FTSE Russell Usulkan Perubahan Metodologi Indeks Saham AS

FTSE Russell mengusulkan dua perubahan metodologi Russell US Style Index untuk memperbaiki klasifikasi saham Amerika Serikat berdasarkan karakteristik pertumbuhan (growth) dan nilai (value). Dilansir dari Internasional, pengumuman pada 19 Oktober 2026 tersebut mencakup penambahan indikator penilaian saham dan penyesuaian pembobotan indeks, dengan konsultasi pasar berlangsung hingga 11 Desember 2026. Proposal pertama mengusulkan penggunaan rasio penjualan terhadap harga saham (sales-to-price) sebagai indikator tambahan untuk menilai saham value.

Proposal kedua menawarkan penerapan metodologi Diversification Factor agar pembagian bobot saham growth dan value tidak harus selalu mengikuti komposisi tetap 50:50. Selama ini, menurut metodologi FTSE Russell, klasifikasi saham mengacu pada rasio harga terhadap nilai buku (book-to-price), proyeksi pertumbuhan, serta pertumbuhan penjualan historis. Ketiga indikator tersebut digabungkan menjadi skor komposit berbobot kapitalisasi pasar yang kemudian menentukan probabilitas suatu saham masuk kategori growth atau value.

Metodologi yang berlaku juga mempertahankan pembagian keseluruhan bobot kedua kategori pada tingkat 50% untuk masing-masing kelompok. FTSE Russell menilai pendekatan tersebut perlu ditinjau karena dominasi sejumlah perusahaan berkapitalisasi pasar besar berpotensi memengaruhi hasil klasifikasi saham.

Dalam proposal pertama, FTSE Russell tetap mempertahankan book-to-price sebagai komponen utama penilaian saham value. Indikator tersebut dinilai stabil, mapan, dan diterima secara luas, tetapi peningkatan nilai ekonomi perusahaan yang berasal dari aset tak berwujud mendorong perlunya tambahan ukuran penilaian. FTSE Russell menilai rasio sales-to-price menawarkan keseimbangan yang sesuai untuk membedakan karakteristik saham. Pertimbangannya meliputi ketersediaan data, stabilitas, penerapan lintas negara, serta perputaran transaksi.

Penyedia indeks tersebut juga mempertimbangkan keterwakilan pengelola investasi aktif dalam metodologi baru. Sejumlah variabel alternatif yang diuji dinilai hanya memberikan manfaat tambahan terbatas dibandingkan kompleksitas penerapan dan potensi peningkatan perputaran transaksi. Pada proposal kedua, FTSE Russell menyoroti keterbatasan pembagian bobot growth dan value yang secara agregat ditetapkan sebesar 50:50. Menurut penilaian perusahaan, ketentuan yang kaku dapat memengaruhi klasifikasi saham tertentu ketika kapitalisasi pasar terkonsentrasi pada segelintir perusahaan besar.

Perusahaan dengan karakteristik pertumbuhan berpotensi memperoleh klasifikasi value untuk memenuhi batas pembobotan agregat. FTSE Russell juga menyoroti keberadaan sejumlah kecil perusahaan berkapitalisasi pasar sangat besar dengan karakteristik growth yang memiliki porsi signifikan dalam indeks Russell 1000. Untuk mengatasi persoalan tersebut, FTSE Russell mengusulkan penggunaan Diversification Factor dalam pembobotan kedua kategori saham.

Pendekatan ini memungkinkan komposisi growth dan value bergerak melampaui pembagian 50:50, tetapi penyimpangannya dibatasi hingga maksimal komposisi 60:40. Menurut rancangan FTSE Russell, fleksibilitas pembobotan tersebut ditujukan untuk mengurangi pengaruh konsentrasi kapitalisasi pasar perusahaan besar terhadap struktur indeks. Perubahan itu juga diharapkan membatasi dampak dominasi perusahaan berkapitalisasi pasar sangat besar terhadap perusahaan yang secara tradisional dikategorikan sebagai growth.

Konsultasi pasar untuk kedua proposal tersebut dijadwalkan berlangsung hingga 11 Desember 2026. FTSE Russell mengumumkan usulan perubahan metodologi itu pada 19 Oktober 2026 sebagai bagian dari peninjauan pendekatan klasifikasi dan pembobotan saham dalam Russell US Style Index.