Bank Sentral Dunia Borong 321,2 Ton Emas pada Kuartal III 2026

Akumulasi emas oleh bank sentral dunia mencapai 321,2 ton pada kuartal III-2026. Jumlah tersebut meningkat 42% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 226,3 ton, berdasarkan laporan World Gold Council (WGC) yang dilansir dari Internasional. Realisasi pembelian tersebut juga melampaui rata-rata transaksi kuartalan selama lima tahun terakhir, yakni 227 ton.

Tingginya aktivitas pembelian menunjukkan bahwa emas masih dipertahankan sebagai bagian penting dari pengelolaan cadangan devisa berbagai negara. Dalam laporan Gold Demand Trends Q3 2026 yang diterbitkan Selasa (3/11/2026), WGC mencatat total pembelian bersih bank sentral selama Januari-September 2026 mencapai 675 ton. Angka ini bertambah 6% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Peningkatan transaksi pada kuartal II dan III turut menutupi aktivitas pembelian yang lebih terbatas pada awal 2026. Dengan demikian, akumulasi sepanjang sembilan bulan pertama tetap menunjukkan pertumbuhan.

China dan Polandia mendominasi pembelian emas

Dua negara dengan penambahan cadangan terbesar pada kuartal III-2026 adalah China dan Polandia. People's Bank of China (PBoC) membeli 63 ton, sedangkan National Bank of Poland menambahkan 40 ton emas. Secara keseluruhan, kedua negara tersebut mengakumulasi 103 ton emas. Jumlah itu setara dengan sekitar 86% dari pembelian bersih yang diumumkan secara resmi selama periode tersebut.

Namun, perkembangan pembelian kedua negara memperlihatkan pola berbeda. China meningkatkan kecepatan akumulasi, dengan lebih dari separuh total pembelian selama Januari-September 2026 berlangsung pada kuartal III. Sebaliknya, aktivitas National Bank of Poland mulai berkurang dibandingkan kuartal sebelumnya. Pada kuartal II-2026, lembaga tersebut masih menambah cadangan sebanyak 51 ton.

Di luar dua pembeli utama itu, National Bank of Kazakhstan dan Central Bank of Uzbekistan masing-masing menambahkan 14 ton emas. Bank sentral Republik Ceko juga meningkatkan cadangannya sebanyak 5 ton. Menurut WGC, terdapat kecenderungan bahwa sejumlah negara tetap menjalankan program akumulasi emas jangka panjang meskipun harga logam mulia berada pada tingkat tinggi.

China, Polandia, dan Republik Ceko termasuk dalam kelompok tersebut. Kecenderungan lainnya terlihat pada negara produsen emas. Kazakhstan, Uzbekistan, Ghana, dan Bolivia merupakan beberapa negara dengan produksi emas signifikan, sehingga kondisi pasar domestik serta program pembelian lokal turut memengaruhi pengelolaan cadangan mereka.

Transaksi yang tidak dilaporkan mencapai 63%

Besarnya permintaan emas bank sentral ternyata belum sepenuhnya terlihat dalam publikasi statistik resmi. WGC memperkirakan pembelian mencapai 321 ton pada kuartal III-2026, sedangkan transaksi bersih yang dilaporkan secara terbuka hanya sekitar 120 ton.

Perbedaan tersebut mengindikasikan sekitar 63% aktivitas pembelian berasal dari transaksi yang tidak dilaporkan atau belum masuk dalam catatan resmi. Fenomena ini bukan perkembangan baru karena telah berlangsung sejak 2022. Transaksi yang tidak tercatat dapat mencakup pembelian maupun penjualan emas.

Kondisi tersebut bisa terjadi akibat keterlambatan penyampaian laporan ataupun terbatasnya keterbukaan informasi dari negara terkait. Untuk memperkirakan permintaan sektor bank sentral, Metals Focus selaku penyedia data bagi WGC memanfaatkan berbagai sumber informasi tambahan di luar laporan resmi negara. Oleh sebab itu, angka yang diumumkan secara terbuka belum tentu mencakup keseluruhan transaksi.

Kesenjangan antara estimasi dan data resmi tersebut menjadi aspek penting dalam membaca perkembangan pasar emas global. Statistik publik perlu dipahami bersama perkiraan aktivitas yang belum tercermin dalam laporan masing-masing negara.

Rusia mengurangi cadangan emas sebanyak 19 ton

Di tengah dominasi pembelian, beberapa negara justru melakukan pengurangan kepemilikan emas selama kuartal III-2026. Qatar, Republik Kyrgyzstan, dan Uni Emirat Arab tercatat mengalami penurunan cadangan, meskipun volumenya relatif kecil dibandingkan total kepemilikan masing-masing. Pengurangan terbesar yang diumumkan secara resmi berasal dari Rusia. Bank sentral negara tersebut melepas sebanyak 19 ton emas selama kuartal III-2026.

WGC menyebut pengurangan cadangan Rusia sebagai satu-satunya penurunan dalam jumlah signifikan yang dilaporkan secara resmi pada periode tersebut. Secara keseluruhan, transaksi pembelian masih jauh lebih dominan dibandingkan pengurangan kepemilikan. Kondisi ini memperlihatkan bahwa diversifikasi aset dan pengendalian risiko tetap menjadi pertimbangan dalam kebijakan pengelolaan cadangan devisa. Emas masih menjadi salah satu instrumen yang digunakan bank sentral untuk menjalankan strategi tersebut.

WGC memperkirakan pembelian emas tetap kuat

Melihat perkembangan hingga September 2026, WGC menaikkan proyeksi pembelian emas bank sentral untuk keseluruhan tahun. Lembaga tersebut memperkirakan realisasi sepanjang 2026 setidaknya dapat menyamai total pembelian pada 2025. Perubahan proyeksi dilakukan setelah aktivitas pembelian pada kuartal III ternyata lebih kuat daripada perkiraan sebelumnya.

WGC juga melakukan revisi kenaikan terhadap data transaksi emas pada kuartal II-2026. Permintaan dari sektor resmi diperkirakan masih berada pada tingkat kuat selama kuartal IV-2026. Meskipun demikian, WGC mengingatkan bahwa keputusan pembelian bank sentral tetap dapat dipengaruhi perubahan harga emas.

Analisis WGC terhadap data sejak kuartal III-2022 hingga kuartal III-2026 menemukan hubungan negatif antara imbal hasil emas dan permintaan bank sentral. Temuan tersebut memperlihatkan adanya keterkaitan antara pergerakan harga dan keputusan penambahan cadangan.

Meski demikian, hubungan tersebut belum menunjukkan kestabilan yang cukup untuk digunakan sebagai dasar penetapan batas bawah harga emas. Karena itu, korelasi tersebut tidak dapat dijadikan patokan tunggal dalam memperkirakan pergerakan harga berikutnya. Dengan akumulasi mencapai 675 ton selama Januari-September 2026, bank sentral diperkirakan tetap menjadi salah satu sumber utama permintaan emas dunia hingga penghujung tahun.