RUPTL Dorong Prospek Saham EBT dengan Risiko Proyek

Rencana penambahan kapasitas energi baru terbarukan (EBT) dalam Rencana Usaha Penyediaan Tenaga Listrik (RUPTL) 2025-2034 membuka peluang bagi emiten energi di Indonesia. Menurut analisis Sukarno Alatas dari Kiwoom Sekuritas Indonesia, ekspansi pembangkit, pendanaan hijau, dan percepatan regulasi dapat mendukung prospek sektor ini, meski realisasi proyek dan risiko perusahaan tetap menentukan kinerja saham.

Dilansir dari Investasi, RUPTL 2025-2034 merencanakan tambahan kapasitas pembangkit EBT sekitar 42,6 GW serta penyimpanan energi sebesar 10,3 GW. Rencana tersebut mencakup energi surya 17,1 GW, tenaga air 11,7 GW, energi angin 7,2 GW, dan panas bumi 5,1 GW.

Sukarno menilai PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (PGEO) dan PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) berpeluang memperoleh manfaat dari ekspansi pembangkit listrik tenaga panas bumi. Sementara itu, PT Kencana Energi Lestari Tbk (KEEN) berpotensi mendapat peluang dari pengembangan pembangkit listrik tenaga air.

Prospek PT TBS Energi Utama Tbk (TOBA), menurut Sukarno, bergantung pada keberhasilan transformasi bisnis energi dan pengelolaan limbah. Ia menekankan bahwa pelaksanaan proyek, biaya pendanaan, dan valuasi saham tetap menjadi pertimbangan utama.

“Meski demikian, realisasi proyek, biaya pendanaan, dan valuasi tetap menjadi faktor penentu,” ujar Sukarno Alatas, Senior Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia.

Selain peluang ekspansi, BREN menghadapi risiko tata kelola terkait kasus penjatahan saham dalam penawaran umum perdana atau initial public offering (IPO) yang berujung pada sanksi Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Menurut Sukarno, aset panas bumi dan rencana penambahan kapasitas masih mendukung fundamental perusahaan, tetapi kasus tersebut menambah risiko tata kelola, likuiditas, dan volatilitas saham.

Sukarno menilai perkembangan kasus dan valuasi BREN perlu menjadi perhatian dalam menilai risiko investasi. PGEO dan KEEN juga dapat menjadi saham pembanding bagi investor yang ingin mengamati peluang di sektor energi terbarukan.

Sejumlah faktor yang berpotensi mendukung kinerja emiten EBT meliputi realisasi proyek dalam RUPTL, penambahan kapasitas pembangkit, akses terhadap pendanaan hijau, serta potensi pendapatan dari kredit karbon. Namun, sektor ini juga menghadapi risiko keterlambatan proyek, pembengkakan belanja modal atau capital expenditure (capex), suku bunga tinggi, pelemahan nilai tukar rupiah, dan ketidakpastian regulasi.

Untuk masing-masing emiten, pemulihan profitabilitas menjadi faktor penting bagi TOBA, sedangkan risiko tata kelola masih menjadi perhatian tambahan bagi BREN. Perbedaan kondisi tersebut membuat prospek setiap perusahaan bergantung pada perkembangan bisnis dan pelaksanaan rencana ekspansinya.

Dalam rekomendasi perdagangan saham, Sukarno memberikan rekomendasi trading buy atau accumulation buy untuk TOBA dan PGEO. Target harga TOBA ditetapkan pada kisaran Rp 580-Rp 615 per saham, sedangkan target harga PGEO berada di rentang Rp 1.100-Rp 1.140 per saham.