Rupiah Melemah ke Rp 18.135 per Dolar AS akibat Tekanan Fiskal

Tekanan terhadap anggaran negara dan kenaikan harga energi global mendorong rupiah melemah pada perdagangan Senin (26/10/2026). Mata uang Indonesia tertekan di tengah ketidakpastian geopolitik Timur Tengah dan meningkatnya kekhawatiran fiskal, menurut laporan Investasi yang mengutip data pasar dan analisis Ibrahim Assuaibi.

Berdasarkan data Bloomberg, rupiah spot ditutup turun 0,30% menjadi Rp 18.135 per dolar Amerika Serikat (AS), dibandingkan penutupan sebelumnya di Rp 18.080 per dolar AS. Sementara itu, kurs Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) Bank Indonesia berada di Rp 18.116 per dolar AS, melemah 0,26% dari Rp 18.069 pada Jumat (23/10/2026).

Analis Mata Uang dan Komoditas Ibrahim Assuaibi menilai kenaikan harga minyak dunia berisiko memperbesar defisit Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN). Sebagai importir neto minyak, Indonesia menghadapi kenaikan biaya impor energi serta potensi bertambahnya pengeluaran subsidi dan kompensasi.

Dalam keterangannya pada Senin (26/10/2026), Ibrahim menjelaskan dampak kenaikan harga minyak terhadap kondisi fiskal Indonesia.

"Kekhawatiran fiskal kembali meningkat seiring dengan kenaikan harga minyak global, mengingat Indonesia berstatus sebagai importir neto minyak. Kenaikan harga minyak berpotensi memperlebar defisit APBN melalui peningkatan biaya impor minyak dan beban subsidi energi serta kompensasi kepada Pertamina," tulis Ibrahim.

Ibrahim juga mengingatkan bahwa pelemahan rupiah, kenaikan imbal hasil surat berharga negara (SBN), dan meningkatnya harga minyak dapat menambah tekanan terhadap anggaran secara bersamaan. Menurut perhitungannya, kenaikan imbal hasil SBN sebesar 0,1% berpotensi memperlebar defisit APBN Rp 1,9 triliun, sedangkan pelemahan rupiah Rp 100 per dolar AS dapat menambah defisit sekitar Rp 800 miliar.

Data hingga akhir September 2026 menunjukkan harga Indonesian Crude Price (ICP) mencapai US$ 91,9 per barel, jauh di atas asumsi APBN 2026 sebesar US$ 70 per barel. Sementara itu, belanja subsidi dan kompensasi energi hingga 30 September 2026 tercatat Rp 376,8 triliun, meningkat 54,1% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Besarnya sensitivitas anggaran terhadap perubahan harga minyak menjadi perhatian dalam analisis Ibrahim. Ia menjelaskan bahwa pergerakan harga minyak, rupiah, dan imbal hasil SBN dapat memperberat defisit ketika terjadi secara bersamaan.

"Masalahnya, gejolak pada yield SBN dan rupiah dibarengi dengan kenaikan asumsi Indonesian Crude Price (ICP) yang memiliki sensitivitas terbesar kepada defisit APBN. Setiap kenaikan US$ 1 per barel bahkan dapat memperlebar defisit hingga Rp 6,8 triliun," jelas Ibrahim.

Dari sisi eksternal, ketegangan di Timur Tengah turut menekan rupiah setelah serangan kelompok Houthi Yaman terhadap Arab Saudi memicu kekhawatiran konflik meluas. Upaya diplomatik sempat memberikan sedikit kelegaan, sementara indeks dolar AS melemah pada Senin, tetapi rupiah tetap berada di bawah tekanan.

Ibrahim turut mengaitkan tekanan terhadap rupiah dengan pengumuman MSCI, yang dinilainya menambah tantangan bagi kondisi fiskal ketika harga energi meningkat. Pelemahan mata uang domestik dapat meningkatkan biaya impor energi dalam denominasi rupiah.

"Ditambah dengan depresiasi rupiah yang belakangan terjun bebas, apalagi setelah pengumuman MSCI. Biaya impor energi bisa membuat kantong negara semakin kering," tutur Ibrahim.

Pelaku pasar selanjutnya mencermati pertemuan Federal Reserve yang dimulai Selasa (27/10/2026). Keputusan kebijakan moneter yang dijadwalkan pada Rabu waktu AS atau Kamis dini hari WIB serta rilis data inflasi PCE inti AS pada Kamis berpotensi memengaruhi pergerakan dolar AS dan mata uang negara berkembang.

Untuk perdagangan Selasa (27/10/2026), Ibrahim memperkirakan rupiah bergerak fluktuatif dengan kecenderungan melemah pada kisaran Rp 18.130 hingga Rp 18.180 per dolar AS. Sepanjang pekan ini, ia memproyeksikan rupiah bergerak dalam rentang Rp 17.900 hingga Rp 18.250 per dolar AS.