CDS Indonesia Naik Tipis di Tengah Risiko Global Akhir 2026

Risiko investasi Indonesia kembali menjadi perhatian pasar pada akhir 2026 setelah pergerakan credit default swap CDS meningkat dalam sepekan terakhir. Dilansir dari Investasi, data Bloomberg menunjukkan kenaikan CDS Indonesia terjadi di tengah ketidakpastian global.

CDS tenor 5 tahun berada di level 92,14 basis poin pada Rabu 14/10/2026, naik 0,17 bps dari 91,97 bps sepekan sebelumnya. Angka itu masih lebih rendah dibandingkan 94,77 bps pada 5 Oktober 2026.

Sementara itu, CDS tenor 10 tahun tercatat 141,79 bps, naik dari 141,499 bps sepekan sebelumnya. Data Bloomberg yang dilansir Investasi juga menunjukkan level tersebut masih di bawah posisi 144,33 bps pada 5 Oktober 2026.

Ekonom Center of Reform on Economics CORE Indonesia Yusuf Rendy Manilet menjelaskan faktor eksternal dan domestik memengaruhi pergerakan CDS Indonesia. Ia menyebut harga minyak, inflasi September sebesar 3,28%, serta imbal hasil obligasi negara maju menjadi perhatian pasar.

Menurut Yusuf, meredanya sebagian tekanan global dapat mengurangi permintaan investor terhadap proteksi risiko gagal bayar Indonesia. Aktivitas manufaktur yang kembali berada di zona ekspansi dan komitmen pemerintah menjaga defisit fiskal di bawah 3% terhadap PDB turut menahan kenaikan premi risiko.

Yusuf juga menjelaskan bahwa stabilitas imbal hasil Surat Utang Negara pada beberapa tenor pendek dan menengah mendukung pergerakan CDS. Namun, pasar tetap rentan terhadap perubahan arah kebijakan Federal Reserve, penguatan dolar AS, dan gangguan pasokan minyak.

"Artinya, investor dapat melihat risiko gagal bayar Indonesia tetap rendah tanpa harus meningkatkan kepemilikan aset rupiah," ujar Yusuf Rendy Manilet, Ekonom Center of Reform on Economics CORE Indonesia.

Pergerakan CDS tidak selalu mengikuti nilai tukar rupiah karena indikator tersebut mencerminkan persepsi pasar terhadap kemampuan pemerintah memenuhi kewajiban utang. Rupiah juga dipengaruhi arus modal jangka pendek, selisih suku bunga, dolar AS, dan kebutuhan devisa impor.

Yusuf menambahkan harga minyak tinggi dapat meningkatkan kebutuhan devisa serta beban subsidi pemerintah. Kondisi itu berpotensi membatasi ruang penguatan rupiah meskipun persepsi investor terhadap risiko kredit pemerintah membaik.

Menjelang akhir 2026, Yusuf memperkirakan CDS Indonesia tenor 5 tahun bergerak pada kisaran 85 bps hingga 95 bps. Sementara CDS tenor 10 tahun diproyeksikan berada di rentang 130 bps hingga 145 bps.

"Jika tekanan global mereda dan arus modal portofolio kembali masuk secara konsisten, CDS masih memiliki ruang untuk turun," ujar Yusuf Rendy Manilet, Ekonom Center of Reform on Economics CORE Indonesia.

Yusuf menyebut pelemahan rupiah lebih dalam, penurunan cadangan devisa, atau memburuknya kondisi transaksi berjalan dan fiskal dapat kembali memperlebar premi risiko.