Simons, Kepala Ekonom AS Jefferies.

Perkembangan belanja konsumen dan penurunan tabungan menjadi bagian dari pertimbangan investor dalam menilai keberlanjutan pertumbuhan ekonomi. Kondisi tersebut muncul bersamaan dengan ketidakpastian mengenai kekuatan daya beli rumah tangga. Pergerakan obligasi ini terjadi sehari setelah The Fed mempertahankan suku bunga acuannya sesuai perkiraan pasar.

Bank sentral AS juga memberikan penilaian yang lebih positif terhadap kondisi perekonomian. Di pasar saham, laporan kinerja Alphabet kembali memicu kekhawatiran mengenai besarnya pengeluaran perusahaan teknologi untuk mengembangkan AI. Ketidakpastian mengenai keberlanjutan investasi tersebut sebelumnya turut menekan saham dan memengaruhi pergerakan imbal hasil obligasi.

Sementara itu, selisih imbal hasil Treasury tenor 10 tahun dan dua tahun tercatat positif 32,8 basis poin. Selisih ini menjadi salah satu indikator yang digunakan investor untuk menilai ekspektasi terhadap prospek ekonomi.

Ekspektasi inflasi jangka panjang juga masih melampaui target The Fed sebesar 2%. Berdasarkan tingkat breakeven obligasi Treasury yang dilindungi dari inflasi atau Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), pasar memperkirakan inflasi Amerika Serikat rata-rata sekitar 2,4% per tahun selama 10 tahun mendatang.