BI Berpeluang Naikkan Suku Bunga 25 Bps Jika Rupiah Melemah

Bank Indonesia (BI) berpeluang menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) berikutnya apabila pelemahan rupiah berlanjut dan arus modal keluar meluas ke pasar keuangan. Menurut Banjaran, langkah tersebut bergantung pada tekanan nilai tukar, perkembangan inflasi, serta kondisi cadangan devisa Indonesia.

Dilansir dari Nasional, Banjaran menilai tekanan terhadap rupiah belakangan ini lebih banyak dipengaruhi sentimen domestik, terutama arus keluar modal setelah pengumuman usulan reklasifikasi pasar saham Indonesia oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI). Faktor tersebut dinilai lebih dominan dibandingkan persoalan perbedaan imbal hasil.

Banjaran menyebut inflasi September mencapai 3,28% secara tahunan atau year-on-year (yoy), masih berada dalam sasaran 2,5±1%. Sementara itu, kenaikan suku bunga kumulatif sebesar 100 basis poin pada Mei–Juni masih dalam proses transmisi ke suku bunga perbankan.

Dalam kondisi tersebut, Banjaran menilai intervensi di pasar valuta asing menjadi instrumen yang lebih efektif untuk meredam tekanan jangka pendek terhadap rupiah. BI dapat mengoptimalkan intervensi di pasar spot, domestic non-deliverable forward (DNDF), dan non-deliverable forward (NDF), serta menggunakan instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI).

Banjaran menyoroti kemungkinan pelemahan rupiah hingga menembus Rp18.000 per dolar AS sebagai perkembangan yang perlu mendapat perhatian utama BI. Tekanan eksternal juga belum sepenuhnya mereda karena ekspektasi kenaikan lanjutan suku bunga acuan Federal Reserve (The Fed) dan imbal hasil US Treasury masih tinggi.

Menurut Banjaran, BI cenderung mengambil langkah antisipatif ketika pelemahan rupiah melampaui perkiraan. Meskipun suku bunga diperkirakan tetap pada Oktober, peluang pengetatan kebijakan pada pertemuan berikutnya masih terbuka.

Banjaran menjelaskan bahwa kenaikan suku bunga dapat dipertimbangkan apabila tekanan nilai tukar berlanjut dan mulai memengaruhi pasar surat berharga negara (SBN).

"Apabila tekanan terhadap rupiah berlanjut dan arus keluar mulai meluas ke pasar SBN, kenaikan 25 bps berpotensi ditempuh pada RDG bulanan berikutnya," ujar Banjaran.

Selain pergerakan nilai tukar dan arus modal, keputusan BI juga akan mempertimbangkan kondisi cadangan devisa. Posisi cadangan devisa Indonesia pada September 2026 tercatat sebesar US$146,3 miliar dan dinilai masih relatif kuat untuk membantu menjaga stabilitas rupiah.

Banjaran menilai tekanan yang semakin besar hingga mengurangi cadangan devisa dapat meningkatkan kebutuhan untuk memperkuat respons kebijakan moneter. Karena itu, ketahanan cadangan devisa menjadi salah satu faktor yang memengaruhi ruang kebijakan BI.

Indikator lain yang perlu dicermati mencakup arah kebijakan The Fed, pergerakan modal asing di pasar saham dan SBN, serta perkembangan inflasi Oktober. Tekanan harga pangan dan imported inflation atau inflasi akibat kenaikan harga barang impor juga menjadi pertimbangan dalam menentukan kebijakan suku bunga berikutnya.