Harga Nikel Melemah dan Tekan Kinerja Emiten pada Akhir 2026

Pelemahan harga nikel global membayangi profitabilitas perusahaan tambang dan pengolahan nikel di Indonesia pada kuartal IV 2026. Di tengah kelebihan pasokan dan pemulihan permintaan yang belum optimal, emiten perlu menekan biaya operasional serta mengembangkan produk bernilai tambah untuk mempertahankan kinerja keuangan, dilansir dari Investasi. Data Trading Economics pada Kamis (8/10/2026) pukul 16.15 menunjukkan harga nikel berada di level US$ 15.547 per ton.

Harga tersebut turun 7,88% dalam sebulan, seiring tekanan pasokan global dan pemulihan permintaan yang berjalan lambat. Equity Analyst Indo Premier Sekuritas David Kurniawan menilai penurunan harga berisiko mengurangi pendapatan dan margin laba bersih emiten. Peningkatan kapasitas pengolahan nikel di Indonesia menjadi salah satu faktor yang memperbesar risiko kelebihan pasokan, sementara permintaan dari industri baja nirkarat di Tiongkok belum pulih optimal.

“Pelemahan harga nikel berpotensi menekan margin laba bersih dan pendapatan emiten pada Q4 2026. Penyebab utamanya adalah kondisi kelebihan pasokan global terutama dari pesatnya kapasitas pengolahan di Indonesia serta pemulihan ekonomi kawasan global (seperti Tiongkok) yang cenderung lambat di sektor baja nirkarat,” ujar David Kurniawan, Equity Analyst Indo Premier Sekuritas.

Untuk menghadapi tekanan tersebut, David menyarankan perusahaan mengoptimalkan biaya tunai produksi dan memperketat belanja modal. Pengembangan produk hilir seperti mixed hydroxide precipitate (MHP) dan nickel matte juga dinilai penting karena keduanya digunakan dalam rantai pasok baterai. Kerja sama dengan mitra strategis global dapat membantu perusahaan memperkuat integrasi rantai pasok dan mengamankan kontrak penjualan jangka panjang. Meski demikian, kontribusi hilirisasi dalam jangka pendek belum tentu mampu mengimbangi penurunan harga nikel global.

David memperkirakan prospek sektor nikel hingga 2027 cenderung moderat dan bergerak konsolidatif. Menurutnya, pemulihan harga berpotensi berlangsung bertahap seiring penyesuaian keseimbangan pasokan dan permintaan global. “Sentimen positifnya antara lain akselerasi adopsi kendaraan listrik global, peningkatan permintaan MHP, dan potensi stimulus ekonomi Tiongkok. Sementara sentimen negatifnya berasal dari risiko kelebihan pasokan yang berlanjut, tren penurunan penggunaan baterai berbasis nikel karena persaingan dengan LFP, serta hambatan isu lingkungan atau ESG,” ujar David Kurniawan.

David menilai produk hilir untuk rantai pasok baterai, termasuk MHP dan nikel sulfat, berpotensi menawarkan margin lebih stabil dibandingkan produk nikel kelas rendah seperti ferronickel dan nickel pig iron (NPI). Namun, manfaat utamanya lebih terlihat pada kesinambungan volume penjualan dan penguatan posisi perusahaan dalam rantai pasok baterai. Untuk pilihan saham, David menyoroti PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL) dan PT Vale Indonesia Tbk (INCO).

NCKL memiliki potensi pertumbuhan melalui ekspansi fasilitas pengolahan berteknologi high pressure acid leach (HPAL) dan peningkatan efisiensi operasional, sedangkan INCO didukung struktur biaya tunai yang kompetitif serta pengembangan proyek HPAL jangka panjang bersama mitra global. Sementara itu, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas Abida Massi Armand menilai dampak pelemahan harga akan berbeda pada setiap emiten. Komposisi produk, struktur biaya, dan diversifikasi bisnis menjadi faktor yang menentukan kemampuan perusahaan menghadapi tekanan pasar.

Penurunan harga nikel dapat memengaruhi harga jual rata-rata produk hilir, termasuk NPI dan nickel matte. Harga bijih nikel juga berpotensi turun karena harga patokan mineral (HPM) mengacu pada harga global.

“Tekanan paling berat dirasakan produsen NPI yang marginnya sudah menipis sejak kuartal II akibat kenaikan biaya input. Emiten dengan diversifikasi komoditas lebih terlindungi,” ujar Abida Massi Armand, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas. Abida menyarankan perusahaan meningkatkan efisiensi energi, mengintegrasikan pasokan bijih dari tambang sendiri, dan memperbesar porsi produk hilir bernilai tambah seperti MHP.

Pengamanan kontrak jangka panjang dengan pembeli juga menjadi bagian dari strategi mitigasi risiko harga. Dalam rekomendasi sahamnya, Abida memilih PT Aneka Tambang (Persero) Tbk (ANTM) sebagai pilihan utama dengan rekomendasi beli dan target harga Rp 4.900 per saham. Menurut analisisnya, lebih dari separuh laba ANTM berasal dari perdagangan emas domestik, sementara ekspor menyumbang sekitar 2,5% dari total pendapatan.

Diversifikasi tersebut dinilai dapat membantu ANTM menghadapi pelemahan harga nikel. Untuk investor yang menginginkan eksposur lebih langsung terhadap sektor nikel, Abida memilih PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA) dengan target harga Rp 880 per saham.

Prospek pertumbuhan MBMA ditopang peningkatan produksi proyek HPAL. Namun, tekanan margin pada bisnis hilir dan tantangan biaya produksi tetap menjadi risiko yang perlu diperhatikan di tengah pelemahan harga nikel global.