KB Bank Tunda Penerbitan Obligasi Global Dolar AS

Rencana penghimpunan dana melalui pasar internasional belum dapat direalisasikan oleh PT Bank KB Indonesia Tbk (KB Bank) pada semester II-2026. Perseroan memilih menunda penerbitan obligasi berdenominasi dolar Amerika Serikat (AS) akibat perkembangan kondisi pasar keuangan global dan domestik, dilansir dari Keuangan. Keputusan tersebut berkaitan dengan pertimbangan biaya pendanaan, pergerakan suku bunga, serta persyaratan yang harus dipenuhi untuk memperoleh pembiayaan dari investor internasional.

KB Bank kini meninjau kembali strategi pendanaan agar tetap sesuai dengan kebutuhan bisnis dan situasi pasar. Sebelum memutuskan penundaan, KB Bank sebenarnya telah menjalankan sejumlah persiapan untuk menerbitkan obligasi global senior. Salah satunya adalah menunjuk kantor akuntan publik (KAP) guna mengaudit laporan keuangan interim konsolidasian untuk periode yang berakhir pada 30 Juni 2026.

Finance Director KB Bank Jang Hyuk Im sebelumnya menjelaskan bahwa laporan keuangan interim yang telah melalui proses audit ditargetkan disampaikan paling lambat 30 September 2026. Pemenuhan dokumen tersebut merupakan bagian dari persiapan penerbitan surat utang internasional pada paruh kedua 2026.

Dalam penjelasannya kepada Kontan.co.id pada Rabu (4/11/2026), Jang Hyuk Im menyampaikan bahwa perusahaan terus menilai kelayakan berbagai pilihan pendanaan, termasuk penerbitan surat utang menggunakan mata uang dolar AS. "Dalam menyikapi dinamika pasar keuangan global dan domestik, KB Bank senantiasa melakukan evaluasi terhadap strategi pendanaan Bank, termasuk rencana penerbitan obligasi dalam mata uang dolar AS (US Dollar Bond)," ujar Jang Hyuk Im.

Penyesuaian tersebut, menurut manajemen, dilakukan dengan memperhatikan perkembangan pasar internasional maupun domestik. Faktor yang menjadi pertimbangan mencakup tingkat bunga, besaran biaya, serta ketentuan pendanaan yang ditawarkan kepada penerbit. Walaupun penerbitan obligasi ditangguhkan, kebijakan tersebut tidak mengubah arah pendanaan jangka panjang perusahaan. KB Bank tetap mencari alternatif pembiayaan yang dapat disesuaikan dengan kebutuhan operasional dan perkembangan pasar.

Perseroan juga memperoleh dukungan dari KB Kookmin Bank sebagai pemegang saham mayoritas serta KB Financial Group. Dukungan kelompok usaha tersebut menjadi salah satu unsur dalam strategi pendanaan perusahaan.

Risiko pasar dan kondisi fundamental KB Bank

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai penundaan tersebut menggambarkan meningkatnya persepsi risiko investor terhadap instrumen utang asal Indonesia. Penilaian itu juga mencakup risiko yang berkaitan dengan kondisi fundamental KB Bank.

Dalam menentukan keputusan investasi, investor mempertimbangkan sejumlah indikator. Di antaranya risiko negara atau country risk, stabilitas makroekonomi, tata kelola pasar keuangan, kualitas aset, serta tingkat profitabilitas perbankan. Nafan turut menyoroti sentimen negatif setelah peringatan MSCI mengenai transparansi pasar modal Indonesia.

Perubahan outlook peringkat kredit Indonesia oleh lembaga pemeringkat internasional juga disebut memengaruhi tingkat risiko yang diperhitungkan investor. "Sentimen negatif pascaperingatan MSCI terkait transparansi pasar modal Indonesia, ditambah perubahan outlook peringkat kredit Indonesia oleh lembaga pemeringkat internasional, turut meningkatkan risk premium yang diminta investor," jelas Nafan.

Meski demikian, penundaan penerbitan surat utang tidak otomatis menandakan perusahaan sedang mengalami krisis likuiditas. Nafan memandang persoalan tersebut lebih berkaitan dengan perbedaan ekspektasi imbal hasil antara pihak penerbit dan investor.

Investor menginginkan kompensasi risiko yang lebih besar, sementara tingkat imbal hasil yang dapat ditawarkan perusahaan belum tentu sesuai dengan permintaan pasar. Ketidaksesuaian tersebut membuat penerbitan obligasi perlu dievaluasi kembali. Namun, tertundanya rencana penghimpunan dana internasional tetap berpotensi menambah tantangan pengelolaan likuiditas. Risiko tersebut perlu diperhatikan apabila dana obligasi sebelumnya sudah masuk dalam perencanaan pembiayaan kembali atau refinancing, pemenuhan kewajiban valuta asing, dan ekspansi bisnis.

Riwayat obligasi dan kewajiban jatuh tempo

KB Bank pernah menerbitkan obligasi global senior unsecured notes senilai US$ 300 juta pada Oktober 2024. Penetapan harga instrumen tersebut berlangsung pada 23 Oktober 2024 di Singapura, sedangkan penyelesaian transaksinya dilakukan pada 30 Oktober 2024. Surat utang internasional tersebut memiliki jangka waktu tiga tahun dengan tanggal jatuh tempo 30 Oktober 2027. Pencatatannya dilakukan di Singapore Stock Exchange (SGX-ST) menggunakan ketentuan Regulation S (Reg S) dalam US Securities Act.

Penerbitan perdana tersebut ditujukan untuk memperluas sumber pembiayaan jangka panjang perusahaan. Strategi itu sekaligus diarahkan untuk mengurangi ketergantungan terhadap pinjaman luar negeri dengan jangka waktu pendek. Dengan adanya kewajiban yang akan jatuh tempo pada Oktober 2027, KB Bank perlu mempertimbangkan sumber pendanaan pengganti sejak awal.

Persiapan tersebut berkaitan dengan upaya menjaga kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban ketika jatuh tempo. Dari sisi kinerja keuangan, tantangan perusahaan juga terlihat pada hasil usaha kuartal III-2026. KB Bank membukukan rugi bersih Rp184,17 miliar, berbanding terbalik dengan laba bersih Rp288,15 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Indikator kualitas kredit turut menjadi perhatian. Pada September 2026, rasio kredit bermasalah atau non-performing loan (NPL) gross KB Bank tercatat sebesar 10,26%.

Nafan menjelaskan bahwa pengaruh penundaan obligasi terhadap likuiditas operasional akan ditentukan oleh beberapa faktor. Hal tersebut meliputi ketersediaan dana pihak ketiga (DPK), kepemilikan aset likuid, akses pembiayaan dari perusahaan induk, serta kemampuan mengelola kewajiban yang segera jatuh tempo.

Alternatif pendanaan untuk menjaga likuiditas

Menurut Nafan, terdapat beberapa pilihan yang dapat dipertimbangkan KB Bank untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan tanpa harus bergantung pada penerbitan obligasi global.

Pilihan pertama adalah memanfaatkan dukungan pendanaan dari KB Kookmin Bank di Korea Selatan. Bentuk dukungannya dapat berupa fasilitas pinjaman, pembiayaan antarperusahaan, maupun penambahan modal sesuai ketentuan regulator. Alternatif kedua ialah mengoptimalkan penghimpunan dana melalui pasar domestik. Perseroan dapat mempertimbangkan penerbitan obligasi, obligasi subordinasi, ataupun instrumen utang lainnya untuk memenuhi kebutuhan pendanaan.

Selanjutnya, penguatan modal melalui pemegang saham dapat menjadi pilihan tambahan. Langkah ini dapat melengkapi sumber pendanaan perusahaan ketika akses terhadap pasar internasional belum memberikan persyaratan yang sesuai. Opsi lainnya adalah meningkatkan penghimpunan dana pihak ketiga, terutama melalui dana murah atau current account and savings account (CASA). Penguatan komposisi dana tersebut dapat membantu perusahaan membangun struktur pendanaan yang lebih efisien dan mengurangi ketergantungan terhadap utang berbiaya tinggi.

Sebagai bagian dari upaya pendanaan di dalam negeri, KB Bank telah menerbitkan obligasi subordinasi pada Oktober 2026. Instrumen tersebut menawarkan kupon sebesar 8,95% dan 9,30%.

Potensi kenaikan biaya dana dan tekanan margin

Persoalan lain yang perlu diperhatikan adalah kemungkinan meningkatnya biaya pendanaan apabila KB Bank kembali memasuki pasar obligasi internasional ketika situasi belum kondusif. Investor berpotensi meminta imbal hasil atau yield lebih tinggi sebagai kompensasi atas risiko investasi.

Kenaikan tingkat imbal hasil yang harus dibayarkan dapat meningkatkan cost of fund atau biaya dana perusahaan. Kondisi tersebut berpotensi memberikan tekanan terhadap net interest margin (NIM), khususnya apabila tidak disertai peningkatan imbal hasil kredit maupun penghematan biaya operasional. Nafan juga memperkirakan mahalnya pendanaan dapat membatasi kemampuan bank memperluas penyaluran kredit dalam jangka menengah.

Perusahaan kemungkinan perlu lebih selektif dalam menentukan pembiayaan berdasarkan profil risiko dan potensi keuntungan. "Dalam jangka menengah, kondisi tersebut juga berpotensi membatasi ruang ekspansi kredit karena bank harus lebih selektif dalam menyalurkan pembiayaan dengan mempertimbangkan profil risiko dan potensi imbal hasilnya," ungkap Nafan.

Untuk memperbaiki kondisi tersebut, KB Bank perlu memberikan perhatian terhadap kualitas aset dan penurunan rasio NPL. Penguatan CASA serta peningkatan efisiensi operasional juga menjadi bagian penting dari upaya memperbaiki struktur pendanaan.

Selain itu, pemulihan profitabilitas diperlukan untuk mendukung kepercayaan investor terhadap kondisi keuangan perusahaan. Perbaikan kinerja tersebut juga diharapkan dapat memperkuat persepsi risiko KB Bank di mata pasar keuangan.