Modal Ventura Hadapi Sulitnya Exit Lewat IPO Startup

Ketidakpastian ekonomi global dan gejolak pasar modal membuat perusahaan modal ventura semakin sulit merealisasikan keuntungan dari investasi pada perusahaan pasangan usaha. Kondisi tersebut turut menghambat rencana pelepasan kepemilikan saham melalui penawaran umum perdana saham atau IPO maupun merger dan akuisisi, dilansir dari Keuangan.

Situasi pasar yang belum stabil membuat investor cenderung menahan dana dibandingkan melakukan transaksi pelepasan investasi. Dampaknya, perusahaan modal ventura perlu mempertimbangkan kembali strategi untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan yang sebelumnya memperoleh pendanaan.

Dalam industri modal ventura, pelepasan investasi atau exit strategy merupakan salah satu tahapan penting untuk mengembalikan dana yang telah ditanamkan. Dua mekanisme yang umum digunakan adalah IPO serta merger dan akuisisi.

Venture Partner Init-6 Venture Rexi Christopher mengakui bahwa perubahan kondisi pasar memberikan pengaruh langsung terhadap peluang perusahaan modal ventura menjalankan strategi pelepasan investasi. Kedua jalur tersebut, baik melalui IPO maupun merger dan akuisisi, menghadapi tantangan akibat ketidakpastian.

Rexi menjelaskan bahwa situasi tersebut turut memengaruhi keputusan investor dalam mengalokasikan modal. Ia menyampaikan kondisi pasar yang membuat investor lebih memilih mempertahankan dananya.

"Dengan kondisi yang masih diliputi ketidakpastian, investor akan cenderung hold capital," kata Rexi, dikutip Sabtu (31/10).

Keputusan untuk menahan modal tersebut menjadi salah satu faktor yang menyulitkan perusahaan modal ventura merealisasikan keuntungan dari investasi mereka. Dengan demikian, pemilihan jalur pelepasan saham perlu mempertimbangkan kondisi pasar yang sedang berlangsung.

Merger dan Akuisisi Menjadi Alternatif IPO

Dari dua mekanisme pelepasan investasi yang lazim digunakan, IPO startup dinilai memiliki tantangan lebih besar untuk direalisasikan. Rexi memandang jalur tersebut lebih sulit ditempuh ketika ketidakpastian pasar masih membayangi aktivitas investasi.

Atas pertimbangan tersebut, merger dan akuisisi dapat menjadi alternatif yang lebih memungkinkan bagi perusahaan modal ventura. Opsi ini menjadi salah satu jalur yang patut dipertimbangkan ketika rencana membawa perusahaan pasangan usaha ke pasar saham menghadapi hambatan.

Pertimbangan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan modal ventura tidak hanya bergantung pada IPO untuk merealisasikan hasil investasinya. Pilihan mekanisme pelepasan kepemilikan dapat disesuaikan dengan peluang yang tersedia di tengah kondisi pasar.

OJK Menilai IPO sebagai Mekanisme Exit Optimal

Di sisi lain, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebelumnya melihat IPO sebagai salah satu alternatif penting bagi perusahaan modal ventura dalam menjalankan strategi pelepasan investasi.

Kepala Eksekutif Pengawas Lembaga Pembiayaan, Perusahaan Modal Ventura, Lembaga Keuangan Mikro dan Lembaga Jasa Keuangan Lainnya Otoritas Jasa Keuangan, Agusman, menilai mekanisme tersebut memiliki sejumlah keuntungan bagi perusahaan modal ventura maupun investor.

Menurut Agusman, IPO dapat menjadi mekanisme paling optimal karena perusahaan modal ventura dan investor berpeluang memperoleh berbagai insentif pajak ketika melepas sebagian kepemilikan saham melalui penawaran umum perdana.

Keuntungan tersebut menjadi salah satu pertimbangan mengapa IPO dinilai penting sebagai jalur keluar investasi. Meski demikian, pelaksanaannya membutuhkan persiapan dari perusahaan modal ventura maupun pihak-pihak yang terlibat dalam proses penawaran saham.

Persiapan Perusahaan untuk Melaksanakan IPO

Pelaksanaan IPO melibatkan sejumlah lembaga dan profesi penunjang. Perusahaan sekuritas serta Biro Administrasi Efek (BAE) termasuk lembaga yang berperan dalam proses tersebut.

Selain itu, terdapat akuntan publik, notaris, penasehat hukum, dan penilai yang bertindak sebagai profesi penunjang IPO. Otoritas Jasa Keuangan juga menjadi bagian dari pihak yang terlibat dalam mekanisme penawaran umum perdana saham tersebut.

Agusman menilai dukungan OJK terhadap industri modal ventura diperlukan agar IPO dapat berkembang menjadi mekanisme exit utama bagi perusahaan modal ventura di Indonesia.

Namun, perusahaan tidak dapat langsung menempuh proses tersebut tanpa memenuhi sejumlah persyaratan. Kesiapan internal menjadi bagian penting sebelum perusahaan memutuskan membawa kepemilikan sahamnya ke pasar modal.

Agusman menyebutkan beberapa aspek yang perlu dipersiapkan perusahaan modal ventura untuk mendukung pelaksanaan IPO.

"Persiapannya, antara lain kinerja keuangan, tata kelola, dan kesiapan memenuhi persyaratan pasar modal," ujar Agusman.

Dengan demikian, kesiapan finansial, penerapan tata kelola, serta pemenuhan ketentuan pasar modal menjadi aspek yang perlu diperhatikan. Ketiga hal tersebut merupakan bagian dari persiapan agar IPO dapat dijalankan sebagai mekanisme pelepasan investasi perusahaan modal ventura.