Harga Nikel Melemah Tekan Kinerja Emiten pada Kuartal IV 2026

Harga nikel global tertekan dan berpotensi menekan kinerja emiten produsen nikel pada kuartal IV 2026. Berdasarkan data Trading Economics yang dilansir dari Investasi, Kamis (8/10/2026) pukul 16.15, harga nikel berada di US$ 15.547 per ton, turun 7,88% secara bulanan. Equity Analyst Indo Premier Sekuritas David Kurniawan menilai pelemahan harga tersebut dapat menekan margin laba bersih dan pendapatan emiten.

Tekanan terutama berasal dari kelebihan pasokan global dan pertumbuhan kapasitas pengolahan nikel di Indonesia. “Pelemahan harga nikel berpotensi menekan margin laba bersih dan pendapatan emiten pada Q4 2026. Penyebab utamanya adalah kondisi oversupply pasokan global terutama dari pesatnya kapasitas pengolahan di Indonesia serta pemulihan ekonomi kawasan global (seperti Tiongkok) yang cenderung lambat di sektor baja nirkarat (stainless steel),” kata David Kurniawan, Equity Analyst Indo Premier Sekuritas.

David menilai emiten dapat meredam tekanan melalui efisiensi biaya operasional, optimalisasi cash cost, serta pengetatan belanja modal atau capex. Penguatan produk hilir dan integrasi rantai pasok juga menjadi strategi yang dinilai relevan.

Produk bernilai tambah seperti mixed hydroxide precipitate (MHP) dan nickel matte dapat diarahkan untuk memenuhi kebutuhan rantai pasok baterai. Kolaborasi dengan mitra strategis global juga dinilai dapat membantu mengamankan kontrak offtake jangka panjang. Memasuki akhir 2026 hingga 2027, David memperkirakan sektor nikel bergerak moderat dan cenderung konsolidatif. Pemulihan harga diperkirakan berlangsung bertahap seiring penyeimbangan pasokan global.

“Sentimen positifnya antara lain akselerasi adopsi EV global, peningkatan permintaan MHP, dan potensi stimulus ekonomi Tiongkok. Sementara sentimen negatifnya berasal dari risiko oversupply yang berlanjut, tren penurunan penggunaan baterai berbasis nikel karena persaingan dengan LFP, serta hambatan isu lingkungan atau ESG,” ujar David Kurniawan, Equity Analyst Indo Premier Sekuritas. Menurut David, hilirisasi dan kendaraan listrik dapat menahan tekanan terhadap kinerja emiten. Produk MHP dan sulfat nikel dinilai memiliki margin lebih stabil dibandingkan produk nikel kelas rendah seperti ferronickel dan nickel pig iron (NPI).

Namun, pengembangan produk hilir belum dapat mengimbangi tekanan harga global secara instan. Hilirisasi lebih berperan menjaga kesinambungan volume penjualan emiten. Untuk pilihan saham, David memilih PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL) dan PT Vale Indonesia Tbk (INCO).

NCKL didukung ekspansi kapasitas high pressure acid leach (HPAL) dan efisiensi operasional, sedangkan INCO memiliki cash cost kompetitif serta proyek HPAL jangka panjang bersama mitra global. Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas Abida Massi Armand menilai dampak pelemahan harga nikel berbeda pada setiap emiten. Penurunan harga dapat menekan harga jual rata-rata produk hilir seperti NPI dan nickel matte serta harga bijih karena HPM mengacu pada harga global.

“Tekanan paling berat dirasakan produsen NPI yang marginnya sudah menipis sejak kuartal II akibat kenaikan biaya input. Emiten dengan diversifikasi komoditas lebih terlindungi,” ujar Abida Massi Armand, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas.

Abida menyarankan mitigasi melalui efisiensi energi dan integrasi pasokan bijih dari tambang sendiri. Perusahaan juga dapat menggeser bauran produk ke hilir bernilai lebih tinggi seperti MHP dan mengamankan kontrak jangka panjang dengan offtaker. Abida menempatkan PT Aneka Tambang (Persero) Tbk (ANTM) sebagai pilihan utama dengan rekomendasi buy dan target harga Rp 4.900 per saham.

Lebih dari separuh laba ANTM berasal dari perdagangan emas domestik, sementara eksposur ekspornya sekitar 2,5% dari pendapatan. Untuk eksposur langsung terhadap nikel, Abida memilih PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA) dengan target harga Rp 880 per saham. Ramp-up proyek HPAL menjadi pendorong pertumbuhan MBMA, meski margin bisnis hilir masih tertekan.