Elnusa Jaga Pertumbuhan Laba dan Perkuat Prospek Bisnis 2027

Peluang pertumbuhan bisnis PT Elnusa Tbk (ELSA) hingga 2027 masih terbuka berkat dukungan kontrak yang telah diperoleh, peningkatan aktivitas jasa hulu minyak dan gas bumi (migas), serta pengembangan layanan berteknologi tinggi. Dilansir dari Investasi, perusahaan tetap perlu menjaga efisiensi dan memastikan proyek berjalan sesuai jadwal agar peningkatan pendapatan dapat menghasilkan laba yang berkelanjutan.

Hingga kuartal III-2026, ELSA mencatat laba bersih Rp 681,55 miliar, meningkat 29,4% secara tahunan atau year on year (yoy). Pada periode yang sama, pendapatan tumbuh 15,8% yoy menjadi Rp 12,13 triliun. Kenaikan laba yang lebih tinggi daripada pertumbuhan pendapatan menjadi salah satu indikator kinerja yang diperhatikan dalam menilai prospek perusahaan.

Equity Research Analyst Phintraco Sekuritas Alrich Paskalis Tambolang menilai, peluang peningkatan laba sampai akhir 2026 masih tersedia. Meski demikian, keberlanjutan perbaikan profitabilitas pada kuartal IV menjadi salah satu faktor penting yang perlu dicermati.

Untuk periode berikutnya, Alrich melihat peluang pertumbuhan berasal dari perkembangan aktivitas operasional, pengendalian biaya, dan kontribusi usaha distribusi serta logistik energi.

“Untuk 2027, prospeknya masih positif seiring potensi peningkatan aktivitas jasa hulu migas, realisasi kontrak yang telah diperoleh, serta pengembangan layanan berteknologi tinggi,” ujar Alrich kepada Kontan, Selasa (27/10/2026).

Dari sisi kegiatan hulu migas, jasa seismik, pengeboran, dan layanan pendukung produksi berpeluang memberikan kontribusi lebih besar. Potensi tersebut berkaitan dengan kebutuhan eksplorasi serta upaya mengoptimalkan produksi migas di dalam negeri.

Posisi kontrak turut memberikan gambaran mengenai peluang aktivitas bisnis ELSA ke depan. Sampai semester I-2026, perusahaan telah mengantongi kontrak baru senilai Rp 11,6 triliun dan memiliki carry-forward contract sebesar Rp 18,8 triliun.

Menurut Alrich, nilai kontrak tersebut memberikan visibilitas terhadap kegiatan usaha perusahaan. Namun, besarnya kontrak belum otomatis menjamin realisasi pendapatan karena pencapaiannya tetap ditentukan oleh jadwal pekerjaan dan kelancaran pelaksanaan proyek.

Faktor penentu kinerja hingga 2027

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta juga melihat ruang pertumbuhan laba ELSA hingga akhir 2026. Ia menyoroti pentingnya penyelesaian proyek tepat waktu, pemanfaatan peralatan dan armada secara optimal, serta pengendalian biaya operasional.

Di sisi lain, investor perlu memperhitungkan kemungkinan perlambatan laju pertumbuhan setelah perusahaan mencatat kinerja kuat selama sembilan bulan pertama.

“Investor perlu mencermati kemungkinan normalisasi pertumbuhan setelah kinerja yang kuat selama sembilan bulan pertama, sehingga pencapaian laba sepanjang tahun tetap bergantung pada realisasi kinerja kuartal IV,” ujar Nafan.

Untuk 2027, perkembangan ELSA diperkirakan berkaitan dengan keberlanjutan belanja modal perusahaan migas, aktivitas eksplorasi dan produksi, serta permintaan terhadap jasa penunjang kegiatan hulu. Layanan survei seismik, pengeboran, pemeliharaan sumur, dukungan produksi, dan distribusi energi menjadi sejumlah bidang yang berpotensi menopang bisnis.

“Kebutuhan untuk mempertahankan dan meningkatkan produksi minyak dan gas domestik berpotensi membuka peluang kontrak baru bagi ELSA,” jelas Nafan.

Meski peluang kontrak masih tersedia, pertumbuhan usaha perlu disertai kualitas kontrak yang memadai, tingkat utilisasi aset yang optimal, pengendalian pengeluaran, dan disiplin belanja modal. Faktor-faktor tersebut berpengaruh terhadap kemampuan perusahaan mengubah aktivitas bisnis menjadi laba dan arus kas yang berkelanjutan.

Katalis positif dan risiko investasi saham ELSA

Alrich mengidentifikasi sejumlah faktor yang dapat mendukung kinerja ELSA, mulai dari peningkatan belanja sektor hulu migas hingga percepatan pelaksanaan kontrak. Pertumbuhan jasa seismik serta peluang memperluas layanan dan pengelolaan lapangan juga menjadi potensi pendorong bisnis.

Selain itu, perluasan basis pelanggan di luar grup Pertamina berpeluang menambah sumber pendapatan. Diversifikasi tersebut menjadi salah satu aspek yang diperhatikan dalam melihat perkembangan usaha perusahaan ke depan.

Namun, terdapat beberapa risiko yang perlu dipantau, termasuk keterlambatan penyelesaian proyek, tertundanya pengakuan pendapatan, dan tekanan margin akibat persaingan dalam tender. Perubahan jadwal belanja modal pelanggan migas juga dapat memengaruhi realisasi pekerjaan.

Alrich turut mengingatkan bahwa pertumbuhan laba perlu dinilai bersama kualitas penerimaan kas perusahaan. Kenaikan keuntungan akuntansi belum tentu langsung tercermin dalam arus kas operasional apabila pembayaran dari pelanggan mengalami penundaan.

“Pertumbuhan laba yang tinggi belum tentu langsung diikuti penerimaan kas apabila penagihan proyek tertunda,” jelas Alrich.

Sejalan dengan perhatian terhadap arus kas, Nafan menyoroti risiko penundaan proyek, persaingan tender, serta kenaikan biaya operasional dan pemeliharaan peralatan. Fluktuasi harga minyak yang memengaruhi keputusan belanja modal pelanggan, pembayaran piutang, dan kebutuhan modal kerja juga menjadi faktor yang harus diperhitungkan.

Pandangan analis terhadap saham ELSA

Dari perspektif investasi, Alrich menilai saham ELSA layak dicermati karena ditopang pertumbuhan laba yang kuat, dukungan kontrak, dan valuasi yang relatif rendah dibandingkan sejumlah perusahaan jasa migas. Kendati demikian, risiko pelaksanaan proyek tetap perlu menjadi bagian dari pertimbangan investor.

Sementara itu, Nafan mengambil pendekatan lebih berhati-hati dengan merekomendasikan sikap wait and see terhadap saham ELSA. Menurutnya, keputusan investasi perlu mempertimbangkan kemampuan perusahaan mempertahankan kinerja, bukan semata-mata berpatokan pada pertumbuhan laba yang telah tercatat.

“Keputusan investasi sebaiknya tidak hanya bertumpu pada kenaikan laba historis, melainkan juga pada kemampuan perseroan mempertahankan pertumbuhan dan menghasilkan imbal hasil yang sepadan dengan valuasinya,” tutup Nafan.