Analis Soroti Tekanan Saham dan Sarankan Strategi Selektif

Tekanan di pasar saham Indonesia membuat kapitalisasi pasar sejumlah emiten besar menyusut tajam. Dilansir dari Investasi, kondisi ini mendorong analis menyarankan pendekatan investasi yang lebih selektif sambil menunggu perbaikan sentimen, transparansi kepemilikan, dan tata kelola pasar modal.

Sepanjang 12-16 Oktober 2026, kapitalisasi pasar Bursa Efek Indonesia (BEI) berkurang Rp 1.544 triliun atau 14,43% menjadi Rp 9.157 triliun. Pada perdagangan Senin (19/10/2026), nilainya kembali turun hingga Rp 8.844 triliun.

Penurunan nilai pasar terjadi pada sejumlah saham berkapitalisasi besar, termasuk perusahaan perbankan, telekomunikasi, dan pertambangan. AMMN kehilangan Rp 75 triliun setelah kapitalisasi pasarnya turun dari Rp 327 triliun menjadi Rp 252 triliun.

TLKM juga mengalami penyusutan sebesar Rp 51,8 triliun, dari Rp 226,8 triliun menjadi Rp 175 triliun. Sementara itu, kapitalisasi pasar BBCA merosot 20,65% dari Rp 741 triliun menjadi Rp 588 triliun.

Di kelompok perbankan lainnya, BBRI terkoreksi 19,11% dari Rp 471 triliun menjadi Rp 381 triliun. Kapitalisasi pasar BMRI turun 16,22%, dari Rp 370 triliun menjadi Rp 310 triliun.

Penurunan juga terjadi pada emiten pertambangan. BYAN mencatat koreksi kapitalisasi pasar sebesar 12%, dari Rp 393 triliun menjadi Rp 345,83 triliun, sedangkan DCII turun 5,72% dari Rp 472 triliun menjadi Rp 445 triliun.

Transparansi menjadi perhatian investor

Pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menilai, persoalan mendasar di pasar saham tidak terbatas pada penurunan harga. Kepercayaan investor terhadap keterbukaan kepemilikan saham, pengukuran free float, dan tata kelola pasar modal turut menjadi perhatian.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Senin (19/10/2026), Hendra menyampaikan, "Menurut saya, persoalan utama saat ini bukan sekadar koreksi IHSG, melainkan krisis kepercayaan investor terhadap transparansi kepemilikan saham, keterukuran free float, dan tata kelola pasar modal," ujar Hendra.

Kekhawatiran tersebut semakin besar setelah MSCI mengusulkan perubahan klasifikasi Indonesia dari pasar berkembang atau emerging market menjadi pasar mandiri atau standalone market. Menurut Hendra, perubahan tersebut berpotensi memengaruhi daya tarik saham domestik bagi investor global.

Ia menilai pemulihan kapitalisasi pasar masih mungkin terjadi, tetapi diperlukan bukti perbaikan yang konkret. Transparansi kepemilikan, kualitas free float, pengawasan transaksi, dan konsistensi penegakan aturan menjadi sejumlah aspek yang perlu diperhatikan.

Selama tekanan jual investor asing masih tinggi dan belum terdapat katalis positif yang kuat, kenaikan harga saham berisiko hanya berlangsung sementara. Karena itu, Hendra menempatkan perlindungan modal dan likuiditas sebagai pertimbangan penting bagi investor.

Hendra mengatakan, "Dalam kondisi seperti ini, menjaga modal dan likuiditas lebih penting daripada terburu-buru mengejar harga bawah," kata Hendra.

Pilihan strategi saham menurut Hendra Wardana

Untuk menghadapi pasar yang masih bergejolak, Hendra cenderung menyarankan strategi sell on strength, yakni memanfaatkan penguatan harga untuk mengurangi kepemilikan secara bertahap. Pendekatan tersebut terutama ditujukan pada saham yang belum memperlihatkan pembalikan tren.

Strategi buy on weakness tetap dapat dipertimbangkan pada saham dengan fundamental kuat. Namun, pembelian sebaiknya dilakukan secara selektif setelah tekanan jual mereda dan terdapat konfirmasi teknikal.

Hendra menetapkan area Rp 2.300 sebagai acuan buy on weakness untuk BBRI, dengan target Rp 2.700 per saham. Untuk BMRI, area pantauan berada di Rp 3.200 dengan target Rp 3.600 per saham.

Berbeda dengan kedua saham tersebut, BBCA menjadi pilihan untuk strategi sell on strength dengan target Rp 4.500 per saham. Level tersebut digunakan sebagai acuan pelepasan posisi ketika harga mengalami penguatan.

Hendra mengingatkan bahwa seluruh level harga itu merupakan panduan pemantauan, bukan kepastian bahwa harga tidak akan turun lebih jauh. Investor juga perlu memperhitungkan risiko sebelum melakukan average down atau menambah kepemilikan ketika harga melemah.

Thoriq menilai pemulihan membutuhkan sentimen berkelanjutan

Research Analyst Bumiputera Sekuritas Muhammad Thoriq Fadilla menilai, pengumuman MSCI memberikan tekanan signifikan terhadap saham Indonesia. Menurutnya, isu yang menjadi perhatian mencakup transparansi kepemilikan, tata kelola, dan kepercayaan investor global, bukan hanya valuasi saham.

Thoriq menilai penurunan harga yang sudah cukup dalam belum bisa langsung dianggap sebagai tanda bahwa pasar telah mencapai titik terendah. Ia mengatakan, "Dengan demikian, saya menilai penurunan harga saham yang sudah cukup dalam belum dapat langsung diartikan sebagai terbentuknya titik terendah pasar," ujar Thoriq.

Kapitalisasi pasar BEI masih berpeluang pulih hingga akhir 2026. Namun, untuk kembali ke level sebelum koreksi sebesar Rp 10.701 triliun, pasar membutuhkan perbaikan sentimen yang berlangsung lebih konsisten.

Sejumlah faktor yang dapat memengaruhi pemulihan tersebut meliputi stabilitas rupiah, arah suku bunga, pergerakan modal asing, dan kemajuan reformasi pasar modal. Perkembangan aspek-aspek itu menjadi bagian penting dalam menilai prospek pasar ke depan.

BMRI, BBCA, dan TLKM masuk daftar pantauan

Dalam menentukan saham yang layak dicermati, Thoriq mengutamakan BMRI, BBCA, dan TLKM. Kedua saham perbankan tersebut dipilih karena memiliki fundamental yang relatif kuat, sedangkan TLKM dipandang dapat membantu diversifikasi portofolio melalui karakter bisnis yang relatif defensif.

BBRI juga masuk dalam daftar saham yang dapat dipantau untuk peluang pemulihan. Meski demikian, Thoriq menilai saham tersebut memiliki risiko relatif lebih tinggi sehingga pendekatan pembeliannya perlu lebih selektif.

Untuk jangka menengah hingga panjang sekitar enam sampai 12 bulan, Thoriq menempatkan BMRI dan BBCA sebagai pilihan utama di sektor perbankan. TLKM dapat digunakan sebagai pertimbangan diversifikasi, sedangkan BBRI dapat dicermati dengan memperhatikan tingkat risikonya.

Thoriq belum menyarankan investor meningkatkan kepemilikan secara agresif. Ia menekankan pentingnya menunggu pergerakan harga yang lebih stabil, penurunan tekanan arus keluar modal asing, serta perkembangan nyata dalam reformasi pasar modal.

Ia menyatakan, "Menurut saya, peluang investasi memang mulai terbuka, tetapi risiko penurunan lanjutan tetap perlu menjadi pertimbangan utama sebelum mengambil keputusan investasi," kata Thoriq.

Dengan kondisi tersebut, Thoriq menyarankan pendekatan wait and see yang disertai selective buy on weakness. Investor disarankan menunggu tekanan jual berkurang, harga saham menunjukkan stabilisasi, dan arus dana asing membaik sebelum menambah posisi.