IHSG Anjlok 41 Persen dan Tekan Kapitalisasi Pasar BEI

Tekanan pasar saham Indonesia semakin dalam menjelang evaluasi MSCI November 2026. Kondisi ini mendorong penurunan kapitalisasi pasar dan valuasi perusahaan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), seiring aksi jual investor asing dan melemahnya kepercayaan terhadap pasar modal domestik, dilansir dari Investasi.

Pada Jumat (30/10/2026), IHSG ditutup di level 5.057. Indeks tersebut terkoreksi 16,23% dalam sebulan dan mencatat penurunan 41,25% sejak awal tahun.

Data pasar menunjukkan investor asing mencatat penjualan bersih Rp 18,77 triliun di pasar reguler selama sebulan terakhir. Secara akumulatif, dana asing yang keluar sepanjang 2026 mencapai Rp 126,20 triliun.

Berdasarkan data BEI hingga akhir Oktober 2026, kapitalisasi pasar BEI tercatat Rp 8.862 triliun, sedangkan kapitalisasi pasar IHSG mencapai Rp 2.191 triliun. Rasio price to earning ratio (PER) berada di 1,76 kali dan price to book value (PBV) sebesar 1,32 kali.

Hingga September 2026, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) menempati posisi pertama sebagai emiten dengan kapitalisasi pasar terbesar, yakni Rp 741,40 triliun atau 6,93% dari total kapitalisasi pasar.

Posisi berikutnya ditempati PT DCI Indonesia Tbk (DCII) sebesar Rp 471,98 triliun (4,41%), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) Rp 4471,13 triliun (4,41%), PT Bayan Resources Tbk (BYAN) Rp 393,33 triliun (3,63%), dan PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) Rp 387,98 triliun (3,63%).

Pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menilai tekanan terhadap IHSG tidak hanya berkaitan dengan koreksi teknikal. Menurutnya, arus keluar modal asing juga mencerminkan persoalan kepercayaan investor terhadap kondisi pasar domestik.

"Selama persoalan tersebut belum terselesaikan secara meyakinkan, investor cenderung mengurangi eksposur terhadap aset berisiko di Indonesia," ujar Hendra Wardana.

Dari sisi teknikal, Hendra memperkirakan IHSG masih berada dalam tren bearish dan berpotensi melemah menuju 4.980. Apabila level tersebut ditembus, indeks berisiko melanjutkan penurunan menuju area support 4.907.

Ia juga menilai skenario penurunan hingga 4.000 masih mungkin terjadi, tetapi membutuhkan kombinasi sentimen negatif yang lebih ekstrem, termasuk keputusan MSCI yang merugikan, arus keluar asing, pelemahan rupiah, dan penurunan kepercayaan pasar.

Menurut Hendra, hasil evaluasi MSCI menjadi katalis penting bagi pergerakan indeks. Namun, respons pasar akan bergantung pada perbandingan keputusan tersebut dengan ekspektasi investor.

"Jika hasilnya lebih moderat dan disertai komitmen perbaikan transparansi, IHSG berpeluang mengalami pemulihan teknikal," ungkap Hendra.

Hendra menjelaskan penurunan harga saham secara langsung mengurangi kapitalisasi pasar perusahaan. Emiten berkapitalisasi besar dapat kehilangan nilai pasar dalam jumlah nominal signifikan, sementara saham dengan koreksi terdalam mengalami penyusutan kapitalisasi paling besar.

Tekanan tersebut berpotensi terkonsentrasi pada sektor konglomerasi, energi dan pertambangan, infrastruktur, teknologi, serta properti. Emiten dengan free float rendah dan persoalan transparansi kepemilikan juga menjadi perhatian.

Penurunan valuasi, menurut Hendra, tidak selalu menunjukkan kemerosotan fundamental perusahaan. Peningkatan premi risiko yang diminta investor turut memengaruhi penilaian terhadap saham.

"Selama ketidakpastian tata kelola belum terselesaikan, kapitalisasi pasar dan valuasi masih berpotensi tertekan," katanya.

Hendra menyarankan investor membedakan perusahaan yang mengalami tekanan akibat sentimen pasar dengan emiten yang benar-benar menghadapi penurunan kinerja bisnis. Arus kas kuat, utang terkendali, dan profitabilitas stabil menjadi sejumlah faktor ketahanan perusahaan.

Ia juga menyebut penguatan harga komoditas, efisiensi operasional, peningkatan permintaan, serta potensi dividen sebagai faktor positif. Sebaliknya, pelemahan komoditas, tekanan nilai tukar, kenaikan biaya pendanaan, dan berlanjutnya arus keluar asing menjadi risiko.

"Penurunan harga saham perlu dimanfaatkan secara selektif, bukan menjadi alasan untuk membeli seluruh saham yang sudah terkoreksi," ujar Hendra.

Sementara itu, Head of Research Kiwoom Sekuritas Liza Camelia Suryanata menilai proyeksi IHSG menuju 4.000 terlalu spekulatif apabila tidak didukung perhitungan yang jelas. Dari posisi sekitar 5.030, indeks masih harus terkoreksi sekitar 20% untuk mencapai level tersebut.

Liza juga mengingatkan bahwa rebalancing MSCI November berbeda dengan risiko reklasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market. Keputusan mengenai reklasifikasi tersebut dijadwalkan paling lambat Juni 2027.

Menurut Liza, pengeluaran 81 saham HSC dari IHSG pada 2 November tidak otomatis mengurangi indeks. BEI melakukan penyesuaian divisor dalam proses tersebut.

"Risiko utama ke pasar saham tetap foreign outflow, tekanan nilai tukar rupiah, dan belum pulihnya kepercayaan investor institusi," ujar Liza Camelia Suryanata.

Ia menambahkan, tekanan indeks pada perdagangan 29 Oktober terutama berasal dari saham perbankan, industri, dan telekomunikasi. BBCA menjadi penekan terbesar sebesar 30,5 poin, disusul BBRI 16,2 poin, ASII 12,6 poin, BMRI 9,6 poin, dan TLKM 8,3 poin.

Liza menegaskan bahwa koreksi harga saham tidak selalu menggambarkan penurunan kinerja fundamental. Sejumlah perusahaan justru membukukan pertumbuhan laba dua digit pada kuartal III 2026.

BMRI mencatat pertumbuhan laba 20,7% secara tahunan, ANTM naik 47,9%, ISAT meningkat 37,2%, MAPI tumbuh 25,1%, dan AKRA mencatat kenaikan 34%.

"Selama kepercayaan investor belum pulih, risiko penyusutan kapitalisasi pasar juga masih terbuka," ungkap Liza.

Menurut Liza, investor sebaiknya tidak hanya mengikuti rumor dan pergerakan indeks jangka pendek. Fundamental perusahaan, valuasi, serta likuiditas tetap menjadi pertimbangan dalam menilai peluang investasi.

"Sentimen pasar bisa berubah cepat, tetapi kualitas fundamental akan menentukan nilai investasi dalam jangka panjang," tutur Liza.

Di tengah ketidakpastian pasar, Hendra turut menyoroti saham berbasis komoditas yang memiliki fundamental dan potensi arus kas relatif kuat. Ia memberikan rekomendasi speculative buy untuk PTBA, ADRO, dan MEDC.

Target harga yang disematkan masing-masing sebesar Rp 3.500 per saham untuk PTBA, Rp 2.600 untuk ADRO, dan Rp 1.550 untuk MEDC.