Rupiah Tertekan Imbal Hasil Obligasi AS dan Risiko Geopolitik

Nilai tukar rupiah menghadapi tekanan eksternal pada perdagangan Jumat (9/10/2026) akibat tingginya imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS), ketidakpastian kebijakan suku bunga Federal Reserve (The Fed), dan risiko geopolitik. Dilansir dari Investasi, ekonom menilai kombinasi faktor tersebut membatasi peluang penguatan rupiah, meskipun fundamental domestik relatif terjaga.

Data Bloomberg pada Kamis (8/10/2026) menunjukkan rupiah di pasar spot ditutup melemah 28 poin atau 0,16% menjadi Rp 17.915 per dolar AS. Kurs referensi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) Bank Indonesia (BI) juga turun Rp 10 atau 0,06% ke posisi Rp 17.890 per dolar AS.

Ekonom Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, menilai pelemahan tersebut lebih dipengaruhi faktor teknikal daripada perubahan fundamental ekonomi yang signifikan. Rupiah sempat menguat pada awal perdagangan sebelum kembali tertekan oleh kenaikan perhatian pasar terhadap imbal hasil obligasi AS dan risiko global.

Yusuf menjelaskan bahwa pelaku pasar akan memantau arah kebijakan The Fed dan perkembangan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Tingginya imbal hasil membuat aset berbasis dolar tetap menarik bagi investor sehingga ruang penguatan mata uang negara berkembang menjadi terbatas.

Dalam keterangannya kepada Kontan pada Kamis (8/10/2026), Yusuf merujuk risalah rapat kebijakan moneter September sebagai salah satu faktor yang diperhatikan pasar.

"Risalah FOMC September menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat masih melihat kemungkinan kenaikan suku bunga menjelang akhir tahun," ujar Yusuf Rendy Manilet.

Investor juga menantikan data klaim pengangguran AS untuk menilai kondisi pasar tenaga kerja. Jika data menunjukkan ketahanan ekonomi, ekspektasi suku bunga tinggi berpotensi bertahan lebih lama dan menopang dolar AS. Sebaliknya, pelemahan pasar tenaga kerja dapat membuka ruang bagi rupiah untuk mengurangi tekanan.

Risiko geopolitik, khususnya eskalasi konflik di Timur Tengah, turut menjadi perhatian. Kenaikan harga minyak akibat gangguan pasokan berpotensi meningkatkan kebutuhan dolar AS untuk impor energi sekaligus mendorong investor beralih ke aset yang dianggap lebih aman, termasuk dolar AS.

Dari dalam negeri, cadangan devisa Indonesia tercatat sebesar US$ 146,3 miliar pada akhir September 2026. Menurut Yusuf, posisi tersebut memberi ruang bagi BI untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing guna meredam gejolak nilai tukar.

Yusuf mengingatkan bahwa penggunaan cadangan devisa untuk menjaga stabilitas rupiah dapat mengurangi penyangga eksternal tersebut.

"Stabilitas rupiah bukan berarti tanpa biaya, karena intervensi valas pada akhirnya menggunakan sebagian buffer tersebut," ujar Yusuf Rendy Manilet.

Karena itu, BI diperkirakan perlu mengoptimalkan kombinasi kebijakan moneter selain melakukan intervensi valuta asing. Langkah tersebut diperlukan untuk menjaga stabilitas rupiah sekaligus mengelola dampak tekanan eksternal terhadap perekonomian domestik.

Yusuf menilai keyakinan konsumen dan kondisi fiskal Indonesia relatif masih terjaga. Namun, ketahanan domestik belum tentu cukup untuk mendorong penguatan rupiah ketika tekanan global meningkat. Investor di pasar negara berkembang juga cenderung lebih selektif dalam menempatkan dana saat ketidakpastian meningkat.

Untuk perdagangan Jumat (9/10/2026), Yusuf memproyeksikan rupiah bergerak pada kisaran Rp 17.890 hingga Rp 17.960 per dolar AS dengan kecenderungan melemah terbatas. Tekanan berpotensi meningkat apabila imbal hasil obligasi AS kembali melonjak atau konflik geopolitik memburuk.

Menurut proyeksi tersebut, level psikologis Rp 18.000 per dolar AS berpotensi diuji jika tekanan eksternal semakin kuat. Intervensi BI diperkirakan tetap berperan dalam meredam volatilitas, terutama ketika rupiah mendekati level tersebut.