Garuda Siapkan Rights Issue III dengan Inbreng Saham GMFI

Penambahan kepemilikan Garuda Indonesia di perusahaan perawatan pesawat menjadi bagian penting dari rencana penguatan struktur permodalan maskapai tersebut. PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA) menyiapkan rights issue III dengan menerima penyertaan modal non-tunai berupa 82,1 miliar saham PT Garuda Maintenance Facility Aero Asia Tbk (GMFI) senilai Rp 5,66 triliun, dilansir dari Investasi.

Berdasarkan keterbukaan informasi yang dikutip pada Kamis (5/11/2026), saham yang akan dialihkan oleh PT Danantara Aset Management (DAM) itu mewakili 65,77% dari modal ditempatkan dan disetor GMFI.

Rencana penerbitan saham baru Garuda

Dalam pelaksanaan penambahan modal tersebut, Garuda menyiapkan penerbitan maksimal 248,71 miliar saham Seri E. Setiap saham memiliki nilai nominal Rp 25. Harga pelaksanaan diperkirakan berada pada rentang Rp 58 hingga Rp 68 per saham.

Penetapan harga akhirnya akan dicantumkan dalam prospektus setelah perusahaan mendapatkan pernyataan efektif dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Skema transaksi membedakan mekanisme penyetoran modal antara DAM dan pemegang saham lainnya. DAM akan menggunakan HMETD dengan menyerahkan saham GMFI sebagai penyertaan non-tunai, sedangkan pemegang saham lain, termasuk investor publik, dapat menebus haknya melalui pembayaran tunai.

Proses pengalihan saham GMFI kepada DAM telah diselesaikan pada 2 November 2026. Sebelum berada di bawah DAM, saham tersebut berpindah dari PT Angkasa Pura Indonesia kepada PT Aviasi Pariwisata Indonesia (InJourney), kemudian diteruskan kepada DAM.

Bagian dari restrukturisasi Garuda 2025-2029

Aksi korporasi ini berkaitan dengan program restrukturisasi dan penyehatan keuangan Garuda Indonesia Group untuk periode 2025-2029. Program tersebut telah mendapatkan persetujuan Menteri BUMN pada Juni 2025. Melalui peningkatan kepemilikan di GMFI, Garuda menargetkan penguatan kepentingan ekonominya pada perusahaan tersebut. Langkah ini sekaligus diarahkan untuk memperbesar sinergi antara kegiatan penerbangan dan layanan perawatan pesawat atau maintenance, repair, and overhaul (MRO).

Penambahan kepemilikan juga diharapkan membantu optimalisasi pengelolaan aset serta memperbaiki posisi ekuitas Garuda secara tersendiri atau standalone. Dengan demikian, transaksi tersebut tidak hanya berkaitan dengan perubahan komposisi pemegang saham, tetapi juga menjadi bagian dari penataan kondisi keuangan perusahaan. Namun, investor yang tidak menggunakan hak memesan efek terlebih dahulu berisiko mengalami penurunan persentase kepemilikan. Tingkat dilusi yang berpotensi terjadi mencapai maksimal 37,92%.

Dampak terhadap kas dan laporan keuangan

Dari sisi likuiditas, penyertaan saham GMFI oleh DAM tidak memberikan tambahan uang tunai kepada Garuda. Sebab, transaksi tersebut dilakukan melalui inbreng atau penyerahan aset sebagai modal. Oleh karena itu, besarnya tambahan kas dan modal kerja yang dapat diperoleh perusahaan akan ditentukan oleh partisipasi pemegang saham lainnya.

Dana tunai hanya akan bertambah melalui pelaksanaan HMETD yang disertai setoran uang. Setelah dikurangi biaya emisi, dana tunai hasil rights issue direncanakan untuk membiayai sejumlah program transformasi perusahaan. Fokus penggunaannya mencakup peremajaan kabin pesawat, penyediaan konektivitas selama penerbangan, peningkatan fasilitas ruang tunggu, serta pengecatan ulang armada.

Program tersebut mencakup cabin refreshment, inflight connectivity, lounge enhancement, dan aircraft painting. Seluruh kegiatan itu ditujukan untuk mendukung efisiensi operasional, meningkatkan mutu pelayanan, serta memperkuat kesiapan armada Garuda.

Garuda turut menjelaskan bahwa GMFI sebenarnya sudah berada dalam pengendalian perusahaan dan masuk dalam konsolidasi laporan keuangan sebelum transaksi inbreng dilakukan. Karena itu, penambahan kepemilikan tidak menyebabkan pengakuan kembali seluruh aset dan liabilitas GMFI. Pengaruh utama transaksi terhadap laporan keuangan konsolidasian terletak pada perubahan komposisi ekuitas. Salah satu dampaknya adalah berkurangnya porsi kepentingan nonpengendali.

Penilaian independen dan persetujuan pemegang saham

Berdasarkan hasil penilaian independen KJPP Areyanti Zainab dan Rekan dengan tanggal penilaian 30 Juni 2026, nilai pasar saham GMFI mencapai US$ 484,39 juta atau setara Rp 8,61 triliun.

Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan nilai penyertaan saham yang akan diterima Garuda, yakni Rp 5,66 triliun. Penilaian dilakukan menggunakan pendekatan pasar dan pendekatan pendapatan. Dalam pelaksanaannya, Garuda menyatakan transaksi akan memperhatikan prinsip kewajaran atau arm's length serta mengikuti ketentuan yang berlaku. Penilaian independen menjadi salah satu dasar dalam proses transaksi penyertaan saham tersebut.

Rencana rights issue III selanjutnya akan dimintakan persetujuan pemegang saham melalui Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB). Rapat tersebut dijadwalkan berlangsung pada 6 November 2026.