Yield Obligasi Korporasi AAA Berpotensi Naik Menuju 8 Persen

Imbal hasil obligasi korporasi berperingkat AAA dengan tenor tiga tahun diproyeksikan mendekati 8% hingga akhir 2026. Tekanan pasar surat utang domestik dan ketidakpastian kondisi ekonomi menjadi faktor yang memengaruhi pergerakan yield tersebut, dilansir dari Investasi.

Associate Director Fixed Income Anugerah Sekuritas Ramdhan Ario Maruto menilai, pasar masih menghadapi ketidakjelasan kebijakan yang membuat investor berhati-hati. Kondisi ini turut memengaruhi keputusan investor asing dalam menempatkan dana di pasar keuangan Indonesia.

Data Pefindo menunjukkan bahwa imbal hasil surat utang korporasi dengan tenor tiga tahun pada 28 Oktober berbeda menurut peringkat kredit. Obligasi dengan peringkat lebih rendah mencatatkan yield lebih tinggi dibandingkan instrumen berperingkat unggul.

Angka tersebut memperlihatkan bahwa yield obligasi korporasi pada seluruh kategori peringkat yang dicatat Pefindo berada di atas imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) dengan tenor yang sama, yakni 7,32%.

Ramdhan memperkirakan yield obligasi korporasi AAA masih berpeluang meningkat dalam waktu dekat. Ia menilai ketidakpastian penyelesaian persoalan di pasar modal membuat pelaku pasar belum memiliki pandangan yang seragam.

"Saya sih prediksi bisa ke 7,75% atau 7,85% ya itu sangat mungkin. Karena sampai sekarang ini market masih bingung karena penyelesaian isu ini, internal ini belum satu suara antara regulator dan pemerintah. Jadi masih ambigu sekali. Terutama asingnya sendiri yang tidak nyaman, akhirnya mereka banyak keluar karena itu kan," ujar Ramdhan kepada Kontan, Kamis (28/10/2026).

Sentimen global dan domestik menekan pasar

Tekanan terhadap instrumen pendapatan tetap Indonesia dipengaruhi oleh sejumlah faktor dari luar maupun dalam negeri. Di tingkat global, ketidakpastian geopolitik, termasuk ketegangan di Timur Tengah, masih menjadi salah satu sumber kekhawatiran investor. Dari sisi domestik, perhatian pelaku pasar tertuju pada usulan perubahan klasifikasi pasar modal Indonesia dari emerging market menjadi standalone market.

Usulan tersebut diajukan oleh penyedia indeks global, Morgan Stanley Capital International (MSCI). Ketidakpastian mengenai persoalan tersebut tidak hanya memengaruhi perdagangan saham, tetapi juga merambat ke pasar obligasi. Pergerakan yield SBN menjadi salah satu faktor penting karena instrumen pemerintah tersebut digunakan sebagai acuan dalam menentukan tingkat pengembalian yang diharapkan dari obligasi korporasi.

Ketika yield SBN meningkat, investor berpotensi meminta imbal hasil yang lebih besar dari perusahaan penerbit obligasi. Situasi ini dapat memperbesar beban pendanaan bagi perusahaan yang membutuhkan pembiayaan melalui pasar surat utang.

Kenaikan yield memengaruhi biaya pendanaan emiten

Perubahan imbal hasil pasar dapat memengaruhi keputusan perusahaan untuk menerbitkan surat utang baru. Emiten perlu mempertimbangkan tingkat kupon atau imbal hasil yang ditawarkan agar instrumen mereka tetap menarik bagi calon investor. Ramdhan menjelaskan bahwa peningkatan biaya pendanaan bisa membuat sebagian perusahaan meninjau kembali rencana penerbitan obligasi. Pertimbangan tersebut menjadi penting, khususnya bagi perusahaan yang kesulitan menghasilkan tingkat pengembalian lebih tinggi daripada bunga yang harus dibayarkan.

"Dampaknya memang kalau cost of fund-nya meningkat, perusahaan akan berpikir ulang untuk menerbitkan, terutama bagi mereka yang secara return-nya agak kesulitan untuk mendapatkan return lebih tinggi dibandingkan bunga obligasinya," jelasnya. Selain berpengaruh terhadap penerbitan baru, kenaikan yield pasar juga berpotensi menekan harga obligasi yang telah beredar di pasar sekunder. Dengan demikian, perubahan imbal hasil perlu diperhatikan baik oleh perusahaan yang membutuhkan pendanaan maupun investor yang memiliki surat utang dalam portofolionya.

Obligasi berperingkat tinggi menjadi pertimbangan investor

Di tengah volatilitas pasar, Ramdhan menilai obligasi korporasi dengan kualitas kredit tinggi masih relatif menarik. Instrumen berperingkat AAA dan di atas AA dapat menjadi pertimbangan bagi investor yang ingin mempertahankan kualitas kredit portofolio investasinya.

Peringkat kredit menjadi salah satu aspek yang diperhatikan ketika investor memilih obligasi di tengah perubahan kondisi pasar. Namun, perkembangan yield dan ketidakpastian ekonomi tetap menjadi faktor yang perlu dicermati dalam mengambil keputusan investasi.

Ramdhan juga menekankan pentingnya kejelasan tata kelola pasar modal domestik. Kepastian tersebut diperlukan agar investor lokal maupun asing dapat menilai risiko investasi di Indonesia secara lebih terukur.