CDS Indonesia Naik di Tengah Tekanan Global dan Rupiah

Kenaikan risiko di pasar keuangan Indonesia tercermin dari meningkatnya credit default swap (CDS) di tengah tekanan terhadap rupiah dan ketidakpastian global. Dilansir dari Investasi, data Bloomberg pada Rabu (21/10/2026) menunjukkan CDS Indonesia naik pada tenor 5 tahun dan 10 tahun, dipengaruhi sentimen pasar serta kekhawatiran terhadap kondisi eksternal dan fiskal.

Data Bloomberg mencatat CDS tenor 5 tahun berada di level 99,73 basis poin (bps), meningkat dari 92,40 bps pada Rabu (14/10/2026). Pada periode yang sama, CDS tenor 10 tahun naik menjadi 150,14 bps dari sebelumnya 141,74 bps.

Kepala Ekonom Bank Central Asia (BCA) David Sumual menilai sentimen Morgan Stanley Capital International (MSCI) terkait rencana reklasifikasi status bursa Indonesia turut memengaruhi pergerakan CDS dalam sepekan terakhir. Dampaknya terutama terlihat pada arus modal asing di pasar saham dan persepsi risiko terhadap perekonomian Indonesia.

David Sumual menjelaskan bahwa sentimen tersebut tidak secara langsung mengubah kondisi fiskal, tetapi dapat memengaruhi pergerakan investasi asing dan nilai tukar rupiah.

"Meski tidak mempengaruhi kondisi fiskal secara langsung, sentimen MSCI nampaknya mengakibatkan arus keluar bersih asing pada pasar saham. Tekanan pada rupiah juga menyebabkan anggapan kenaikan persepsi risiko terhadap Indonesia," ujar David Sumual, Kepala Ekonom BCA.

Di tengah tekanan pasar, peningkatan insentif lindung nilai atau hedging oleh Bank Indonesia (BI) berpotensi mempertahankan daya tarik aset keuangan domestik. Instrumen yang menjadi perhatian mencakup surat berharga negara (SBN), karena fasilitas tersebut dapat membantu investor mengelola risiko nilai tukar ketika menempatkan dana dalam rupiah.

David menilai kombinasi insentif lindung nilai dapat mendukung minat investor asing terhadap obligasi pemerintah, meskipun pasar masih menghadapi tekanan dari sentimen eksternal.

"Kombinasi peningkatan pemberian insentif lindung nilai BI dapat meningkatkan daya tarik bagi investor asing untuk menempatkan dana di SBN," ujar David Sumual.

Selain perkembangan pasar domestik, ketidakpastian geopolitik, termasuk konflik Amerika Serikat (AS) dan Iran, turut membayangi prospek pasar keuangan. Pengetatan suku bunga global serta penguatan indeks dolar AS juga menjadi faktor yang berpotensi menambah tekanan terhadap aset negara berkembang.

David memproyeksikan CDS Indonesia tenor 5 tahun bergerak mendatar dalam kisaran 91 bps hingga 100 bps sampai akhir tahun. Sementara itu, CDS tenor 10 tahun diperkirakan berada pada rentang 131 bps hingga 150 bps.

Pergerakan CDS tetap berisiko melebar apabila indeks dolar AS terus menguat dan rasio defisit melampaui batas 3%. Perkembangan kondisi fiskal dan dinamika pasar global menjadi faktor yang dapat memengaruhi persepsi investor terhadap risiko Indonesia.