Emiten Multifinance Hadapi Tantangan Penuhi Free Float 15 Persen

Sejumlah perusahaan pembiayaan menghadapi tantangan meningkatkan kepemilikan saham publik sesuai ketentuan Bursa Efek Indonesia (BEI), yang mewajibkan free float minimal 15 persen. Berdasarkan kebijakan tersebut, emiten berkapitalisasi pasar di atas Rp 5 triliun harus mencapai free float 12,5 persen pada Maret 2027 dan 15 persen pada Maret 2028, dilansir dari Keuangan.

Pengamat Pasar Modal Universitas Indonesia, Budi Frensidy, menilai ketersediaan investor menjadi salah satu kendala utama bagi emiten multifinance. Perusahaan perlu mencari pembeli yang mampu menyerap tambahan saham tanpa menimbulkan tekanan berlebihan terhadap harga di pasar.

Perusahaan pembiayaan besar juga umumnya memiliki pemegang saham pengendali dengan kepemilikan dominan. Pelepasan saham harus mempertimbangkan harga yang wajar sekaligus kepentingan pemegang saham lama.

Budi menjelaskan, penambahan pasokan saham perlu diimbangi permintaan investor agar harga tidak tertekan.

"Jika tambahan pasokan saham tidak diimbangi permintaan, harga saham berpotensi tertekan. Karena itu, tenggat waktu yang panjang sekalipun belum tentu menyelesaikan persoalan," ujar Budi Frensidy kepada Kontan, Minggu (25/10/26).

Menurut Budi, pemenuhan ketentuan tersebut berpotensi berlangsung bertahap karena kondisi industri multifinance masih menghadapi sejumlah tantangan. Pertumbuhan industri yang relatif rendah, perlambatan penjualan kendaraan, risiko kredit macet, serta ketidakpastian ekonomi dapat memengaruhi minat investor.

Perusahaan dengan fundamental kuat dinilai memiliki peluang lebih besar untuk menarik pembeli saham. Namun, kondisi industri yang belum sepenuhnya stabil juga meningkatkan risiko kerugian bagi pemegang saham lama apabila pelepasan saham dilakukan pada valuasi rendah.

Salah satu perusahaan yang tengah menyesuaikan kepemilikan saham publik adalah PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk atau Adira Finance. Chief Financial Officer Adira Finance Sylvanus Gani menyatakan perusahaan bersama pemegang sahamnya sedang mengevaluasi sejumlah alternatif untuk memenuhi ketentuan BEI.

"Saat ini, perseroan dan pemegang saham terus mencermati dan mengevaluasi berbagai opsi yang dapat dilakukan untuk memenuhi ketentuan tersebut," ujar Sylvanus Gani kepada Kontan, Selasa (6/10/26).

Adira Finance juga menyatakan komitmen mendukung kebijakan BEI dengan tetap mempertimbangkan kondisi pasar, kepentingan perusahaan, dan kepentingan pemegang saham. Pada Selasa (6/10/2026), perusahaan mengonfirmasi bahwa persentase free float telah mencapai 10 persen.

Ekonom Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, menjelaskan bahwa kepemilikan saham perusahaan multifinance umumnya terkonsentrasi pada perbankan atau grup otomotif. Struktur tersebut berkaitan dengan kepentingan pemegang saham utama dalam mempertahankan kendali dan konsolidasi bisnis.

Per akhir Mei 2026, PT Bank Danamon Indonesia Tbk memiliki 74,50 persen saham Adira Finance, sedangkan MUFG Bank menguasai 18,89 persen. Pada Oktober, MUFG tercatat menjual 55,9 juta saham Adira senilai Rp 439 miliar.

Yusuf menilai pelepasan kepemilikan secara bertahap oleh pemegang saham utama menjadi salah satu pilihan yang realistis untuk meningkatkan porsi saham publik.

"Menunjukkan bahwa jalur paling realistis adalah divestasi bertahap oleh pemegang saham utama," ujar Yusuf Rendy Manilet kepada Kontan, Minggu (25/10/26).

Di tengah penyesuaian tersebut, PT BFI Finance Indonesia Tbk (BFIN) menyatakan telah memenuhi ketentuan free float BEI. Perusahaan melaporkan persentase saham beredar publik sebesar 44,34 persen pada Agustus 2026 dan September 2026.

"BFI Finance telah memenuhi persentase free float per bulan September 2026 dan Agustus 2026. masing-masing sebesar 44,34%," ujar perwakilan BFI Finance kepada Kontan, Senin (5/10/26).

Yusuf menambahkan, kondisi pasar saham yang belum stabil dan arus modal asing keluar turut menjadi pertimbangan emiten dalam melepas kepemilikan. Situasi tersebut dapat membuat divestasi berisiko dilakukan pada valuasi rendah.

Meski demikian, perusahaan multifinance besar dengan laba dan dividen relatif stabil berpeluang menarik minat investor institusi domestik, termasuk dana pensiun dan perusahaan asuransi. Sementara itu, Budi menilai BEI perlu mendorong peningkatan kualitas dan daya tarik perusahaan, bukan hanya mengejar pemenuhan persentase free float.