Blibli Proyeksikan EBITDA Positif Rp 428,4 Miliar pada 2027

PT Global Digital Niaga Tbk (BELI), pengelola ekosistem Blibli, diproyeksikan mencatat EBITDA positif sebesar Rp 428,4 miliar pada 2027 seiring peningkatan nilai transaksi dan pengendalian biaya operasional. Menurut riset analis KB Valbury Sekuritas Atikah Tri Adriyanti, sebagaimana dilansir dari Investasi, perbaikan kinerja ini didukung pertumbuhan bisnis dan ekspansi jaringan toko fisik.

Atikah memperkirakan Total Processing Value (TPV) perusahaan meningkat 8,7% secara tahunan menjadi Rp 97,3 triliun pada 2027. Pertumbuhan tersebut diproyeksikan melampaui kenaikan beban operasional yang diperkirakan sebesar 6,0% pada periode yang sama.

Rasio beban operasional terhadap TPV diperkirakan turun menjadi 6,4% pada 2027, dibandingkan proyeksi 6,5% pada 2026. Perbaikan rasio ini menjadi salah satu dasar proyeksi tercapainya EBITDA positif.

Dalam riset yang disampaikan pada Kamis (22/10/2026), Atikah menjelaskan bahwa peningkatan efisiensi operasional berpotensi memengaruhi penilaian investor terhadap perusahaan menjelang pencapaian profitabilitas.

"Daya ungkit operasional inilah yang mendasari tesis infleksi pendapatan kami dan menciptakan potensi penilaian ulang valuasi menjelang profitabilitas di tahun 2027," ujar Atikah Tri Adriyanti, analis KB Valbury Sekuritas.

Perbaikan tersebut juga terlihat dari laporan keuangan semester I 2026. Menurut data yang dipaparkan dalam riset Atikah, rugi bersih BELI menyusut menjadi Rp 711,4 miliar, dibandingkan Rp 1,2 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Pada periode tersebut, pendapatan perusahaan tumbuh 54,6% secara tahunan menjadi Rp 14,8 triliun. Peningkatan pendapatan tersebut terjadi bersamaan dengan penyusutan kerugian bersih.

Ekspansi bisnis luring menjadi salah satu pendorong pertumbuhan ekosistem perusahaan. Atikah mencatat jumlah gerai elektronik konsumen meningkat menjadi 347 toko pada semester I 2026, dari 265 toko pada 2025.

Jaringan supermarket perusahaan juga bertambah menjadi 60 gerai pada semester I 2026, dibandingkan 57 gerai pada tahun sebelumnya. Penambahan jaringan tersebut diperkirakan mendukung pertumbuhan nilai transaksi perusahaan.

Menurut proyeksi Atikah, segmen toko fisik berpotensi mencatat tingkat pertumbuhan tahunan majemuk TPV sebesar 22,0% selama periode 2025 hingga 2027. Perkiraan tersebut mencerminkan prospek pertumbuhan transaksi dari perluasan jaringan ritel.

Integrasi antara perdagangan elektronik, layanan ritel pihak pertama (1P), dan jaringan toko fisik juga dinilai dapat memperluas sumber transaksi di luar marketplace. Strategi omnichannel tersebut menjadi bagian dari prospek pengembangan bisnis perusahaan.

Dengan mempertimbangkan proyeksi pertumbuhan dan perbaikan kinerja keuangan, Atikah mempertahankan rekomendasi beli untuk saham BELI dengan target harga Rp 340 per saham.