Saham PGUN dan JARR Melemah, Mandiri Tetap Punya Agunan Lain

Pelemahan saham PT Pradiksi Gunatama Tbk (PGUN) dan PT Jhonlin Agro Raya Tbk (JARR) menurunkan nilai agunan tambahan kredit Bank Mandiri kepada Jhonlin Group. Pada Jumat (16/10/2026), kedua saham anjlok hampir 15 persen di tengah sentimen MSCI.

Dilansir dari Keuangan, PGUN turun 14,91 persen menjadi Rp 6.850 dan JARR merosot 14,98 persen menjadi Rp 2.270 pada akhir perdagangan. Sejak awal tahun, PGUN melemah 29,92 persen dan JARR turun 29,72 persen.

Analis RHB Sekuritas Andrey Wijaya menilai penurunan tersebut belum otomatis mengancam neraca Bank Mandiri. Penilaian itu mengacu pada klarifikasi bank bahwa PGUN dan JARR hanya menjadi agunan tambahan.

Fasilitas kredit tersebut tetap dijaminkan dengan aset tetap dan aset lainnya, termasuk rekening perusahaan. Karena itu, penurunan nilai pasar kedua saham belum berarti keseluruhan agunan berada di bawah nilai kredit.

“Penurunan harga PGUN dan JARR memang mengurangi nilai pasar saham yang dijaminkan, tetapi tidak otomatis membuat total agunan lebih kecil daripada kredit,” jelas Andrey Wijaya, Analis RHB Sekuritas.

Menurut Andrey, pengukuran dampak terhadap neraca Bank Mandiri membutuhkan data outstanding kredit, total nilai agunan setelah memperhitungkan haircut, serta kondisi pembayaran debitur. Bank Mandiri tidak memberikan rincian mengenai data tersebut.

Andrey menegaskan sumber pembayaran utama Jhonlin Group tetap bergantung pada kemampuan usaha debitur menghasilkan arus kas. Ia juga menilai likuiditas saham PGUN dan JARR yang terbatas dapat menyulitkan penjualan dalam jumlah besar tanpa menekan harga.

Menurut Andrey, kondisi itu dapat meningkatkan risiko pemulihan kredit apabila terjadi gagal bayar, tetapi belum cukup untuk menyimpulkan bahwa debitur mengalami gagal bayar. Bank Mandiri dinilai perlu memperbarui valuasi dan melakukan stress test terhadap agunan.

Selain itu, bank perlu memantau arus kas dan kepatuhan terhadap perjanjian kredit. Tambahan jaminan atau pembayaran sebagian dapat diminta bila diperlukan sesuai ketentuan fasilitas.

“Fokus utamanya tetap kemampuan bayar debitur dan kecukupan seluruh jaminan, bukan hanya pergerakan harga kedua saham tersebut,” tukas Andrey Wijaya, Analis RHB Sekuritas.

Andrey juga menyebut kecukupan pencadangan perlu dievaluasi apabila risiko kredit meningkat.