CIMB Group Kaji Privatisasi CIMB Niaga untuk Penuhi Aturan BEI

Rencana pemenuhan ketentuan saham beredar di publik atau free float Bursa Efek Indonesia (BEI) mendorong CIMB Group mempertimbangkan sejumlah langkah strategis terhadap CIMB Niaga. Menurut informasi yang dilansir dari Keuangan, opsi yang dikaji mencakup penempatan saham kepada investor strategis, penerbitan saham kembali melalui re-IPO, hingga privatisasi. Ketentuan free float sebesar 15% tersebut dijadwalkan berlaku pada Maret 2028.

Lani menjelaskan bahwa kajian yang sedang berlangsung berkaitan dengan aturan baru itu, sementara CIMB Niaga tetap berkomitmen mematuhi ketentuan regulator dan berkonsultasi dengan pihak terkait dalam mengambil keputusan bisnis. Sebelumnya, media Malaysia TheStar memberitakan bahwa CIMB Group sedang mempertimbangkan kemungkinan mengeluarkan CIMB Niaga dari bursa. Wacana tersebut berkaitan dengan upaya memenuhi ketentuan free float sekaligus mempertimbangkan nilai investasi dan prospek bisnis jangka panjang di Indonesia.

Laporan CIMB Investment Bank Bhd (CIMB IB) menyebut saham BNGA masih dinilai undervalued, atau diperdagangkan di bawah nilai fundamentalnya. Meski demikian, CIMB Group tetap memandang Indonesia sebagai pasar dengan prospek jangka panjang yang positif.

CIMB IB juga mengidentifikasi sejumlah kekuatan bisnis CIMB Niaga, mulai dari pengelolaan kekayaan atau wealth management, perbankan korporasi, konektivitas ASEAN, layanan bagi nasabah affluent, hingga perbankan syariah. Segmen-segmen tersebut menjadi bagian penting dari bisnis yang dimiliki bank tersebut. Dari tiga alternatif yang sedang dipertimbangkan, CIMB IB menilai pelaksanaan re-IPO memiliki peluang terbatas dalam kondisi pasar modal Indonesia saat ini. Karena itu, privatisasi dipandang sebagai pilihan yang lebih strategis dan kredibel untuk dipertimbangkan.

Selain privatisasi penuh, CIMB IB menyebut adanya kemungkinan skema delisting yang tetap memberikan porsi kepemilikan kecil kepada pemegang saham minoritas setelah perusahaan keluar dari bursa. Pertimbangan ini merujuk pada pengalaman CIMB Thai dan CIMB Bank Malaysia yang pernah menerapkan pengaturan kepemilikan minoritas.

Perhitungan biaya pembelian kembali saham

Besarnya biaya untuk merealisasikan privatisasi menjadi salah satu aspek penting dalam penentuan strategi CIMB Group. MBSB Investment Bank Bhd mencatat kepemilikan grup tersebut di CIMB Niaga mencapai 92,5%. Jika privatisasi dilakukan dengan menggunakan harga saham Rp 1.550 per saham, nilai pembelian saham diperkirakan mencapai Rp 2,95 triliun atau setara RM 670 juta.

Perhitungan tersebut menjadi salah satu gambaran kebutuhan dana untuk menjalankan skenario tersebut. Apabila transaksi menggunakan premi 30% dari harga saham tersebut, nilai pembelian kembali diperkirakan meningkat menjadi Rp 3,84 triliun atau setara RM 871 juta. Dengan demikian, besarnya premi yang digunakan akan memengaruhi total dana yang diperlukan dalam proses privatisasi.

MBSB Investment Bank memperkirakan transaksi itu dapat menurunkan rasio common equity tier 1 (CET1) sekitar 18 basis poin hingga 23 basis poin dari posisi terakhir sebesar 13,9%. Meski terdapat potensi penurunan, bank investasi tersebut memperkirakan dampaknya akan berada mendekati batas bawah rentang estimasi.

Optimalisasi modal dan kebijakan dividen

Di luar biaya transaksi, CIMB Group turut memperhitungkan dampak keputusan strategis terhadap permodalan dan arus dividen dari CIMB Niaga. Salah satu pertimbangan utamanya adalah menjaga agar pembayaran dividen kepada perusahaan induk tetap terpelihara. Dalam laporan CIMB IB, rasio CET1 CIMB Niaga disebut berada di level 23%.

Kondisi tersebut dinilai memberikan ruang bagi grup untuk mengoptimalkan penggunaan modal menuju 20%, meskipun belum ada sasaran formal yang ditetapkan untuk perubahan rasio tersebut. Manajemen CIMB juga menerapkan pendekatan selektif terhadap peluang merger dan akuisisi. Grup tersebut hanya membuka kemungkinan transaksi berskala kecil untuk memperkuat pengelolaan kekayaan, perbankan usaha kecil dan menengah (UKM), serta bisnis syariah CIMB Niaga.

Sebaliknya, akuisisi berskala besar tidak menjadi pilihan yang diprioritaskan. Pendekatan tersebut sejalan dengan perhatian grup terhadap efisiensi penggunaan modal ketika mempertimbangkan berbagai alternatif strategis bagi CIMB Niaga.

Manajemen CIMB menempatkan penggunaan modal secara hemat sebagai prioritas. Oleh sebab itu, penambahan kepemilikan saham diperkirakan dapat dilakukan secara bertahap dengan memanfaatkan peluang yang tersedia, sambil tetap mempertimbangkan kebutuhan modal dan keberlanjutan pembayaran dividen.